tag:blogger.com,1999:blog-18101766268900587862024-03-29T11:27:51.485+08:00ffaarr的投資理財部落格本部落格為投資理財相關的文章,又以ETF指數投資、資產配置為主ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.comBlogger186125tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-58490276777859593452024-01-12T20:35:00.012+08:002024-01-22T09:13:58.262+08:00美國上市比特幣現貨ETF比較(IBIT、ARKB、BTCW、BTCO、BITB、HODL、EZBC、FBTC、BRRR、GBTC、DEFI)<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgWZH_xjZa0SYFss6hWDQl7uF7xO1GNZvCTRzYaGlKBdGoYXkp3Okqkh9tsCJTOUVaRPENECdRltOgwzHhYCoQRl-TysRvWBzHlETVTE4NaN7hR_hBfoS0LEgMiLlGXz2oG0yoi7BhIW6gqDdeVxxqv1LP3ZNhHxdvIB7UNf_naKpRTMIWGssTVNlbxfU6p/s1125/pexels-photo-14354113.jpeg" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="750" data-original-width="1125" height="213" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgWZH_xjZa0SYFss6hWDQl7uF7xO1GNZvCTRzYaGlKBdGoYXkp3Okqkh9tsCJTOUVaRPENECdRltOgwzHhYCoQRl-TysRvWBzHlETVTE4NaN7hR_hBfoS0LEgMiLlGXz2oG0yoi7BhIW6gqDdeVxxqv1LP3ZNhHxdvIB7UNf_naKpRTMIWGssTVNlbxfU6p/s320/pexels-photo-14354113.jpeg" width="320" /></a></div><span style="font-size: large;"><span>2024年1月10日,SEC終於通過了11支比特幣現貨ETF在美國上市,並在1月11日開始上市交易。<br /><br />至此,要相對安全地投資比特幣,不用經過歐洲股市買</span><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2023/11/ETP-in-europe.html" target="_blank">ETP</a><span>或經由加拿大股市買ETF,也不用忍受折溢價(之前的封閉式基金)或期貨正價差(比特幣期貨ETF)</span></span><p></p><p><span style="font-size: large;">本文介紹比較美國上市比特幣現貨ETF的特性和優缺點。</span></p><p><span style="font-size: large;">在文章開始之前,請注意加密貨幣並非資產配置必備的一環,它是一種波動很大,風險很高的資產類型,是否像全球股市債市那樣長期正報酬也沒有保證,因此即使要配置,也只建議小比例配置。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">一、名稱和簡介:</span></h2><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;"><span style="font-weight: normal;">11支ETF的標的內容都是比特幣,因此不對內容細節作更多介紹,僅簡述發行歷史。</span><br /></span></h2><p><span style="font-size: large;">1、IBIT:iShares Bitcoin Trust:新申請發行。</span></p><p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">2、<span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">ARKB:</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">ARK 21Shares Bitcoin ETF:新申請發行。</span></span></p><p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">3、</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">BTCW:</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">WisdomTree Bitcoin Fund :新申請發行。</span></span></p><p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">4、</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">BTCO:</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">Invesco Galaxy Bitcoin ETF :新申請發行。</span></span></p><p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">5、</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">BITB:</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">Bitwise Bitcoin ETF :新申請發行。</span></span></p><p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">6、</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">HODL:</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">VanEck Bitcoin Trust :新申請發行。</span></span></p><p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">7、</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">EZBC:</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">Franklin Bitcoin ETF :新申請發行。</span></span></p><p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">8、</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">FBTC:</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust:新申請發行。 </span></span></p><p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">9、</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">BRRR:</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">Valkyrie Bitcoin Fund :新申請發行。</span></span></p><p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">10、</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">GBTC:</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">Grayscale Bitcoin Trust:是由原本灰度發行的封閉式基金轉成ETF,也因此是目前規模最大的比特幣ETF。</span></span></p><p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">11、</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">DEFI:</span><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;">Hashdex Bitcoin ETF:是由原本Hashdex發行的比特幣期貨ETF轉成現貨ETF。</span></span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">二、儲存方式、安全性與比特幣保管機構:</span></h2><p><span style="font-size: large;">加密貨幣儲存的風險是一個很重要的問題,也是投資人會想選擇採用ETF投資的重要原因之一。</span></p><span><a name='more'></a></span><p><br /></p><p><span style="font-size: large;">目前從可見的各ETF公開說明書(相關文字幾乎是很一致或類似)中所見,ETF儲存比特幣的基本規定都是,幣不會由發行公司持有,而是交由一家加密貨幣保管公司保管(目前大多數ETF的加密貨幣保管公司都一樣,是上市公司,加密貨幣交易所Coinbase旗下的保管公司,只有FBTC是富達自家的相關公司),</span><span style="font-size: large;">保管公司會開設分開獨立的冷錢包帳戶(亦即不會跟保管公司自身資金以及其他客戶的錢一起放),大部分的資產會放在這些冷錢包中。</span></p><p><span style="font-size: large;">只有其中少部分比特幣(到底會多少比例,大多說明書沒明確數字,但FBTC特別有寫目標是98%以上放在冷錢包),會是在為了應付申贖或是付給發行商費用時,會移出冷錢包,放在熱錢包或交易所帳號中來買進賣出。</span></p><p><span style="font-size: large;">此外保管公司會幫他們保管的錢幣作保險(說明書中說Coinbase自身有3億2000萬美元的保額),以防止萬一有操作錯誤或是遺失私鑰之類的意外造成的損失。</span></p><p><span style="font-size: large;">但公開說明書中也有寫到,保管公司的保管還是這點沒辦法完全保證安全。而且雖然保管機構如上所說有保險,當它出了嚴重大問題時,可能會需要賠付的對象很多,因此可能沒辦法都拿回來。</span></p><p><span style="font-size: large;">所以,ETF所有的比特幣不會是100%安全,但只能說,比起放在交易所(交易所可一般會把錢拿一去作各種可能的運用,而不是放在冷錢包),或是自行使用錢包(相較於專業保管機構,發生各種意外的機會更高),還是安全許多,這部分是投資人在投入前要有的理解,並評估自己能接受的損失,來確認自己可以配置多少。</span></p><p><span style="font-size: large;"><br /></span></p><p><span style="font-size: large;">以下列出各ETF的保管機構: </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span></p><div><table border="1"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">代碼</span></td><td><span style="font-size: large;">加密貨幣保管機構</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">IBIT</span></td><td><span style="font-size: large;">Coinbase Custody Trust Company</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">ARKB<br /></span></td><td><span style="font-size: large;">Coinbase Custody Trust Company</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BTCW</span></td><td><span style="font-size: large;">Coinbase Custody Trust Company</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BTCO</span></td><td><span style="font-size: large;">Coinbase Custody Trust Company</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">BITB</span></span></td><td><span style="font-size: large;">Coinbase Custody Trust Company</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">HODL</span></span></td><td><span style="font-size: large;">Coinbase Custody Trust Company</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">EZBC</span></span></td><td><span style="font-size: large;">Coinbase Custody Trust Company</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">FBTC</span></span></td><td><span style="font-size: large;">Fidelity Digital Asset Services</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">BRRR</span></span></td><td><span style="font-size: x-large;">Coinbase Custody Trust Company</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">GBTC</span></td><td><span style="font-size: large;">Coinbase Custody Trust Company</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">DEFI</span></td><td><span style="font-size: large;">尚無(目前仍持有期貨)</span></td></tr></tbody></table></div><div><h2><br /></h2></div><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">三、費用率:</span></h2><p><span style="font-size: large;">為了搶市佔率,各家紛紛打出了初期低費用率,甚至完全免費用的措施,而在特定期間或規模之後,就可能會終止費用減免,因此在選擇時需要多注意。</span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;">
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</span></p><table border="1"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">代碼</span></td><td><span style="font-size: large;">當下費用率</span></td>
<td><span style="font-size: large;">之後可能更改與條件</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">IBIT</span></td><td><span style="font-size: large;">0.12%</span></td>
<td><span style="font-size: large;">一年後或超過50億資產的部分增為0.25%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">ARKB<br /></span></td><td><span style="font-size: large;">0%</span></td>
<td><span style="font-size: large;">半年後或超過10億資產的部分增為0.21%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BTCW</span></td><td><span style="font-size: large;">0%</span></td>
<td><span style="font-size: large;">半年後或超過10億資產的部分增為0.3%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BTCO</span></td><td><span style="font-size: large;">0%</span></td>
<td><span style="font-size: large;">半年後可能增為0.39%</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">BITB</span></span></td><td><span style="font-size: large;">0%</span></td>
<td><span style="font-size: large;">半年後或超過10億資產的部分增為0.2%</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">HODL</span></span></td><td><span style="font-size: large;">0.25%</span></td>
<td><span style="font-size: large;">無</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">EZBC</span></span></td><td><span style="font-size: large;">0.29%</span></td>
<td><span style="font-size: large;">無</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">FBTC</span></span></td><td><span style="font-size: large;">0%</span></td>
<td><span style="font-size: large;">2024年7月31日後增為0.25%</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">BRRR</span></span></td><td><span style="font-size: large;">0%</span></td>
<td><span style="font-size: large;">3個月後增加為0.25%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">GBTC</span></td><td><span style="font-size: large;">1.5%</span></td>
<td><span style="font-size: large;">無</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">DEFI</span></span></td><td><span style="font-size: large;">0.9%</span></td>
<td><span style="font-size: large;">無</span></td></tr>
</tbody></table><span style="font-size: large;"><br />可看到促銷期之後會開始收較多費用,但即使恢復原價,成本也都遠比之前加拿大的ETF或是歐洲的ETP(僅限冷錢包儲存的標的)至少要0.6%-0.7%以上要便宜一截,是持有比特幣很好的選擇。<br /><br />促銷期雖然看起來有3個月到1年,但需要注意有幾支規模成長很快,規模超過一定之後的部分,就會沒有促銷價了。(也就是平均費用會逐步提昇)<br /><br />
</span><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">四、目前規模:</span></h2><div><p><span style="font-size: large;"> 因為除了兩支之外,都是新成立,所以大多規模不大,目前主要是看各家在上市前預先募集的規模大小而定,參考價值較小。這個數字在上市之後很可能很快會有很大的變化。</span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span></p><table border="1"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">代碼</span></td><td><span style="font-size: large;">規模</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">IBIT</span></td><td><span style="font-size: large;">1060萬</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">ARKB<br /></span></td><td><span style="font-size: large;">1000萬</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BTCW</span></td><td><span style="font-size: large;">243萬</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BTCO</span></td><td><span style="font-size: large;">500萬</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">BITB</span></span></td><td><span style="font-size: large;"> 250萬</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">HODL</span></span></td><td><span style="font-size: large;">7500萬</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">EZBC</span></span></td><td><span style="font-size: large;">270萬</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">FBTC</span></span></td><td><span style="font-size: large;">2000萬</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">BRRR</span></span></td><td><span style="font-size: large;">3800萬</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">GBTC</span></td><td><span style="font-size: large;">286億</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">DEFI</span></span></td><td><span style="font-size: large;">499萬</span></td></tr></tbody></table><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">在上市第一天時,只有GBTC明顯在規模上大過其他的ETF。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">下表是上市一週多之後,於1月20日作的更新(大多是1月18日或19日的數據),可看到好幾家都有明顯成長,但GBTC的規模反而大幅縮減,應和它的費用率高,造成資金跑到其他ETF有關:</span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span></div><div><span style="font-size: large;"><div style="font-size: medium;"><table border="1"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">代碼</span></td><td><span style="font-size: large;">規模</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">IBIT</span></td><td><span style="font-size: large;">10億</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">ARKB<br /></span></td><td><span style="font-size: large;">3億1000萬</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BTCW</span></td><td><span style="font-size: large;">450萬</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BTCO</span></td><td><span style="font-size: large;">1億9000萬</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">BITB</span></span></td><td><span style="font-size: large;">4億2000萬</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">HODL</span></span></td><td><span style="font-size: large;">1億4000萬</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">EZBC</span></span></td><td><span style="font-size: large;">4700萬</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">FBTC</span></span></td><td><span style="font-size: large;">5億</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">BRRR</span></span></td><td><span style="font-size: large;">6000萬</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">GBTC</span></td><td><span style="font-size: large;">235億</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">DEFI</span></span></td><td><span style="font-size: large;">1600萬</span></td></tr></tbody></table></div><div style="font-size: medium;"><br /></div></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><p></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">五、交易量和買賣價差:</span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span><span style="font-size: large;"> </span></h2><table border="1"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">代碼</span></td><td><span style="font-size: large;">交易量(美元)</span></td><td><span style="font-size: large;">買賣價差</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">IBIT</span></td><td><span style="font-size: large;">10億5000萬</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%-0.36%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">ARKB<br /></span></td><td><span style="font-size: large;"> 2800萬</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%-0.43%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BTCW</span></td><td><span style="font-size: large;"> 65萬</span></td><td><span style="font-size: large;">0.12%-2.00%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BTCO</span></td><td><span style="font-size: large;">4400萬</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%-0.6%</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">BITB</span></span></td><td><span style="font-size: large;"> 1億2000萬</span></td><td><span style="font-size: large;">0.16%-0.57%</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">HODL</span></span></td><td><span style="font-size: large;">2500萬</span></td><td><span style="font-size: large;">0.4%-1.32%</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">EZBC</span></span></td><td><span style="font-size: large;">6500萬</span></td><td><span style="font-size: large;">0.22%-1.66%</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">FBTC</span></span></td><td><span style="font-size: large;">6億8000萬</span></td><td><span style="font-size: large;">0.07%-0.68%</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">BRRR</span></span></td><td><span style="font-size: large;">900萬</span></td><td><span style="font-size: large;">0.15%-1.96%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">GBTC</span></td><td><span style="font-size: large;">23億</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%-0.2%</span></td></tr><tr><td><span style="background-color: white; color: #111111; letter-spacing: 0.05px;"><span style="font-size: large;">DEFI</span></span></td><td><span style="font-size: large;">440萬</span></td><td><span style="font-size: large;">0.09%-2.6%</span></td></tr></tbody></table><p><span style="font-size: large;">這只是第一天觀察到的數據,之後可能有變化(尤其成交量可能不會像第一天這麼高),但仍可以大致得出,從流動性和買賣價差來看,可區分成幾級。<br /><br />整體流動性最好的是佔了先發優勢的GBTC,其次是iShare強力推出的IBIT以及富達的</span><span style="font-size: large;"><span>FBTC</span><span>。這三支大部分時候的買賣價差都很小。</span></span></p><p><span style="font-size: large;">再其次ARKB、BTCO的流動性也都還不錯,只是下單時還是要觀察一下,避開價差特別大的時候。</span></p><p><span style="font-size: large;">再一級是BITB、EZBC、HODL是時好時壞,有時候不錯,但有時價差會跳到很大,需要再看看之後會不會改進。<br /><br />流動性最差的是BTCW、BRRR、DEFI,除非之後有明顯改進,不然不太建議用這幾支。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">六、整體探討:</span></h2><p><span style="font-size: large;">在想要投資比特幣ETF之前,應該了解它背後的資產比特幣,是一項波動風險很高的資產,如果不是充分了解風險,不應投入,即使決定要投入也應該在資產中佔較低的比例,不要重押在上面。</span></p><p><span style="font-size: large;">其次,比特幣ETF雖然避開了交易所倒閉、個人熱錢包被駭、冷錢包遺失,或各種錢包操作失誤忘記助詞等風險。但也並不是100%安全。保管公司雖然是加密貨幣專業,而且有一定額度的保險,但如果發生嚴重操作失誤,或是違反未按規定把幣放入冷錢包,還是有可能造成ETF投資人在比特幣本身風險以外的損失,只能說風險相對小很多。</span></p><p><span style="font-size: large;">如確定要投資比特幣,極短線投資人或可選擇流動性最好,但費用率很高的GBTC。</span></p><p><span style="font-size: large;">較長線的投資人則如較偏重流動性,可選擇流動性最好,未來長期成本在0.25%的IBIT,如果較偏重費用率可選擇流動性也不差0.21%的ARKB,如果想再更省一些成本,可接受更差的流動性,可以選擇費用率最低至0.2%的BITB,但在買賣時就得多注意價差過大的問題。 </span></p><p><span><span style="font-size: large;">此外,FBTC本身費用和流動性很好,費用率不錯,且採用了與其他ETF不同的加密貨幣保管公司,如果放入資金規模較大,想規避相同保管公司的風險,也可以考慮用它來分散。</span><br /><br /><span style="font-size: large;">最後提醒因為比特幣ETF是剛發行,短期的買進熱潮之下,即使流動性好的幾支,也都可能發生一定的折溢價,因此首先可盡量避開剛開市的時候交易,下單前也可以注意一下當下價格和的淨值高低。</span></span></p><p><span style="font-size: large;">-----</span></p><p><span style="font-size: large;">註:本文只是分析比較標的本身的特性和優缺點,並非買進的建議,投資人應該考量自身的狀況作出投資決策。</span></p><p><span style="font-size: large;"><span>如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></span></p><p><br /></p></div>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-7895214538539869172024-01-11T17:28:00.004+08:002024-01-11T17:28:48.865+08:002023年另類投資資產表現回顧<p> </p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgGWPewjPIsx0C7L7V3QBoBQbmyeP4HXc-d_KYDID8H0heUjMeLNKBUDn1wg4_Sk7fACWCQliN9zRXE2kQKLS-OjHnp7CfuX6fyuE6GvSwonMjFNnT0gzrKEthljqQKfHiQIlUW73D0dfzUOECd1JzAy8qcJLmGU0Mn6HlG1m4or23u-Gnd1WRuF2XuQQzD/s320/500_F_187321415_IdxyGK0z9mzB2iInyq4G2jWmbpA6ep0n.jpg" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="168" data-original-width="320" height="168" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgGWPewjPIsx0C7L7V3QBoBQbmyeP4HXc-d_KYDID8H0heUjMeLNKBUDn1wg4_Sk7fACWCQliN9zRXE2kQKLS-OjHnp7CfuX6fyuE6GvSwonMjFNnT0gzrKEthljqQKfHiQIlUW73D0dfzUOECd1JzAy8qcJLmGU0Mn6HlG1m4or23u-Gnd1WRuF2XuQQzD/s1600/500_F_187321415_IdxyGK0z9mzB2iInyq4G2jWmbpA6ep0n.jpg" width="320" /></a></div><span style="font-size: large;">2023年的各類資產市場表現如以往一般分歧,本篇文章</span><span style="font-size: large;">回顧去年</span><span style="font-size: large;">除了一般股票、債券以外,另類投資資產的表現,包括房地產、原物料、股債混合、貸款、加密貨幣等。</span><p></p><p></p><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">關於主要股市和主要債市在2023年的表現可參見綠角的<a href="https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2024/01/2023.html" target="_blank">這篇</a>和<a href="https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2024/01/2023_01139129912.html?fbclid=IwAR3FlQoil3h_bxsEX06uA5FmsZCKrBqRa3_2Mdq0DQOktGDSz1K_TbF-nqQ" target="_blank">這篇</a>文章。關於各單一股市表現可參見我之前<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2024/01/stock-market-performance-2023.html" target="_blank">這篇文</a>:</span><br /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">主要股債以外的資產種類很多,這裡只列出與股市大盤指數相關度相對較低,也許可能納入資產配置的指數表現。內容是以美金計價的指數表現,因此台幣使用者實際上投入這些資產的績效,會因為2023年台幣對美元的匯率下跌而明顯增加。</span><br /><br /><h2><span style="font-size: large;">一、資產績效列表:</span></h2><span style="font-size: large;"></span><br /><a name='more'></a><br /><br /><span style="font-size: large;"><span face=""arial" , "tahoma" , "helvetica" , "freesans" , sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"></span></span><span style="font-family: inherit;"><br /></span><table border="1" style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: 13px;"><tbody><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">資產類別</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">指數或價格</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">績效</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span>美國房地產股</span><span>(註1)</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">MSCI US Investable Market Real Estate 25/50 Index</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">11.96%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">美國以外房地產股</span></td><td><span style="background-color: #f9fafa; font-family: inherit; font-size: large;">S&P Global ex U.S. Property Index</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">6.03%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">全球Reits</span></td><td><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;">FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">9.61%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">黃金現貨</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span>LBMA Gold Price</span><span> </span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">14.59%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">白銀現貨</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span>LBMA Silver Price</span><span> </span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;"> -0.65%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span>貴金屬現貨</span><span>(註2)</span></span></td><td><h1 class="name" style="-webkit-font-smoothing: antialiased; background-color: white; margin: 0px;"><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: 400;">ETFS Physical Precious Metals Basket Index</span></h1></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">4%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">全球黃金股票</span></td><td><span style="background-color: white;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">NYSE Arca Gold Miners Index</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">10.6%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">全球白銀股票</span></td><td><span style="text-align: right;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">MSCI ACWI Select Silver Miners Investable Market Index</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">-1.53%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">原油期貨</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-color: white;">S&P GSCI</span><span style="background-color: white;"> Crude Oil Total Return Index</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">-3.79%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">能源類期貨</span></td><td><span style="background-color: white; color: black; letter-spacing: 0.43px;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">DBIQ Opt Yield Energy Index TR</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">-11.22%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">農產品期貨</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">DBIQ Diversified Agriculture Index TR</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">8.64%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">基本金屬期貨</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">DBIQ Opt Yield Industrial Metals Index TR</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">0.76%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">綜合原物料期貨</span></td><td><span style="background-color: white;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">Bloomberg Commodity Index</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">-7.91%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span>美國MLP</span><span>(註3)</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">Alerian MLP Index</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span>21.41</span>%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span>碳權</span><span></span></span></td><td><span style="background-color: white;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">IHS Markit’s Global Carbon Index</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">8.55%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span>BDC</span><span>(註4)</span></span></td><td><span><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;">MVIS® US Business Development Companies Index</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">26.88%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;"><span style="font-family: inherit;">全球上市私人股權投資</span></span></td><td><span style="background-color: white; color: black;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">S&P Listed Private Equity Index</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">39%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">全球可轉債</span></td><td><span style="background-color: white;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">Refinitiv Qualified Global Convertible Index</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">13.25%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">應急可轉債</span></td><td><span style="background-color: white;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">Markit iBoxx USD Contingent Convertible Liquid Developed Market AT1 (8/5% Issuer Cap)</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">2.59%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">美元特別股</span></td><td><span style="background-color: white;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">ICE BofA Diversified Core Plus Fixed Rate Preferred Securities Index</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">7.82%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">美元特別股浮動利率</span></td><td><span style="background-color: white;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">ICE BofA Diversified Core Plus Fixed Rate Preferred Securities Index</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">8.61%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">美國槓桿貸款</span></td><td><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;">S&P/LSTA U.S. Leveraged Loan 100 Index</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">13.2%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">美國投資級浮動利率債券</span></td><td><span style="color: black;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">Bloomberg Barclays US Floating Rate Note Index</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">6.7%</span></td></tr><tr><td><span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">新興市場原幣公債</span></span></td><td><span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">J.P. Morgan Government Bond Index-Emerging Markets Global Core Index</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">10.91%</span></td></tr><tr><td><span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">新興市場美元垃圾債</span></span></td><td><span style="font-family: inherit;"> <span style="font-size: large;">ICE BofA Diversified High Yield US Emerging Markets Corporate Plus Index</span></span></td><td><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;">8.42</span><span style="font-size: x-large;">%</span></span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">比特幣</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">比特幣美金價格</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">154.17%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">加密貨幣</span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span>Crypto Currency Index 30</span><span>(註5)</span></span></td><td><span style="font-family: inherit; font-size: large;">106.86%</span></td></tr></tbody></table><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;"><br /></span><br /><h2><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">二、各資產表現概述:</span></span></h2><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">全球房地產相關股票不論是Reits或房地產發展公司,在2023年雖然轉跌為漲,但整體而言還是不如整體股市的表現。</span></span><div><br /></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">原物料在2023年整體表現不太好,尤其能源類表現特別不好,基礎金屬和白銀也表現不佳。</span></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">黃金和</span></span><span style="font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">農產品期貨指數表現還不差,但整體原物料期貨仍是負報酬。</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">碳權則止跌回昇。</span></span></div><div><br /></div><div><div><br /></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">貴金屬相關股票方面,2023年金價上漲,但金礦公司的上漲幅度小於現貨,而微下跌的銀的公司股票也下跌更多,展現了貴金屬股票常常有更大的風險,但報酬未必較多。</span></span></div><div><br /><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">雖然油價下跌,石油相關的油管等MLP公司,2022年還是獲得不錯的報酬,雖然不如大盤股市,但算是明顯成長。</span></span><br /><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">投資於私有公司股票的BDC在2023年表現很好,全球投資於私人股權的企業或基金表現更是超越大盤。</span></span><br /><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">2023年的股市不錯,債市表現平平。可轉債的表現介於股債之間、但在金融業表現不太好的情況下,金融業為主的應急可轉債(CoCo Bond)就表現不佳了,特別股也有類似的問題,雖然有上漲,但並沒有表現很好。</span></span></div><div><br /></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">存續期間小的貸款類在2023年表現因為利率環境較高,也還獲得不錯的報酬。<br /><br /></span></span><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">2023年新興市場原幣債券債,因為一些新興市場(尤其拉美)貨幣上漲,轉跌為漲,獲得還不錯的報酬。新興市場美元高收債,雖然表現還不錯,但只能說拿到接近YTM的報酬,整體還低於美國高收債的表現。</span></span><br /><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">2023年是加密貨幣大漲的年分,比特幣上漲150%,大致補回2022年的下跌,但其他中小幣的漲幅不如比特幣,前30大幣才上漲100%,尚未填補2022年的下跌。</span></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">也可看出這類資產的高風險。</span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span></div><div><br /><span style="font-size: large;">-----</span> <span style="font-size: large;">本文列出各類資產的績效表現僅供參考,不代表建議要在資產配置中加入這些資產,一些資產類別會另有專文介紹。</span><br /><br /><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">(註1)房地產股包括Reits以及其他房地產公司的股票,兩者的比較可參見<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/09/reits-and-reoc.html" target="_blank">之前的文章</a></span><br /><span style="font-size: large;">(註2)包括黃金、白銀、白金、鈀金。</span><br /><span style="font-size: large;">(註3)MLP大多數是石油天然氣瓦斯管線倉儲公司,可參見<a href="http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2012/09/whats-mlp-what-is-master-limited.html" target="_blank">綠角的文章</a>。</span><br /><span style="font-size: large;">(註4)全名</span><span face=""arial" , "tahoma" , "helvetica" , "freesans" , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">Business Development Companies(中文:商業發展公司),是專門投資於尚未上市私人公司股票的公司(也可視為一種基金)。</span><br /><span style="font-size: large;">(註5)包括30種市值最大的非穩定加密貨幣,原則上以市值加權。</span><br /><br /><br /><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">相關文章:</span><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2023/01/2022-alternative-performance.html.html.html" style="font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px;" target="_blank">2022年另類投資資產表現回顧</a></div><div><br /></div><div><span style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2022/01/2021-alternative-performance.html.html" target="_blank">2021年另類投資資產表現回顧</a></span></div></div>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-10749366647666806522024-01-01T08:24:00.002+08:002024-01-01T12:47:33.412+08:002023年全球股市報酬排名<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhgE_mCFJCKKoGujAC4-Kji6pAxkanUscPjXXOXmZjuI6Jihg9Ozb0ESJf2hcr8cLyUPx2TYIvgFy-EvPPFBdKWzVUcQpg-74ItBtKlYcqMNzaRSaPAZhrML4mASdGwJhXChKBH1Hq0fNDs9AlzoHNdisXGm3dpkYNt-Nnk6Vd6FzFngagwqlSGC9K10gOL/s320/%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%9C%B0%E5%9C%96.png" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="142" data-original-width="320" height="142" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhgE_mCFJCKKoGujAC4-Kji6pAxkanUscPjXXOXmZjuI6Jihg9Ozb0ESJf2hcr8cLyUPx2TYIvgFy-EvPPFBdKWzVUcQpg-74ItBtKlYcqMNzaRSaPAZhrML4mASdGwJhXChKBH1Hq0fNDs9AlzoHNdisXGm3dpkYNt-Nnk6Vd6FzFngagwqlSGC9K10gOL/s1600/%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%9C%B0%E5%9C%96.png" width="320" /></a></div><span style="font-size: large;"><span>2023年結束了,延續</span><span><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2022/01/stock-market-performance-2021.html" target="_blank">去年的統計文章</a></span><span>,2023年全球整體市場表現很好,但各市場股市與2022年類似,呈現各市場報酬差異極大的狀況,這篇文章列出2023年全球50個市場以及各區域的MSCI指數報酬並作出探討。</span></span><p></p><p></p><p></p><p></p><p><span style="font-size: large;"></span></p><p><span style="font-size: large;">以下如未特別註明,都採用的是該市場的美元計價MSCI IMI( Investable Market Index)指數,即包括該市場的大型、中型和小型股。今年改採用的Gross版本的指數,即反映配息再投入的整體報酬,列表中且列出2022年的績效作比較(不過2022年採用的還是股息扣稅之後NET版本的指數)。</span></p><p><span style="font-size: large;"><br /></span></p><p><span style="font-size: large;"></span></p><table cellpadding="0" cellspacing="0" data-en-clipboard="true" data-pm-slice="1 1 []" style="border-collapse: collapse; width: 438px;"><colgroup><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 138px;"></col><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 100px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">排名</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">市場</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2023年報酬</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2022年報酬</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">匈牙利</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">52.84%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-31.17%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">波蘭</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">51.76%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-25.06%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">希臘</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">50.65%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4.27%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">埃及</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">49.53%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-23.27%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">墨西哥</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">42.09%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">羅馬尼亞</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">38.32%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-10.91%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">7</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">義大利</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">37.46%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-15.68%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">8</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">捷克</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">36.86%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-13.79%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">9</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">秘魯</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">36.64%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">8.40%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">台灣</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">33.66%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-29.05%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">11</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">巴西</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">33.28%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10.31%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">12</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">西班牙</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">31.26%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-7.35%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">13</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">丹麥</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">29.99%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-5.90%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">14</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">美國</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">26.25%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-19.61%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">15</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">荷蘭</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">25.74%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-26.77%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">16</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">印度</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">25.65%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-9.07%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">17</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">愛爾蘭</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">25.18%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-21.71%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">18</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">韓國</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">24.45%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-29.76%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">19</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">瑞典</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">24%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-31.68%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">20</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">德國</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">23.32%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-23.11%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">21</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">法國</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">21.84%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-14.01%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">22</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">奧地利</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">19.95%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-22.55%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">23</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">日本</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">19.41%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-15.78%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">24</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">越南</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">18.80%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-45.22%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">25</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">瑞士</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">16.87%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-18.65%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">26</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">哥倫比亞</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">15.42%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-13.06%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">27</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">加拿大</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">15.39%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-12.79%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">28</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">英國</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">14.45%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-9.76%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">29</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">沙烏地阿拉伯</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">14.23%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-5.13%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">30</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">澳洲</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">13.57%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-7.85%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">31</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">葡萄牙</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">11.79%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.38%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">32</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">智利</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10.29%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">19.18%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">33</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">巴基斯坦(註2)</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">9.14%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-36.97%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">34</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">比利時</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">8.02%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-15.36%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">35</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">挪威</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">7.35%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-11.82%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">36</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">以色列</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6.66%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-26.87%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">37</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">印尼</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5.68%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.18%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">38</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">新加坡</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5.31%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-10.29%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">39</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">紐西蘭</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4.02%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-15.87%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">40</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">菲律賓</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.51%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-14.31%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">41</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">阿聯</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.18%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-5.94%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">42</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">卡達</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.68%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-7.37%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">43</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">南非</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.63%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-3.90%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">44</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">馬來西亞</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-0.40%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-7.71%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">45</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">芬蘭</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-0.91%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-18.55%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">46</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">科威特</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-7.46%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">7.36%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">47</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">土耳其</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-9.25%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">103.96%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">48</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">中國(註1)</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-9.98%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-23.66%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">49</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">泰國</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-11.96%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.90%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">50</td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">香港</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-14.09%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-5.35%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">22.18%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-18.40%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">成熟亞太</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">14.70%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-13.06%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">新興市場</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">12.13%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-19.83%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">已開發歐洲</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">20.27%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-16.71%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="138" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">北美</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">25.71%</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">-19.29%</td></tr></tbody></table><p><span></span></p><a name='more'></a><span style="font-size: large;"><br /></span><p></p><p><span style="font-size: medium;"><span>註)這個列表中收錄了MSCI指數中的已開發市場和新興市場共47個市場,再加上VT中所追蹤的</span><span>富時系列指數(FTSE)中收錄為新興市場的巴基斯坦和羅馬尼亞(2022年加入FTSE新興市場指數的冰島,因未有MSCI即時數據而未收錄),最後再補一個邊境市場的最大市場越南(明年也有機會成為新興市場),一共50個市場</span><span>。</span></span></p><p><span style="font-size: medium;"></span></p><p><span style="font-size: medium;">(註1)中國這裡採用了MSCI China All Shares IMI指數,而非MSCI Chinia IMI指數,因為前者更完整收錄A股按市場應有的比例,而非如後者主要是香港美國上市中國股票,目前只給予A股20%的納入量(可參見<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/China-A-Share-Inclusion.html" target="_blank">這篇文章</a>),更能反映中國股票的整體績效。(以海外中國股票為主MSCI China IMI 是-11.66% 中國A股的代表指數MSCI China A International IMI是-8.96%)</span></p><p><span style="font-size: medium;">(註2)巴基斯坦未有MSCI全市場指數數據,因此採用MSCI巴基斯坦標準指數(只有大、中型股)數據。</span></p><p><span><span style="font-size: large;">以下是對2023年市況的簡單探討:</span></span></p><div><span style="font-size: large;">一、全球平均報酬是22.18%。共有20個,也就是約2/5的市場超過這個績效,在第一大市場美國表現較好的情況下,這是正常的狀況。</span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">雖然整體股市以上漲為主,但還是有 7個市場是負報酬。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">雖然本世紀各國股市漲跌的相關度變高,但特定期間報酬仍有相當大的差異,可看出全球配置還是會發揮分散風險的效果。</span></div><div><br /></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">二、歐洲本地貨幣指數2023年破了歷史新高,但各市場表現不一,其中以南歐市場最突出。</span><span style="font-size: large;">前兩年表現不差的希臘,2023年又拿到50%以上的前三名績效,近3年的表現很好,達年化19.33%,但它的10年年化則是很慘-4.72%。義大利是2023年全球表現最好的已開發市場,西班牙的表現也很不錯。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">三、東歐國家波蘭、捷克、匈牙利、羅馬尼亞等一反2022年的落後表現,2023年表現都很不錯,其中2022年倒數第4名的匈牙利成為2023年第1,2021年曾為榜首的捷克,則成為近3年全球表現最好的國家,3年年化達到23.72%。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">四、2022年表現最強,上漲100%以上的土耳其,2023年直接跳到變成負-9.25%。</span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">五、拉丁美洲國家2022年的表現很不錯,2023年仍持續表現很好,巴西、墨西哥、秘魯等股市都是創歷史新高,且有不低的報酬。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">六、前2年表現很好中東產油國家,2023年的表現跌落大多表現不佳。</span></div><div><br /></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">七、美國股市在2022年落後給了全球市場之後,2023年再度回到前段班的第14名。</span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">八、台股在2022年全球倒數第6名,2023年再度表現很好,再進入前10名。</span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">九、</span><span style="font-size: large;">丹麥延續過去幾年的表現,持續表現績優,在5年年化(23.57%)和10年年化(13.75%)持續領先全球排第1。印度也持續表現良好。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">過去10年全球表現最佳的前5名市場依序為丹麥、羅馬尼亞、台灣、美國、印度。</span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">十、韓國、日本一反2022年表現不佳,2023年的表現還不錯(但日本因為匯率因素,所以還是落後全球指數)</span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">十一、東南亞國家的2022年表現不錯,但2023年表現很差,其中泰國2023年表現倒數第2,還因此成為全球近5年年化報酬最差的市場(年化-1.71%)</span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">十二、中港市場表現特別差,香港市場(MSCI指數是只包香港本土公司,不包括香港上市的中國大陸公司)是2023年最差市場,而中國市場是近3年全球最差,年化為-14.01%。</span></div><div><br /></div><p><span style="font-size: large;">十三、全球四大區域的前三名順序和2022年對調,以北美市場最好,從第3變1、已開發歐洲還是排第2,亞太已開發市場由第1變第3、新興市場已連續三年最差。</span></p><p><span style="font-size: large;">------</span></p><p><span style="font-size: large;">整體而言,我們持續看到,要從過去的績效去預測未來哪個國家或區域表現好是很困難的,因此建議直接分散到全球股市,會得到一個較穩健的長期報酬。</span></p><p><span style="font-size: large;"></span></p><p><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></p>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-48383777592411548122023-11-19T20:18:00.006+08:002023-11-20T16:52:33.626+08:00在歐洲,狹義的「ETP」是指什麼?產品結構與相關風險為何?<p><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; font-size: x-large;"></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgBIVmE-v7uvY2HqIySPzApC70VQ3S5J2sngLfrR_u9_pmtIEiDqheD4HYHsPadJ3Zu53qxDUx1FqYO-ToPf1MWYvVdhgZwU4nRSM1Yz1SgpJPJ_t0S2IDWUcaSXeQrE6JoJ5_LpRPw0RKY0q_q-xJ8X9FrJw4_lv1uv6udjYIfZMn9VLZLWrqiRHMW1uEq/s1125/pexels-photo-210607.jpeg" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="750" data-original-width="1125" height="213" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgBIVmE-v7uvY2HqIySPzApC70VQ3S5J2sngLfrR_u9_pmtIEiDqheD4HYHsPadJ3Zu53qxDUx1FqYO-ToPf1MWYvVdhgZwU4nRSM1Yz1SgpJPJ_t0S2IDWUcaSXeQrE6JoJ5_LpRPw0RKY0q_q-xJ8X9FrJw4_lv1uv6udjYIfZMn9VLZLWrqiRHMW1uEq/s320/pexels-photo-210607.jpeg" width="320" /></a></div><p><span style="font-size: large;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/04/exchange-traded-product.html" target="_blank">之前的文章</a>介紹過,廣義的ETP(Exchange Traded Product)亦即「交易所交易產品」,包括各種在交易所交易的產品,如ETF、ETN、ETC、ETD等等…。</span></p><p><span style="font-size: large;">但在歐洲,近年來ETP卻有另一種更明確的意義和產品相關規範,亦即這篇文章要介紹的,狹義的ETP產品</span><span style="font-size: x-large;">。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">一、歐洲出現狹義ETP的原因和發展:</span></h2><p><span style="font-size: large;">在美國,ETF有很多種不同的結構 (可參見<a href="https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2009/01/etfetf-structure.html" target="_blank">綠角的文章</a>),因此如果需要集中投資標的時候(例如黃金等單一原物料ETF)可以使用其他結構的方式發行ETF,不至於受限。</span></p><p><span style="font-size: large;"> 但在歐洲,ETF的發行必須遵守 <a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/06/UCITS.html" target="_blank">UCITS</a> 相關規定,如果不是追蹤特定指數的ETF,要遵守單一發行者標的不超過10%的限制(追蹤指數的ETF可放寬到最高特定發行者35%)。</span></p><p><span></span></p><a name='more'></a><span style="font-size: large;"><br /></span><p></p><p><span style="font-size: large;">因此因應特定的投資需求,開始有了不同於ETF的產品,較早出現的,是投資於原物料商品的<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/01/What-is-EtC.html" target="_blank">ETC(交易所交易商品)</a>,即採用了債權架構而非基金架構。</span></p><p><span style="font-size: large;">後來,商品以外的標的也有類似的需求時,就以類似於ETC的結構,直接使用「ETP」一詞,發行了相關的產品,即本篇所說的狹義ETP。</span></p><p><span style="font-size: large;">不過實際上,名稱的使用並沒有很嚴格,也有些ETC也又稱作ETP。</span></p><p><span style="font-size: large;">此外,後來也有些公司(如Wisdomtree等),用ETP的架構發行了一些其實用ETF也能發行的產品,運用範圍也愈來愈廣泛。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">二、ETP的產品結構特性</span></h2><p><span style="font-size: large;">相較於ETF的基本結構是「基金」,ETP的基本產品結構是「債權」,這點與流行於美國的ETN類似,也因此有些網站如JustETF會在分類這些ETP的時候,稱之為ETN架構。</span></p><p><span style="font-size: large;">但ETP本身具有獨立擔保品的特性,又讓它與ETN的信用風險不同,成為介於ETF和ETN之間的產品。主要可以分成兩種:</span></p><p><span style="font-size: large;">1、完整實物擔保</span><span style="font-size: large;"><span>(Fully Physical Backed)</span><span>ETP:</span></span></p><p><span style="font-size: large;">ETP的發行者(Issuer)作為債務人,要把發行所獲得的錢交給保管公司(Custody),並由保管方將錢完整買進所追蹤的標的物(例如股票、ETF、加密貨幣),來作為ETP的擔保品,這樣的機制與完整實際原物料擔保的ETC類似。 </span></p><p><span style="font-size: large;">在追蹤指數上,這種ETP的表現,即為所持有的完整實物擔保品的表現扣除費用,與一般ETF很類似,也較可能會有一些追蹤差異。</span></p><p><span style="font-size: large;">這類ETP,因為是債券結構而非基金結構,實物標的並不直接屬於投資人,因此仍有很小的信用風險,但在發行商倒閉的時候,還會有保存在保管公司的資產作為擔保品,除非保管公司也出問題未能妥善保管,才會招致嚴重的損失,因此已把信用風險降到最低。</span></p><p><span style="font-size: large;">2、Swap式(合成式)ETP:</span></p><p><span style="font-size: large;">除了有前述ETP的特性之外,又與<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/03/swap-based-etf.html" target="_blank">Swap式 ETF</a>有些類似。發行商之外的保管公司,雖然一樣把錢換成一定數量的擔保品,但這些擔保品與所追蹤標的並不一樣,而是再和另一家對手公司訂立交換合約,由對手公司來提供追蹤指數或標的的報酬。整體性質這也與採用交換合約的ETC類似。</span></p><p><span style="font-size: large;">就追蹤指數或標的績效的角度來說。這種產品在正常運作時,理論上的追蹤誤差較小,除了費用以外較不會有其他的誤差。</span></p><p><span style="font-size: large;">就信用風險而言,在發行公司倒閉之時,同樣有擔保品可以補償損失(也是除非保管公司也出問題才會真的很嚴重)。</span><span style="font-size: large;">但擔保品與追蹤標的不同,所以還多一個交易對手風險,亦即交換合約的對手,如果出問題無法屢行交換合約,就可能造成大幅的追蹤偏誤,這部分與Swap式的ETF類似。</span></p><p><br /></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">三、目前已有的ETP類型:</span></h2><p><span style="font-size: large;">這類ETP主要在歐洲的主要市場,如英國、德國、瑞士、法國、荷蘭、義大利、西班牙等地發行,主要已有的類型如下(有些原物料的ETC也被稱為ETP,以下不包括這類原物料相關內容):</span></p><p><span style="font-size: large;">(一)一般股市指數:</span></p><p><span style="font-size: large;">像ETF一樣追蹤一般股市指數,這類指數因為沒有標的集中的問題,實際上也能用符合UCIT的ETF(無論持有實股或Swap),只是有些公司選擇以ETP的形式來發行,例如Wisdomtree有發行標普500、Euro50等等股市的ETP,都是以swap形式。</span></p><p><span style="font-size: large;">(二)個股或少數個股型:</span></p><p><span style="font-size: large;">在歐洲有些人有投資美國單一個股以及少數個股的需求,但不方便直接投資美股,因此有一些相關的標的,但這類集中標的不符合UCITS的限制,因此不能發行ETF,只能以ETP的形式發行。</span></p><p><span style="font-size: large;">例如Leverage Shares出了一系列美國個股以及FANG的ETP,</span><span style="font-size: large;">GraniteShares也有出了 FANG相關的ETP。</span></p><p><span style="font-size: large;"><span>其中Leverage Shares的產品,主要是以持有實股的方式來投資,</span><span>GraniteShares則主要是以合成(swap合約)的方式來投資。</span></span><span style="font-size: x-large;"> </span></p><p><span style="font-size: large;">(三)加密貨幣型:</span></p><p><span style="font-size: large;">加密貨幣是一個新興的資產類別,但因為這類產品只持有少數標的,不符合UCITs的分散原則,所以只能發行ETP,而不能發行ETF。這類的加密貨幣ETP,也有人稱之ETC,</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span style="font-size: large;">Exchanged Trade Crypto</span></span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">)。</span></p><p><span style="font-size: large;">有許多歐洲公司(如21share、Coinshares、ETC Group)是專門發行這類產品,其中21shares於2018年在瑞士所發行的加密貨幣ETP HODL,也是全球最早發行的加密貨幣交易所產品。</span></p><p><span style="font-size: large;">此外,原本已有的基金公司富達、Vaneck、Wisdomtree、Globalx等,也都有推出相關ETP。</span></p><p><span style="font-size: large;">值得注意的是,英國本土尚未允許加密貨幣ETP推出</span><span style="font-size: large;"><span>(僅在屬地澤西的交易所有推出供僅法人投資)</span><span>,因此要買這類產品要在德國、瑞士、法國、義大利等地股市才買得到。</span></span></p><p><span style="font-size: large;">加密貨幣的ETP幾乎都是以實物擔保形式,大多讓保管公司以風險最低的冷錢包來儲存。但也有出特別為了賺質押的利潤,放在其他地方的ETP。</span></p><p><span style="font-size: large;">(四)貨幣型:</span></p><p><span style="font-size: large;">Wisdomtree有發行的各貨幣對多空的ETP,因為標的數很少不符合UCITs要求,因此以ETP形式發行,主要都是以Swap的形式來追蹤相關標的。</span></p><p><span style="font-size: large;">(五)槓反型:包括貨幣、債券、指數、ETF、個股等的反向和槓桿</span></p><p><span style="font-size: large;">這類槓反標的因為受限於UCITs的規則,不能持有單一標的比例過高,所以採用ETP的架構來發行。</span></p><p><span style="font-size: large;">例如,Leverage Shares提供許多ETP,以實物方式(加上融資借款)來持有倍數的標的(個股、ETF、貨幣…),來達成單日槓桿的效果。其中可能比較有名的,是VT3這支以融資購買3倍全球股市ETF VT的ETP</span></p><p><span style="font-size: large;">又例如Wisdomtree和Graniteshares則是發行了許多以swap來追蹤反向或單日標的(個股、指數、債券…)的ETP。</span></p><p><br /></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">四、結語:</span></h2><p><span style="font-size: large;">在歐洲,因為受限於UCITs的規定,有些稱之為「ETP」標的,具有介於ETF和ETN的特性,投資於特定類型的標的。</span></p><p><span style="font-size: large;">如果有想投資的類型,可了解一下產品的結構與風險特性,是否符合自己的需求。</span></p><p><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎<a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;"><br /></span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;">相關文章:</span></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/04/exchange-traded-product.html" target="_blank">交易所交易產品(ETP)是什麼?有哪些類別? </a></span></p><h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 22px; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"> <a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/01/What-is-EtC.html" target="_blank">什麼是ETC(交易所交易商品)?要如何投資?</a></h3><p><span style="font-size: large;"> <a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/06/UCITS.html" style="font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px;" target="_blank">UCITS(歐盟可轉讓證券集合投資計劃)是什麼?</a><br style="font-size: medium;" /><br style="font-size: medium;" /></span></p><h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="background-color: #fefdfa; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px; font-stretch: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"> <a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/03/swap-based-etf.html" target="_blank">什麼是交換合約式ETF(Swap-Based ETF)</a></h3>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-26093027262848472182023-11-06T17:56:00.004+08:002023-11-06T20:13:01.286+08:00應該因為不好看中國股市就排除它嗎?<p> </p><p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #050505;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2023/09/global-ex-china-allocation.html" target="_blank"></a></span></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgllcHjcBBUQMn8ofdx_9wQaNcsUe0xjTZgzHuny6MzdJm780OEknvm2MoBSLQLH8-Lfm0sP4obQSl7SwzxlySyD9VeMnO8dRPvFE6lSWQwXqlgsC4AIUIgH6mvCUB0WgIgFmixUkfzGVdi0G4kzepQCyoDyWjZfUIETcOkuX9gnWROPXTIxBTW3q1gHeRa/s302/china.png" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="210" data-original-width="302" height="210" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgllcHjcBBUQMn8ofdx_9wQaNcsUe0xjTZgzHuny6MzdJm780OEknvm2MoBSLQLH8-Lfm0sP4obQSl7SwzxlySyD9VeMnO8dRPvFE6lSWQwXqlgsC4AIUIgH6mvCUB0WgIgFmixUkfzGVdi0G4kzepQCyoDyWjZfUIETcOkuX9gnWROPXTIxBTW3q1gHeRa/s1600/china.png" width="302" /></a></span></div><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2023/09/global-ex-china-allocation.html" target="_blank">之前的文章</a>講到,如果基於理念想排除投資中國股市債市,是合理的作法,並說明了有什麼適合的方式和標的。</span><div><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large;">但也講到,並不建議因為「不看好」中國市場所以排除中國股市,因為那就像在<span lang="EN-US" style="color: #050505;">2007</span><span style="color: #050505;">年很多人看好中國市場,很多是基於近因偏誤而來。<br /><br />以下從報酬與波動風險兩部分,來說明將中國股市包括在全球投資之內,是較為合理的作法。</span></span><p></p>
<h2 style="background: white; text-align: left;"><span lang="EN-US" style="color: #050505;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"> 一、報酬績效:</span></o:p></span></h2>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #050505;">中國股票(無論是</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">A</span><span style="color: #050505;">股還是香港美國上市的股票)這幾年的確表現很差。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #050505;">例如今年(2023年)全球股市(</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">MSCI ACWI IMI
NET</span><span style="color: #050505;">)到11月3日為止是</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;"> 10.2%</span><span style="color: #050505;">,但中國指數(</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">MSCI China IMI
NET,香港美國上市的股票佔比較高</span><span style="color: #050505;">)為-9.58%,</span><span style="color: #050505;">中國全市場指數(</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">MSCI China ALL
Shares IMI NET,給予A股完整權重</span><span style="color: #050505;">)</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;"><span style="mso-spacerun: yes;"> 為-9.5%。</span><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span lang="EN-US" style="color: #050505;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span></span></span></o:p></span></p><a name='more'></a><span style="font-family: inherit; font-size: large;"> </span><p></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #050505;">因此,如果投資全球排除中國股市(</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">MSCI ACWI IMI
ex-China</span><span style="color: #050505;">),可獲得更好的</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">10.9%</span><span style="color: #050505;">,反之,如果不像一般指數拉低中國股市(</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">MSCI</span><span style="color: #050505;">指數只給</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">A</span><span style="color: #050505;">股市值</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">20%</span><span style="color: #050505;">市值,而且收錄的</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">A</span><span style="color: #050505;">股數是相對少的幾百支</span><span style="color: #050505;">),而是完整補回去(使用</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">MSCI ACWI IMI with
China-All-shares</span><span style="color: #050505;">),會是更差的</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">9.55%</span><span style="color: #050505;">。</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><br /></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #050505;">如果拉到三年,有沒有中國在內(</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">ACWI vs ACWI
ex China</span><span style="color: #050505;">)的差距會是更大的年化</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">1.03%</span><span style="color: #050505;">(前兩年非</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">A</span><span style="color: #050505;">股的中國股市表現特別差),拉到</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">10</span><span style="color: #050505;">年則差了年化</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">0.25%</span><span style="color: #050505;">(</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">7.53% vs 7.28%) ,</span><span style="color: #050505;">也就是如果排除中國,過去</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">10</span><span style="color: #050505;">年可以增加約</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">4.75%</span><span style="color: #050505;">的報酬。(不考慮為了排除中國增加的</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">ETF</span><span style="color: #050505;">費用率)</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><br /></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #050505;">如果把時間拉得更長呢,</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">MSCI ACWI IMI
ex-China</span><span style="color: #050505;">指數從</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">1994</span><span style="color: #050505;">年</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">5</span><span style="color: #050505;">月開始成立,從那時候到今年</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">10</span><span style="color: #050505;">月底,近</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">30</span><span style="color: #050505;">年的時間,</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">MSCI ACWI IMI
ex-China</span><span style="color: #050505;">的年化是</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">7.28%(這裡因為沒有Net的數據,用的是Gross版本指數)</span><span style="color: #050505;">,</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">MSCI ACWI IMI</span><span style="color: #050505;">的年化是</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;"> 7.21%</span><span style="color: #050505;">。也就是這期間如果選擇排除中國,可多獲得</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">0.07%</span><span style="color: #050505;">年化,大約共</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">15%</span><span style="color: #050505;">左右的報酬。</span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #050505;">也就是說,以當下為投資終點,的確排除中國可以獲得較好的績效。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-size: large;"><span style="color: #050505; font-family: inherit;">但首先這是過去數字,不代表未來也會是如此表現。</span><span style="color: #050505; font-family: inherit;">而且近</span><span lang="EN-US" style="color: #050505; font-family: inherit;">10</span><span style="color: #050505; font-family: inherit;">年差了年化</span><span lang="EN-US" style="color: #050505; font-family: inherit;">0.25%</span><span style="color: #050505; font-family: inherit;">,</span><span lang="EN-US" style="color: #050505; font-family: inherit;">30</span><span style="color: #050505; font-family: inherit;">年只差了年化</span><span lang="EN-US" style="color: #050505; font-family: inherit;">0.07%</span><span style="color: #050505; font-family: inherit;">,這代表一件事,就是前</span><span lang="EN-US" style="color: #050505; font-family: inherit;">20</span><span style="color: #050505; font-family: inherit;">年其實是中國指數是小贏過世界指數的,所以回到</span><span lang="EN-US" style="color: #050505; font-family: inherit;">10</span><span style="color: #050505; font-family: inherit;">年前,回測的時候會發現中國指數表現還略勝全球平均,而且那時候表現爆強的</span><span lang="EN-US" style="color: #050505; font-family: inherit;">A</span><span style="color: #050505; font-family: inherit;">股還沒加入</span><span lang="EN-US" style="color: #050505; font-family: inherit;">MSCI </span><span style="color: #050505; font-family: inherit;">中國指數,中國指數純粹就只是港美新等海外上市股市和</span><span lang="EN-US" style="color: #050505; font-family: inherit;">B</span><span style="color: #050505; font-family: inherit;">股的表現,所以中國指數是明顯被低估的。</span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #050505;">所以,未來中國指數會表現比全球好,還是比全球較差,光以最近中國表現不好來看,並無法預測未來。(當然不看好中國的人一定可以講出各種理由,問題是如果是大家都知道的理由,就會反映在現在股價而不是未來,必須要有更深入的理由才會是好的擇時理據),而唯一可確定的是,特別排除中國可能需要使用較高成本的</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">ETF</span><span style="color: #050505;">。</span></span></p><h2 style="background: white; text-align: left;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #050505;">二、波動風險:</span></span></h2>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="color: #050505; font-family: inherit; font-size: large;">前面講的不確定未來誰的報酬好,但如果考慮整體波動大小,就很明顯始終都是加入中國比較有利。</span></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #050505;">例如,前述</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">MSCI ACWI IMI
ex-China</span><span style="color: #050505;">指數無論近</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">3</span><span style="color: #050505;">年、</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">5</span><span style="color: #050505;">年、</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">10</span><span style="color: #050505;">年的標準差,都比</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">ACWI</span><span style="color: #050505;">指數明顯差一截(</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">10</span><span style="color: #050505;">年期是</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">14.86 vs 14.71 </span><span style="color: #050505;">還沒差這麼多,但</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">3</span><span style="color: #050505;">年的</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">17.67 vs 17.3 </span><span style="color: #050505;">明顯差距又增加)</span><span style="color: #050505;"> </span><span style="color: #050505;">也因此雖然績效是</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">ex-china</span><span style="color: #050505;">明顯贏,但兩者的</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">sharpe</span><span style="color: #050505;">值非常接近(除了</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">3</span><span style="color: #050505;">年的明顯輸,</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">5</span><span style="color: #050505;">年</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">10</span><span style="color: #050505;">年的都是</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">ex-China</span><span style="color: #050505;">小贏</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">0.01</span><span style="color: #050505;">)。</span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US" style="color: #050505;">3</span><span style="color: #050505;">年和</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">10</span><span style="color: #050505;">年的波動度差別大小不同,有一個明顯可解釋的理由,就是</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">2018</span><span style="color: #050505;">年開始</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/China-A-Share-Inclusion.html" target="_blank">A</a></span><span style="color: #050505;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/China-A-Share-Inclusion.html" target="_blank">股入摩</a>,</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">2019</span><span style="color: #050505;">年完成第一階段至今,因為</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">A</span><span style="color: #050505;">股與國際股市的相關度更低,雖然才收錄20%市值,這之後指數中的中國股票還是提供了更好的減低整體股市波動的效果。</span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #050505;">我們也可以用</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">EMXC</span><span style="color: #050505;">這支</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">ETF,</span><span style="color: #050505;">與同指數系列但沒有中國的</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">EEM</span><span style="color: #050505;">來比較觀察。</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">EMXC</span><span style="color: #050505;">是</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">2017</span><span style="color: #050505;">年發行,因此回測只有</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">2018</span><span style="color: #050505;">年至今的數字。從績效來看,這幾年當然加入中國股市的</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">EEM</span><span style="color: #050505;">表現較差。但下跌較多的</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">EEM</span><span style="color: #050505;">從波動度來看標準差是</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;"> 18.95</span><span style="color: #050505;">,明顯低於</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">EMXC</span><span style="color: #050505;">的</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">19.48</span><span style="color: #050505;">。</span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #050505;">其次,</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">EEM</span><span style="color: #050505;">與美國股市的相關度是</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">0.73,</span><span style="color: #050505;">明顯低於</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">EMXC</span><span style="color: #050505;">的</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">0.82</span><span style="color: #050505;">,而與全球股市(</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">VT</span><span style="color: #050505;">)的相關度,</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">EEM</span><span style="color: #050505;">是</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">0.83</span><span style="color: #050505;">,而</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">EMXC</span><span style="color: #050505;">是</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">0.91。從相關度來看</span><span style="color: #050505;">,與其他股市搭配,包括中國股市的</span><span lang="EN-US" style="color: #050505;">EEM</span><span style="color: #050505;">的配置降低波動的效果會是比較好的。</span></span></p><h2 style="background: white; text-align: left;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #050505;">三、小結:</span></span></h2>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #050505;">整體而言,如前所述,如果是從個人理念(例如不想投資敵國)的角度,排除中國股債市是很合理的。</span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="color: #050505;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">但如果不是基於理念,從指數化投資和資產配置的角度來說,加入中國股市的預期報酬未必較差,但在分散波動風險有一定的效果。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="color: #050505; font-family: inherit; font-size: large;">所以如果因為近年中國股市表現差,或有什麼不看好的理由,就想要在指數化全球投資中排除中國股市,一般並不是一個合理有利的作法。</span></p><p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></p><p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><br /></p><p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="font-size: large;">相關文章:</span><br /><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/02/Chinese-stock-shares-indexs.html" style="font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px;" target="_blank">中國股票包括哪些類股?有哪些中國整體市場指數和ETF?</a></p><p class="MsoNormal" style="background: white; mso-pagination: widow-orphan;"><span style="color: #050505;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"></span></span></p><h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 22px; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2023/09/global-ex-china-allocation.html" target="_blank">台灣人如何用ETF投資「排除中國」的全球配置</a></h3></div>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-65915056447876413292023-10-29T21:22:00.006+08:002023-11-28T16:22:08.964+08:00全球國內股票市值與指數收錄市值比較(2023年9月)<p><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiBZkFqfCEKhemg9ILGEuvrwQe0kPh1RnyrItUbKNVAHZ4v9lWGsUVHGptnuOrSSkGsCqrvlrX1mDCYTmER-60DBTwzcSlulSE04m_StxLCl73KsmBaYfWZYBMPUB4Iyg7RWAMKETpOomCoefrZ6q0jEp04mZf32Z34U849LLZ5vXzkvSZvGImHz-e3I6wr/s1006/%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%9C%B0%E5%9C%96.png" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="447" data-original-width="1006" height="142" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiBZkFqfCEKhemg9ILGEuvrwQe0kPh1RnyrItUbKNVAHZ4v9lWGsUVHGptnuOrSSkGsCqrvlrX1mDCYTmER-60DBTwzcSlulSE04m_StxLCl73KsmBaYfWZYBMPUB4Iyg7RWAMKETpOomCoefrZ6q0jEp04mZf32Z34U849LLZ5vXzkvSZvGImHz-e3I6wr/s320/%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%9C%B0%E5%9C%96.png" width="320" /></a><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2022/10/capitalization-stock-index-2022-9.html.html" style="font-size: x-large; text-align: left;" target="_blank">去年的文章</a><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large; text-align: left;">中介紹了2022年9月底時,全球股市國內股票總市值,與指數市值(流通市值)的比較。至今又過了一年,又有了不少的變化。</span></div><p></p><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;">本文即參照2023年9月底的資料,並以市值排列列出相關數據。</span></span></p><h2 style="background-color: #fefdfa; border-bottom: 1px solid transparent; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-stretch: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; line-height: normal; margin: 0px; padding: 0.6em 0px 0.5em; position: relative;"><span style="font-size: large;">一、股市市值與指數收錄市值列表:</span></h2><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif">以下的表格,以2023年9月底,</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white;">世界交易所聯合會(World Federation of Stock Exchange)所提供各市場總市值並算出佔比,再與知名的VT這支全球股市ETF所追蹤的</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white;">FTSE Global All Cap Index</span><span face="arial, sans-serif" style="background-color: white;">(以下簡稱指數)中,所收錄股票</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif">各國市值和所佔比例作比較,以下市值單位為百萬美元。<br /><br />其中只包括本國股市上市的本國股票,因此會漏掉只在國外上市的公司市值</span></span></span></p><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;"><span></span></span></span></p><a name='more'></a><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><table cellpadding="0" cellspacing="0" data-en-clipboard="true" data-pm-slice="1 1 []" style="border-collapse: collapse; width: 429px;"><colgroup><col style="width: 110px;"></col><col style="width: 93px;"></col><col style="width: 90px;"></col><col style="width: 68px;"></col><col style="width: 68px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">國家</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">總市值</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">指數市值</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><div>總市值</div><div><br /></div><div> 佔比</div></td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><div>指數市</div><div><br /></div><div> 值佔比</div></td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">美國(註1)</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">45,495,297</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">41,333,956</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">42.10%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">60.59%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">中國(註2)</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">11,019,944</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2,153,975</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10.20%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.16%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><div>歐洲交易所</div><div><br /></div><div> (註3)</div></td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6,262,680</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3,345,667</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5.80%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4.90%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">日本</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5,751,761</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4,299,403</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5.32%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6.30%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">香港(註4)</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4,103,862</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">406,777</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.80%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.60%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">印度(註5)</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3,815,591</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,372,910</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.53%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.01%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><div>倫敦交易所</div><div><br /></div><div> (註6)</div></td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3,293,646</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2,643,038</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.05%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.87%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">沙烏地阿拉伯</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3,055,417</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">302,784</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.83%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.44%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">加拿大</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2,811,728</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,917,352</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.60%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.81%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">伊朗(註7)</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,999,425</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.85%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">德國</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,981,964</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,324,862</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.83%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.94%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">瑞士</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,848,885</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,533,107</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.71%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.25%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><div>北歐交易所</div><div><br /></div><div> (註8)</div></td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,818,414</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,258,020</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.68%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.84%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">台灣(註9)</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,762,035</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,223,135</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.63%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.79%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">韓國</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,741,211</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">932,107</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.61%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.37%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">澳洲</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,586,303</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,339,402</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.47%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.96%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">南非</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,160,767</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">228,052</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.07%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.33%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">阿聯(註10)</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">966,589</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">128,796</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.89%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.19%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">巴西</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">850,170</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">440,170</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.79%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.65%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">西班牙</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">694,428</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">432,943</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.64%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.80%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">印尼</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">623,095</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">160,453</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.58%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.24%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">新加坡</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">586,231</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">229,840</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.54%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.34%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">俄羅斯</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">556,903</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.52%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">墨西哥</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">511,097</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">201,477</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.47%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.30%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">泰國</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">506,271</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">178,050</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.47%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.26%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">土耳其</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">410,497</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">92,398</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.38%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.14%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">馬來西亞</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">362,100</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">130,083</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.34%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.19%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">智利(註11)</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">294,629</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">43,852</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.27%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.06%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">以色列</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">253,134</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">121,381</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.23%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.18%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">菲律賓</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">232,089</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">51,575</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.21%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.08%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">越南(註12)</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">190,300</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.18%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">波蘭</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">159,815</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">56,736</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.15%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.08%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">科威特</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">131,695</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">63,084</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.12%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.09%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">奧地利</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">125,998</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">50,356</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.12%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.07%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">紐西蘭</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">88,509</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">59,996</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.08%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.09%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">孟加拉(註13)</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">81,223</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.08%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">秘魯</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">78,507</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.07%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">哥倫比亞</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">73,534</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10,033</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.07%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.01%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">希臘</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">68,161</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">34,268</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.06%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.05%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">奈及利亞</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">62,414</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.06%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">摩洛哥</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">59,183</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.05%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">哈薩克(註14)</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">58,687</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.05%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">盧森堡</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">48,317</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.04%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">埃及</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">44,541</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">7,959</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.04%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.01%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">波札那</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">44,007</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.04%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">羅馬尼亞</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">43,443</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">8,722</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.04%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.01%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">匈牙利</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">36,246</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">15,790</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.03%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.02%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">捷克</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">33,577</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10,674</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.03%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.02%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">巴基斯坦</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">23,883</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2,977</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.02%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">約旦</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">23,848</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.02%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">阿曼</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">22,939</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.02%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">克羅埃西亞</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">22,488</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.02%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">巴林</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">20,392</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.02%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">巴拿馬</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">18,424</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.02%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">保加利亞</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">16,059</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.01%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">斯里蘭卡</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">14,014</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.01%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">西非(注15)</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">12,698</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.01%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">牙買加</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">12,049</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.01%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">肯亞</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10,045</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.01%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">斯洛維尼亞</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">9,103</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.01%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">模里西斯</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">8,766</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.01%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">塞普勒斯</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">8,164</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.01%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">突尼西亞</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">7,520</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.01%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">迦納</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6,552</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.01%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">坦尚尼亞</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5,911</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.01%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">巴勒斯坦</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4,899</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">馬爾他</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4,497</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">尚比亞</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3,912</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">盧安達</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3,058</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">白俄羅斯</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3,019</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">哥斯大黎加</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2,383</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">那米比亞</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2,277</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">亞塞拜然</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1,661</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">塞昔爾</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">714</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">亞美尼亞</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">253</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">百慕達</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">191</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">卡達</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">n/a</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">67,825</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">n/a</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.10%</td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="110" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">總和(註16)</td><td data-colwidth="93" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">108,054,043</td><td data-colwidth="90" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">68,214,029</td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="68" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr></tbody></table><br /></span></span></span><div><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif">註1:包括紐約交易所和納斯達克交易所。<br /></span></span></span><p></p><div><span style="font-size: large;">註2:包括上海交易所、深圳交易所以及新三板</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><span>註3:</span>歐洲交易所包括法國、荷蘭、比利時、義大利、葡萄牙、愛爾蘭、挪威的股票,但其中還有部分的英國股票計入總市值,造成它和倫敦交易所的收入指數市值比較有些偏差。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">註4:香港交易所的市值中大約1/4是香港本地公司股票,3/4是中國其他公司股票,指數中的中國部分,其實主要是在香港交易所和美國掛牌的中國股票,表上對應的深滬A股只佔少數。其中未收錄於列表中的,美國掛牌<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/10/n-shares.html" target="_blank">N股</a>市值大約為8千億美元左右。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">註5:為印度國家交易所市值,孟買交易所股票幾乎與它重複,目前暫無提供數據。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">註6:倫敦交易所前年把義大利米蘭交易所賣給歐洲交易所後,主要僅包括英國股票。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">註7:包括德黑蘭交易所以及法拉證券交易所。</span></div><div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">註8:北歐交易所除了主要為瑞典、芬蘭、丹麥的股票之外,還包括邊境市場的愛沙尼亞、立陶宛、拉脫維亞、冰島股票。</span></div><span style="font-size: large;"><div><span><br /></span></div>註9:台灣股市包含上市和上櫃。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">註10:包括阿布達比交易所和杜拜交易所。</span></div><div><br /></div><div><span><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">註11:包括聖地牙哥交易所與智利電子交易所。</span></span></div><div><span><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">註12:無市值小的河內交易所數據,因此只包括主要市場的胡志明交易所資料。</span></span></div><div><span><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">註13:包括達卡交易所與吉大港交易所。</span></span></div><div><span><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">註14:包括哈薩克交易所和阿斯塔那國際交易所。</span></span></div><div><span><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white;">註15:西非交易所設於象牙海岸,但還包括</span>貝南、布吉納法索、幾內亞比索、馬利、尼日、多哥、塞內加爾的股票。<br /><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><span>註16:</span><span>交易所聯盟的網站中,收錄市值資料的市場與去年完全一樣,共76個。</span></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"></span></span></p><div><span style="font-size: large;">註17:因總市值資料提供不完整或尚未更新:</span></div><div><span style="font-size: large;"><span>美國紐約交易所、</span><span>哥斯大黎加、波札那、</span><span>那米比亞、哈薩克阿斯塔那國際交易所、</span><span>智利聖地牙哥交易所</span><span>的資料採用8月的數據。 </span></span><span style="font-size: x-large;"> </span></div><div><span style="font-size: large;">倫敦交易所、南非、孟加拉達卡交易所、奈及利亞、迦納交易所 採用7月的數據。</span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">阿曼、巴林採用6月、孟加拉</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">吉大港交易所採用4月、俄羅斯採用3月、印尼採用2月的數據</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: x-large;">。</span></div><div><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: x-large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">二、內容探討:</span></div><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"></span></span></p><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"></span></span></span></p><div><div><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif">1、未納入FTSE全球指數的國家之中,盧森堡屬先進市場但因市值低未收入。而<span face=""inconsolata" , monospace , "arial" , "sans" , sans-serif" style="background-color: white; white-space-collapse: preserve;">越南、孟加拉、斯里蘭卡、秘魯、哈薩克、阿曼、約旦、肯亞、巴勒斯坦、摩洛哥、突尼西亞、奈及利亞、象牙海岸、迦納、模里西斯、克羅埃西亞、斯洛維尼亞、保加利亞、</span></span></span></span><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; white-space-collapse: preserve;">巴林、波札那、愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛、</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; white-space-collapse: preserve;">馬爾他、</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; white-space-collapse: preserve;">塞普勒斯、坦尚尼亞、保加利亞</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; white-space-collapse: preserve;">屬於邊境市場。</span></span></div><div><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="color: #333333;"><span style="background-color: #fefdfa; font-size: large;"><span style="white-space-collapse: preserve;"><br style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;" /></span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif">2、其他完全未收入富時指數的國家或地區包伊朗、俄羅斯、白俄羅斯</span></span></span><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; white-space-collapse: preserve;">、納米比亞、塞昔爾、巴拿馬、哥斯大黎加、牙買加、百慕達、尚比亞、</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">貝南、布吉納法索、幾內亞比索、馬利、尼日、多哥、塞內加爾,其中又以伊朗市值最高,俄羅斯次之。</span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><br /></span></span></div><div><span style="font-family: inherit;"><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">3、富時新興市場指數中,有卡達一個市場未有總市值資料。邊境市場指數中,有克羅埃西亞、北馬其頓、蒙古、塞爾維亞、斯洛伐克未有總市值資料</span></span><span style="font-size: large;"> 。</span></span></div><div><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span style="background-color: #fefdfa; font-size: large;">4、美股的指數收錄市值比例不變,總市值佔比則增加提昇到42%。(但這可能原因之一,是因為紐交所是用前一個月較高的數字)<br /><br /></span></div><div><span style="background-color: #fefdfa; font-size: large;">5、歐洲股市大多表現還不錯,歐洲交易所、倫敦交易所、德國、北歐交易所、西班牙等的佔比皆上昇,主要交易所只有瑞士下降。</span></div><div><br /></div><div><br /></div><div><span style="background-color: #fefdfa; font-size: large;">6、台股在富時指數中仍維持全球第11,亞洲第3,總市值在單一市場中排名仍為12名(超過澳洲,但被伊朗超過)。</span></div><div><br /></div><div><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><span style="color: black;">7、中國股市表現不佳(包括本土以及香港美國上市股票),滬深股市總市值佔比,以及指數佔比繼續下跌。</span></span></span></div></div><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif">8、加拿大、澳洲、沙烏地阿拉伯、巴西等原物料國家股市表現不佳,明顯佔比下降,但未入指數的伊朗股市反而逆勢上漲。</span></span></span></p><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="color: black; font-family: "Times New Roman";">9、日本股市表現不錯,市值佔比明顯提昇。</span></span></span></span></p><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="color: black; font-family: "Times New Roman";"><br /></span></span></span></span></p><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="color: black; font-family: "Times New Roman";">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-family: "Times New Roman";" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></span></span></span></p></div>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-11142799487739848542023-09-13T19:16:00.004+08:002023-11-06T17:58:44.655+08:00台灣人如何用ETF投資「排除中國」的全球配置<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhYdri5l4y0uVUlmpZxOGhzdHAWIiveCIRl4aSnTQnXcXHuqFGXk_aJ6PbibJOsBy-IwwpZn246f-yz2ZkPfw9h_p3EtYDcMMHDYbR8gGJAxasd_IOJ7_vDrnT-DvXhddKTbME7qOFGnN5Q1Y91WrXYg6xU5Y-1yQJaKeZKBqN2itfnzMPB08tyoT2RDaM2/s302/china.png" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="210" data-original-width="302" height="210" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhYdri5l4y0uVUlmpZxOGhzdHAWIiveCIRl4aSnTQnXcXHuqFGXk_aJ6PbibJOsBy-IwwpZn246f-yz2ZkPfw9h_p3EtYDcMMHDYbR8gGJAxasd_IOJ7_vDrnT-DvXhddKTbME7qOFGnN5Q1Y91WrXYg6xU5Y-1yQJaKeZKBqN2itfnzMPB08tyoT2RDaM2/s1600/china.png" width="302" /></a></div><span style="background-color: white; color: #050505; font-family: inherit; font-size: large;">資產配置除了財務上的考量之外,也可能包括一些個人理念的考量。</span><p></p><p><span style="background-color: white; color: #050505; font-family: inherit; font-size: large;">例如在台灣可能有不少人會認為因為中國是想吞併我們的敵國,所以不想要投資於中國公司或政府相關的標的,如果是這樣,應該要怎樣作股債配置好呢?</span></p><p><span style="background-color: white; color: #050505; font-family: inherit; font-size: large;">本文即從股債兩個方面來探討可能的配置方式。</span></p>
<h2 style="text-align: left;"><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-color: white; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; background: white; color: #050505;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">一、全球股市配置: </span></o:p></span></h2><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-color: white; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; background: white; color: #050505;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">首先要看每個人的觀點,來確認要排除多少中國相關投資。</span></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">在股市方面排除的最低程度,是美國政府所限制不能投資的中國軍工相關企業(即所謂黑名單),所以只要是在美國購買的所有ETF,都不會投資到這些</span></span><span style="font-size: large;"><span style="background-color: white; color: #050505;">(包括滬深300或中證500的ETF裡都會特別排除這些公司)</span><span style="background-color: white; color: #050505; font-family: inherit;">。</span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-size: large;"><span></span></span></p><a name='more'></a><span style="font-size: large;"><span style="background-color: white; color: #050505; font-family: inherit;"><br /></span></span><p></p><p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; color: #050505; font-family: inherit; font-size: large;">歐洲發行的ETF雖無這方面限制,但因為三大全球指數(MSCI、FTSE、S&P),基本在指數編製都會符合美國政府要求,所以只要不特別買中國本土指數的ETF(如滬深300等)都不會買到這些公司。</span></p><p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">如果只限制這些公司還不夠,而想全面排除中國公司,首先有一個要考慮的,就是</span></span><span style="background-color: white; color: #050505; font-family: inherit; font-size: large;">是否「香港公司股票」(這裡不包括在香港上市的中國大陸公司)也算在中國公司而想要排除,還是只想排除在市場分類中被分為「中國」的公司。以下分開介紹。</span></p><h3 style="text-align: left;"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">(一)不排除香港股票:</span></span></h3><p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">一般有兩種可能作法,一種就是完全排除新興市場,只投資已開發市場就好。第二種就是</span></span><span style="font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">可以用一支已開發市場</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">ETF</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">(或一支美國,一支美國以外的已開發市場),搭配一支中國除外的新興市場</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">ETF</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">。</span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-color: white; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; background: white; color: #050505;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"> 1、用美國上市ETF:</span></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">以美國</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">ETF</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">來說,排除中國的新興市場</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">ETF</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">主要是</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">EMXC</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">(費用率</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">0.25%</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">)費用較一般標的高,且沒有小型股,另有一支</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">PEMX</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">但屬於主動型且費用率很高就不考慮。</span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">使用</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">EMXC</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">要考慮它是</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">MSCI</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">指數,所以如果要搭配</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">VTI</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">,再加一支美國以外已開發</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">ETF</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">時,使用</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">FTSE</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">指數的</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">VEA</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">會造成韓國和波蘭兩個市場重複,</span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-size: large;"><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">這時可選擇MSCI</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">系列的非美已開發市場</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">ETF的 IDEV,或是</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">搭配標普指數但費用率最低的</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">SPDW</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">,與</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">EMXC</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">只重複波蘭的部分。(</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">SPDW</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">的網頁中,會看到持股裡有一點點中國,但那主要是少數中國股票認定的定義不同,所以指數分類中不認為那是中國公司,但</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">ETF</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; font-family: inherit;">網站分類認為是,這部分其實每個ETF都有可能有這樣的認定問題,只差有沒有標示出來)</span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">或者有一種方式,就是不用特別用兩支</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">ETF搭配已開發市場</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">,而直接使用</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">URTH</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">這支全球</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">MSCI
World</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">(已開發市場)</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">ETF</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">,就能完美和</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">EMXC</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">搭配,但缺點就是費用率較高(</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">0.24%</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">)而且也是沒有小型股。</span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">另外要注意的是,雖然<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2021/03/twenty-question-about-QQQ.html">我本來就不推薦</a>,但如果你買投資納斯達克100指數的ETF如QQQ,裡面就會投資到美國上市的中國公司股票了,因此要避開中國的話就不適合持有。</span></span></p><p class="MsoNormal"><br /></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-color: white; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; background: white; color: #050505;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"> 2、用英國或其他歐洲上市ETF:</span></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">如果使用英國上市</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">ETF,持有</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">成本會更低,較簡單的方式,就是以一支</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">MSCI World指數</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">的</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">ETF(SWRD或IWDA)</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">,搭配新興市場排除中國的</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">ETF</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">。</span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">英國的</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">MSCI</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">新興市場中國以外</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">ETF</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">有二支,費用都比美國低,包括</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">iShare</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">出的</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;"><span style="mso-spacerun: yes;"> EXCH(費用率0.18%,累積型,英鎊計價,實物持有), </span><span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Lysor</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">出的</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">EMXC</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">(費用率</span><span lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">0.15%,類積型、美元計價,使用Swap</span><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">)</span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">其中EMXC費用率較低,但是是Swap ETF,流動性略差,買賣價差較大。</span></span><span style="background-color: white; color: #050505; font-family: inherit; font-size: large;">EXCH流動性稍好一些,不過是英鎊計價,要買美元計價版本的話要到瑞士或荷蘭股市去買EXCH,不一定有管道可買。</span></p><p class="MsoNormal"><br /></p><h3 style="text-align: left;"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">(二)需要排除香港股票:</span></span></h3><p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">因為香港屬已開發市場,要排除香港會比較複雜,也會讓全球配置較不完整。</span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">可能的建議作法會是,無論用美國或英國ETF,採用一支美國ETF、搭配一支中國以外新興市場ETF,之外可搭配已開發歐洲ETF、日本ETF、加拿大ETF(或者在英國有北美市場ETF一次包括美加)、澳洲ETF。這樣全球配置就會在排除中國和香港之外,只缺少紐西蘭、新加坡和以色列,差距就不太大了。</span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">如果不想這麼多支ETF,可能就是依市值重要順序,減少澳洲和加拿大,如果還想補齊可以再依市值順序買新加坡、以色列和紐西蘭。</span></span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">二、債券配置:</span></span></h2>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="background-color: white;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"> 債券配置一般會依每個人的風險需求選擇,並沒有一定建議採用全球全市場的配置,所以只要注意標的內容,應就能避開中國相關債券。</span></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="background-color: white;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">首先投資全球綜合債券(例如BNDW、AGGU等)必然會投資到中國政府與公司的債券,這點很容易理解。</span></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="background-color: white;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">但比較容易被忽略的是,即使投資的是「美國綜合債券」(例如BND、AGG等)裡面其實還是有中國公司在美國發行的公司債。</span></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="background-color: white;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">這點在公司債ETF中也有類似的狀況,也就是較廣泛美國公司債ETF(台灣發行的,持債較少的公司債ETF有可能有避開),常常會包括中國公司債,在投資前可能要詳細查詢細節。</span></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="background-color: white;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">比較簡單避開中國債的方式,是直接只投資美國公債作為債券部位。或如果要更分散一些的話,就要找美國以外已開發市場公債或全球已開發市場公債的ETF。</span></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="background-color: white;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">例如,在美國上市的美國以外公債ETF中,BWX是有包括新興市場,也就是有包括中國公債。但IGOV就是只包括已開發市場,就能避開中國公債。</span></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="background-color: white;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">又例如英國上市的全球公債ETF中,XGGB、IGLO、GOVU、GOUD等都沒有中國公債,GAAA則有少許的香港公債。(相關標的可參見<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2022/03/global-treasury-etfs.html" target="_blank">這篇文章</a>)</span></o:p></span></p><h2 style="text-align: left;"><span lang="EN-US" style="background-color: white;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">三、結語:</span></o:p></span></h2><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="background-color: white;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">指數化投資一般希望在合理的成本下儘可能分散,尤其股市建議配置全球不會特別排除一個市場。</span></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;">中國市場是新興市場中最大的市場,A股與全球股市的相關度且較低,不過如果因為政治理念因素排除中國,仍是合理的作法。只是</span><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;">不建議因為近年中國績效差,基於簡單的「不看好」這種理由來排除,要預測未來市場表現好壞並沒有這麼容易。</span></p><p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;">此外,其實台灣、美國甚至全世界都有許多公司也與中國密切相關(以中國作為生產地或主要市場),真要完全切割比較困難,所以依本文所述,按照每個人覺得合適的方式來排除即可。</span></p><p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;">讓自己的投資更符合自己信念,即使多花一些成本,只要有助讓自己長期持有,仍是正面的作法。</span></p><p class="MsoNormal"><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎<a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-size: large;">相關文章:</span></p><h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 22px; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2023/11/ex-china-good-idea.html" target="_blank">應該因為不好看中國股市就排除它嗎?</a></h3><p class="MsoNormal"><br /></p><p class="MsoNormal"><br /></p><p class="MsoNormal"><br /></p><p class="MsoNormal"><br /></p><p class="MsoNormal"><br /></p><p class="MsoNormal"><br /></p>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-40004802487471911942023-09-04T19:50:00.006+08:002023-09-04T23:34:33.165+08:00如何使用IB盈透證券在英國買現貨黃金(XAUUSD)白銀(XAGUSD)<div><span style="font-size: large;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjlpu2efyZlMldVkMwhKl15dQ_5PV6WJN5nWVohGbfntay5GIcL2e8Afe30QcI0z-qnebVsrSzJCgtpUScB2vYId9z0HK4dHYFmtThrDaL1QCjeXNz80CPX-x6ySiYcyG5q6JH5VJe-9h_BwAc2wH25heXNmRhHFUTU2jSDtwVJl87OYN-7TcCypcAxRNYG/s500/Interactive-Brokers-logo.jpg" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="300" data-original-width="500" height="192" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjlpu2efyZlMldVkMwhKl15dQ_5PV6WJN5nWVohGbfntay5GIcL2e8Afe30QcI0z-qnebVsrSzJCgtpUScB2vYId9z0HK4dHYFmtThrDaL1QCjeXNz80CPX-x6ySiYcyG5q6JH5VJe-9h_BwAc2wH25heXNmRhHFUTU2jSDtwVJl87OYN-7TcCypcAxRNYG/s320/Interactive-Brokers-logo.jpg" width="320" /></a></div>在<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/10/ib-interactive-broker.html" target="_blank">IB(Interactive Broker、盈透證券)</a>有一項直接購買貴金屬的功能,可以方便投資人不需要透過ETF或ETC即可以投資倫敦交易所的現貨黃金和白銀。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">在IB的產品代號為XAUUSD(黃金),</span><span style="font-size: large;"><span>XAGUSD(白銀)。</span><span> </span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span>在黃金的部分,</span><span>另有專門為美國人所設的美國黃金,台灣人不能買賣,而內扣費用也較高一些。所以本文主要介紹倫敦的黃金與白銀。</span></span></div><div><br /></div><div>
<span style="font-size: large;"><br /></span><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">一、交易方式、時間與交易單位:</span></h2></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;">要買賣倫敦現貨黃金、白銀,需要在ib網站的帳戶設置中,在交易許可欄位中,選擇「金屬」,並設置開啟該項交易許可。</span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;"><br /></span></span><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjhLDOU6FRo96zm9PR1UuB_iWXuJor3_sfbm73cptbSptVFeXvmk-Hcrxw_TaOtKnH32oSeaY3OIYDJ-2X_7UQ_QzychxZx4G2i3YzOqU1LBFz79Fh234vINyh3hxqaFJK7oP6fePVGDcLYhFlxKHw0GG8iQT9IsUDx4nqXYY5Mr0sXTV658uJwGjAJI7qu/s1175/ssss.png" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img alt="設置金屬的交易許可" border="0" data-original-height="527" data-original-width="1175" height="287" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjhLDOU6FRo96zm9PR1UuB_iWXuJor3_sfbm73cptbSptVFeXvmk-Hcrxw_TaOtKnH32oSeaY3OIYDJ-2X_7UQ_QzychxZx4G2i3YzOqU1LBFz79Fh234vINyh3hxqaFJK7oP6fePVGDcLYhFlxKHw0GG8iQT9IsUDx4nqXYY5Mr0sXTV658uJwGjAJI7qu/w640-h287/ssss.png" width="640" /></a></div></div><div><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;">這項產品,有限制美國、香港、澳洲、日本、加拿大的居民不能買賣。台灣人是沒有問題,只要開啟即可。<br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span><a name='more'></a></span><span style="font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;"><div><span>這兩項商品在平常日幾乎都可以交易,不限於美股或英股開市時間,每天有23小時開放。</span></div><div><span><br /></span></div><div><span>確切時間是美東時間(夏令為 UTC-5)每天(週日到週四)的18:00到隔天(週一到週五)的17:00。幾乎就是台灣週一到週五醒著的時候都能交易。</span></div></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span>功能開啟之後,在交易時間內,於IB的交易界面中,輸入要交易的代碼XAUUSD或XAGUSD,即可交易。需注意</span><span>最小交易單位為一盎司,也就代表黃金按現在價格會是會頗高的1900多美元,白銀較低僅24美元左右。</span></span><span style="font-size: large;">以交易方便彈性來說,白銀較優。</span></div><div><br /></div><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">二、手續費(佣金):</span></h2><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">倫敦黃金的手續費為0.015%(如果一次交易50萬美元以上的部分還能更低)最低手續費為2元。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">倫敦白銀的手續費為0.03%</span><span style="font-size: large;">(如果一次交易50萬美元以上的部分還能更低),最低手續費為2元。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">交易成本是白銀較高,但實際上都不算很高。另因為有最低手續費,所以如果白銀如果一次買賣6666美元以下的話,手續費就是固定會在2元。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><br /></div><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">三、流動性:</span></h2><div><br /></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: large;">這兩項產品的買賣價差都很小,其中白銀 XAGUSD 大約在0.1%-0.002%(大多時候都低於0.05%)</span></div>
<div>
<span style="font-size: large;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: large;">黃金XAUUSD大約在 0.002%-0.004%。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">此外,兩者的買賣單都很充足,一般中小額投資人不用擔心流動性。</span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">整體而言,流動性與美國的黃金白銀熱門ETF比,沒差很多。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">四、內扣費用:</span></h2><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">儲存費用兩者都是每年0.1%,會按日每天會從IB帳戶中扣取。</span></div><div><span style="font-size: large;"><span><br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span>可在IB的報告中的「費用」這一項中,查到每天的被扣的0.1%儲存費用。</span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span><br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span><div><span style="font-size: large;"><span>以白銀來說,比費用最便宜的實體銀ETF或ETC,如美國上市的SIVR(0.3%)</span><span face="Lora, sans-serif" style="color: #374151;"> 英國上市iShares Physical Silver ETF</span><span face="Lora, sans-serif" style="color: #374151;"> (0.2%) 和</span></span><span face="invescointerstate-light" style="background-color: white;">Invesco Physical Silver ETC (0.19%)都還要更</span><span>要便宜。</span></div><div><span><br /></span></div><div><span>而黃金因為這幾年ETF產品費用的下降,與美國的 GLDM(0.1%)IAUM(0.09%)相比就沒有明顯的優勢了。</span></div></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span><br /></span></span></div><div><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;"><span>五、綜合探討:</span></span></h2></div><div><span style="font-size: large;"><span><div style="font-size: medium;"><span style="font-size: large;"><span>以長期資產配置持有黃金而言,國內的<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/01/spot-gold-in-Taiwan.html" target="_blank">黃金現貨</a>、黃金存摺沒有內扣,是最划算的作法。(雖然買賣價差較高)</span></span></div><div style="font-size: medium;"><span style="font-size: large;"><span><br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span>但這些國內的管道,所得需要併入綜合所得稅,所以如果所得稅級距較高,可以選擇國外投資標的。</span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span><br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span>目前美國上市的黃金的ETF現在內扣費用已不輸XAUUSD,可以小額購買,且手續費也更划算,因此一次得買賣近2000美元的</span></span><span>XAUUSD</span><span>已較沒吸引力。</span></div><div style="font-size: medium;"><span style="font-size: large;"><span><br /></span></span></div><div style="font-size: medium;"><span style="font-size: large;"><span>相對而言,長期資產配置持有白銀,IB的XAGUSD就還有明顯的內扣成本優勢,流通性好,交易時間長,一次可交易小的單位,是配置現貨白銀很好的選擇。</span></span></div><div><br /></div></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span><p style="font-size: medium;"><span style="font-size: large;"><span>(註)開設IB帳戶可透過推薦加入讓推薦者有機會獲得回饋(需開設帳號30天內,帳號有1萬美元資產超過1年以上),被推薦開戶者則可以獲得一年內入金1%價格的IB股票。如願意接受推薦,可點擊</span><a href="https://ibkr.com/referral/peichu995" target="_blank">此連結</a><span>接受我的推薦並開啟IB帳號,非常感謝。</span></span></p><p style="font-size: medium;"><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space-collapse: preserve;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333; white-space-collapse: collapse;">相關文章:</span></span></span></p><p style="font-size: medium;"><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space-collapse: preserve;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/10/ib-interactive-broker.html" style="font-family: georgia, utopia, "palatino linotype", palatino, serif; font-size: 22px; white-space-collapse: collapse;" target="_blank">IB(盈透證券)的優缺點及誰適合使用?</a></span></span></p><h3 class="post-title entry-title" style="background-color: #fefdfa; font-family: georgia, utopia, "palatino linotype", palatino, serif; font-size: 22px; font-stretch: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/03/commisions-for-ib.html" target="_blank">在IB(盈透證券)買ETF的手續費(佣金)結構選擇:固定式VS階梯式</a></h3><div style="font-size: medium;"><h3 class="post-title entry-title" style="background-color: #fefdfa; font-family: georgia, utopia, "palatino linotype", palatino, serif; font-size: 22px; font-stretch: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/04/spot-forex-ib.html" target="_blank">IB(盈透證券)轉換貨幣教學</a></h3></div><div style="font-size: medium;"><br /></div><p style="font-size: medium;"><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></p><div><br /></div></span>
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ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-37203348713344104512023-08-04T12:27:00.002+08:002023-08-04T17:54:43.318+08:00彭博巴克萊全球綜合債券指數分析--以AGGG(AGGU)為例(2023年版)<p><span style="background-color: white;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/09/Bloomberg-Barclay-Global-Aggregate-Bond-Index1.html" style="font-size: x-large;" target="_blank"></a></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><span style="background-color: white;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiSZcXTddMVFbRak88URp2R4kmFv74ArTKvgSv957NHxb-ZZ-HTU8tmkkBmmj3ALrXsJxAHT39UB-v6zAqUrNsF_6p0qqEbFGj-ODyCUhlWxPhRFpTUfe3ngU2649ESQl_x0sssszSsSi8bA_YPOhEuZen3iWJDJ3TkDxx8umU61pf2-wg8ZTnF0E8ZQ7Or/s4897/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%9C%8B%E5%BA%AB%E5%88%B8.jpg" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="4897" data-original-width="4183" height="320" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiSZcXTddMVFbRak88URp2R4kmFv74ArTKvgSv957NHxb-ZZ-HTU8tmkkBmmj3ALrXsJxAHT39UB-v6zAqUrNsF_6p0qqEbFGj-ODyCUhlWxPhRFpTUfe3ngU2649ESQl_x0sssszSsSi8bA_YPOhEuZen3iWJDJ3TkDxx8umU61pf2-wg8ZTnF0E8ZQ7Or/s320/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%9C%8B%E5%BA%AB%E5%88%B8.jpg" width="273" /></a></span></div><span style="background-color: white;"><span style="font-size: large;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2022/09/Bloomberg-Barclay-Global-Aggregate-Bond-Index-2022.html" target="_blank">去年的文章</a>,介紹探討了全球投資級債券為範圍的</span></span><span style="font-size: large;"><b>彭博巴克萊全球綜合債券指數(Bloomberg Barclay Global Aggregate Bond Index)</b>的內容<b>,</b><span>本文是2023年的更新數據資料。</span></span><p></p><p></p><span style="background-color: white; font-size: large;">如果想用一支ETF大致概括全世界的投資級債券,就可以使用該指數的ETF。但由於</span><span style="background-color: white; font-size: large;">彭博沒有提供公開免費的指數內容細節,因此這裡只能藉由相關ETF的資訊來間接了解指數的內容。</span><div><span style="background-color: white; font-size: large;"><h2><span style="font-family: inherit; font-size: large;">一、相關ETF簡介:</span></h2><span style="font-size: large;">目前追蹤彭博巴克萊全球綜合債券指數的ETF主要有兩支。</span></span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large;"><span style="font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large;"><span style="font-size: large;">一是iShare在英國上市的</span><span style="font-size: large;">aggu(美金避險累積)、aggg(美金不避險配息)與agug(美金避險配息),費用率0.1%,共收錄債券12901</span><span style="font-size: large;">支(較1年前增加了2000多),雖然離指數全部28000多支還差很多,但已是收錄較多的。</span></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large;"><a name='more'></a><br /><span style="font-size: large;"><span>另一支是SPDR在英國上市的glag(配息不避險)glad(累積美元避險)、glau(配息美元避險),費用率為0.1%,但</span></span><span style="font-size: large;">僅收錄9062支債券就相對較少,交易量也更差一些。</span><br /><br /><br /><span style="font-size: large;">除此之外追蹤類似的指數,Vanguard有在各市場出三支全球債券ETF,包括美國的bndw(美金避險,費用率0.05%)、英國的vagu(美金避險,</span><span style="font-size: large;">費用率0.1%</span><span style="font-size: large;">)、澳洲的vbnd(澳幣避險,費用率 0.2%)、其中BNDW追蹤的是Bloomberg Barclays Global Aggregate Float Adjusted Composite Index,vagu和vbnd追蹤的是<span style="color: #333333;"><span style="font-family: inherit;">Bloomberg Global Aggregate Float Adjusted and Scaled Index in US</span></span><span face="Arial, sans-serif" style="color: #333333;">D,這兩個指數</span>成分債與本文介紹的指數類似,</span></span><span style="background-color: white; font-size: large;">主要是加權方式略有不同是採用流通市值加權</span><span style="background-color: white; font-size: large;">(此外,</span><span style="font-size: large;">BNDW因為是結合BND和BNDX,其追蹤的指數,會少掉美國以外上市的美元債券,因此較有差異,但大體表現不會差太多),所以投資這幾支ETF亦可以參考本文的分析。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">這其中</span><span style="font-size: large;">bndw</span><span style="font-size: large;">持債數最多</span><span style="font-size: large;"><span style="background-color: white;">(有17551支)</span><span>、費用率低交易量也較好,英國的vagu為成立4年多,目前持債數已有10183支債券。vbnd於2017年成立,目前有11578支債券。</span></span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large;"><span style="font-size: large;"><br /></span><span></span><span style="font-size: large;">雖然bndw是相關ETF持債數最多的,但iShare提供比較清楚的分類完整持債內容,以及與指數本身分類比例的對應,所以我們以仍以aggg(aggu)為主要的分析對象,來探討</span><span style="font-size: large;">彭博巴克萊全球綜合債券指數的內容</span><span style="font-size: large;">。</span><br /><span style="font-size: large;"><br /></span><span></span><span style="font-size: large;"><span>以下分析皆以iShare提供的2023年8月1日收盤的資料為準。</span></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><h2><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: large;">二、彭博巴克萊全球綜合債券指數基本收錄說明:</span></h2><span style="font-size: large;"><span><!--more--></span><span style="background-color: white;"><br /></span><span style="background-color: white;">以下簡介收錄至本指數債券的基本規則:</span><br /><span style="background-color: white;"><br /></span><span style="background-color: white;">(一)收錄計價幣別:彭博巴克萊指數系列最重的收錄原則是根據債券的「幣別」,本指數系列收錄貨幣的標準,相較於其他系列較為嚴格,目前收錄的債券計價貨幣有:</span><br /><span style="background-color: white;"><br /></span><span style="background-color: white;">美洲:美元、加幣、墨西哥披索、智利披索、秘魯新索爾、哥倫比亞披索。</span><br /><span style="background-color: white;"><br /></span><span style="background-color: white;">歐洲中東:歐元、英鎊、瑞士法郎、瑞典克朗、丹麥克朗、挪威克朗、捷克克朗、匈牙利福林、波蘭茲羅堤、羅馬尼亞列伊、以色列新謝克爾。</span><br /><span style="background-color: white;"><br /></span><span style="background-color: white;">亞太:日幣、港幣、澳幣、紐幣、新幣、韓元、印尼盾、泰銖、馬來西亞令吉、人民幣</span><br /><span style="background-color: white;"><br /></span><span style="background-color: white;">目前共28種貨幣,可看到一些相對重要的貨幣計價債券未收入:例如印度盧布、巴西里爾、南非幣(原本收入,但2018年被移除)、新台幣(2012年被移除)、土耳其里拉(2016年被移除)、俄羅斯盧布(2022年被移除)等。</span><br /><span style="background-color: white;"><br /></span><span style="background-color: white;">(二)只收錄投資等級債券:即排除高收益債券。</span><br /><span style="background-color: white;">(三)必須是固定利率債券:即排除浮動利率債券。</span><br /><span style="background-color: white;">(四)最低市值:各幣種債券有些不同,例如美元債券一般是最少3億美金(這規定比美國綜合債券指數要高一些),但MBS則需要10億美金以上。</span><br /><span><span style="background-color: white; font-family: inherit;">(五)</span><span face=""arial" , "tahoma" , "helvetica" , "freesans" , sans-serif" style="background-color: white; color: #222222;">到期時間還有一年以上(資產擔保證券以平均計算)</span></span><br /><span><span face=""arial" , "tahoma" , "helvetica" , "freesans" , sans-serif" style="background-color: white; color: #222222;">(六)在市場上公開發行。</span></span><br /><span><span face=""arial" , "tahoma" , "helvetica" , "freesans" , sans-serif" style="background-color: white; color: #222222;">(七)需為應稅債券:即排除免稅市政債等。</span></span><br /><span><span face=""arial" , "tahoma" , "helvetica" , "freesans" , sans-serif" style="background-color: white; color: #222222;">(八)排除可轉債、coco債券、通膨債、連動債、迷你債券(ETD)、私募債券、流通性過低無報價的債券。</span></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><h2><span face=""arial" , "tahoma" , "helvetica" , "freesans" , sans-serif" style="color: #222222; font-size: large;"><span style="background-color: white;">三、國庫債券(Treasury)</span></span></h2><span style="font-size: large;"><br /><span face=""arial" , "tahoma" , "helvetica" , "freesans" , sans-serif" style="color: #222222;"><span style="background-color: white;">指各國家或特別地區的中央政府,用本國貨幣發行的債券,依各國政府的信評有不同的信用風險,還包括各國貨幣的本身的匯率風險。</span></span><br /><br /><span style="background-color: white;">國庫債券在</span><span style="background-color: white;">ETF中</span><span style="background-color: white;">則有</span><span style="background-color: white;">54.88%</span><span style="background-color: white;">。其中以美國公債佔最多,日本公債次之,中國公債排第三。下表依照各國比例高低列出:</span><br /> <br /></span><table border="1"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">國家</span></td><td><span style="font-size: large;">幣別</span></td><td><span style="font-size: large;">佔比</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">美國</span></td><td><span style="font-size: large;">美金</span></td><td><span style="font-size: large;">18.28%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">日本</span></td><td><span style="font-size: large;">日元</span></td><td><span style="font-size: large;">11.09%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">中國</span></td><td><span style="font-size: large;">人民幣</span></td><td><span style="font-size: large;">4.45%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">英國</span></td><td><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td><span style="font-size: large;">2.91%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">法國</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">2.89%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">義大利</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">2.63%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">德國</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">2.3%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">西班牙</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">1.71%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">韓國</span></td><td><span style="font-size: large;">韓元</span></td><td><span style="font-size: large;">1.17%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td><span style="font-size: large;">加幣</span></td><td><span style="font-size: large;">0.94%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">澳洲</span></td><td><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td><span style="font-size: large;">0.86%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">比利時</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.65%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">荷蘭</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.51%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">印尼</span></td><td><span style="font-size: large;">印尼盾</span></td><td><span style="font-size: large;">0.45%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">奧地利</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.45%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">馬來西亞</span></td><td><span style="font-size: large;">馬來西亞令吉</span></td><td><span style="font-size: large;">0.36%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">泰國</span></td><td><span style="font-size: large;">泰銖</span></td><td><span style="font-size: large;">0.31%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">葡萄牙</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.24%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">墨西哥</span></td><td><span style="font-size: large;">墨西哥披索</span></td><td><span style="font-size: large;">0.32%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">瑞士</span></td><td><span style="font-size: large;">瑞士法郎</span></td><td><span style="font-size: large;">0.25%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">愛爾蘭</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.25%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">新加坡</span></td><td><span style="font-size: large;">新幣</span></td><td><span style="font-size: large;">0.2%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">波蘭</span></td><td><span style="font-size: large;">波蘭茲羅堤</span></td><td><span style="font-size: large;">0.18%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">芬蘭</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.16%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">瑞典</span></td><td><span style="font-size: large;">瑞典克朗</span></td><td><span style="font-size: large;">0.15%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">捷克</span></td><td><span style="font-size: large;">捷克克朗</span></td><td><span style="font-size: large;">0.15%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">丹麥</span></td><td><span style="font-size: large;">丹麥克朗</span></td><td><span style="font-size: large;">0.14%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">紐西蘭</span></td><td><span style="font-size: large;">紐幣</span></td><td><span style="font-size: large;">0.13%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">以色列</span></td><td><span style="font-size: large;">以色列幣</span></td><td><span style="font-size: large;">0.1%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">哥倫比亞</span></td><td><span style="font-size: large;">哥倫比亞披索</span></td><td><span style="font-size: large;">0.09%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">斯洛伐克</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.08%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">挪威</span></td><td><span style="font-size: large;">挪威克朗</span></td><td><span style="font-size: large;">0.07%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">匈牙利</span></td><td><span style="font-size: large;">匈牙利弗林</span></td><td><span style="font-size: large;">0.07%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">羅馬尼亞</span></td><td><span style="font-size: large;">羅馬尼亞列伊</span></td><td><span style="font-size: large;">0.07%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">智利</span></td><td><span style="font-size: large;">智利披索</span></td><td><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">秘魯</span></td><td><span style="font-size: large;">秘魯新披索</span></td><td><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">斯洛維尼亞</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">克羅埃西亞</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">香港</span></td><td><span style="font-size: large;">港幣</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">拉脫維亞</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">盧森堡</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">立陶宛</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">塞普勒斯</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">愛沙尼亞</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr></tbody></table><span style="font-size: large;"><br /></span><h2><span style="font-size: large;">四、主權債(Sovereign):</span></h2><span style="font-size: large;"><span>指各國以非本國貨幣的強勢貨幣(美元、歐元、英鎊)所發行的公債,在ETF中佔了1.13%。發行國家和幣別的大致比例如下:</span><br /> <br /></span><table border="1"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">國家</span></td><td><span style="font-size: large;">幣別</span></td><td><span style="font-size: large;">佔比</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">沙烏地阿拉伯</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.14%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">沙烏地阿拉伯</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">印尼</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.12%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">印尼</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">墨西哥</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.1%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">墨西哥</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">墨西哥</span></td><td><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">羅馬尼亞</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">羅馬尼亞</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">菲律賓</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">菲律賓</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">阿聯</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">卡達</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">波蘭</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">波蘭</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">智利</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">智利</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">秘魯</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">秘魯</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">匈牙利</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">匈牙利</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">巴拿馬</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">以色列</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">以色列</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">中國</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">中國</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">烏拉圭</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">義大利</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">哈薩克</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">哈薩克</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">保加利亞</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">香港</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">香港</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">韓國</span></td><td><span style="font-size: large;">美元 </span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">韓國</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元 </span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">科威特</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">葡萄牙</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">馬來西亞</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">百慕達</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">克羅埃西亞</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">冰島</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">曼島</span></td><td><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr></tbody></table><span style="font-size: large;"><br /><span>上面三、四兩部分,都屬於是一般認定的公債,只是計價幣別有差異,而因為是採發行市值加權,所以也可以從各類別公債的比例看出,各國家使用不同貨幣發債的比例,一般仍是以本國貨幣較多。不過有些新興國家的貨幣未收入,所以看不到這些國家的本地貨幣公債,只有收錄美元或歐元公債(如沙烏地阿拉伯、菲律賓、阿聯等)。</span><br /><span><br /></span><span>此外,也可以看到,如果有想在資產配置中進一步配置新興市場公債,需要思考,在全球綜合債券ETF所收錄的債券,會和新興市場債券ETF(包括美金歐元計價或當地貨幣計價)的一些國家以及特定類別(例如美金計價)的債券重複,但又有些區隔(特定貨幣以及非投資級的國家不在綜合債券指數中)。</span></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><h2><span style="font-size: large;">四、政府機構債(agency):</span></h2><span style="font-size: large;">即雖非由中央政府發行,但間接由政府支持的債券,彭博巴克萊全球綜合債券指數中又將它細分為三大類:</span><br /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">(一)Government Guaranteed(政府擔保) 是債券的本金、利息等完全由政府單位支付,一般而言發行單位是國家所有,但有時也不一定。 </span><br /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">例如德國復興信貸銀行、加拿大出口發展局、日本國際協力銀行等發行的債券屬此類。在ETF共持有1.44%</span><br /><br /><!--more--><span style="font-size: large;">(二)Owned No Guarantee(政府所有無擔保):是指債務的發行者,是政府至少佔有50%以上股份的單位發行,但政府並非直接負擔該債務。</span><br /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">沙烏地阿拉伯石油公司、中國國家開發銀行、美國的房利美等單位的債券屬於此類。這類債券在ETF中佔6.48%</span><br /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">(三)Government Sponsored(政府贊助):發行單位非政府所有,債務亦非由政府負責,但因為特定的政策法令,我們可以認定該單位與政府關係密切,政府應會最終協助債務的處理。</span><br /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">美國聯邦住房銀行、 倫敦交通局等發行的債券即此類。在ETF中佔0.19%。</span><br /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">雖然三種政府機構債細節不同,亦即理論上可靠度是由(一)到(三)下降,但一般還是認為這類債務都最終會由中央政府負責,所以相關債務的信用評等仍會等於該政府的公債。</span><br /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">整體而言,所有政府機構債在ETF中佔8.11%。以下將三種機構債放在一起,並依國家和貨幣列出aggg中的各類政府機構債,其中佔比明顯最多的是中國,共有4.77%,應是反映在中國國營相關機構的影響力較大:</span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;"><table cellpadding="0" cellspacing="0" data-en-clipboard="true" data-pm-slice="0 1 []" style="border-collapse: collapse; width: 300px;"><colgroup><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 100px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">國家</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">幣別</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">佔比</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">中國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">人民幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">4.49%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">中國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.26%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">中國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">法國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.60%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">法國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.10%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">法國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英磅</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.46%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.16%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士法郎</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">挪威克朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.22%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.07%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">荷蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.20%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">荷蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">荷蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">荷蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.24%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">韓國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.11%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">韓國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">阿聯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.09%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">阿聯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">阿聯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">日本</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.09%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">日本</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">挪威</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">挪威</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">挪威</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">印尼</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">印尼</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">新加坡</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">新加坡</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">奧地利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">奧地利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">沙烏地阿拉伯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞典</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞典</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞典</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞典</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">印度</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">義大利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">智利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">芬蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">芬蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">馬來西亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">卡達</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">西班牙</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">墨西哥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">丹麥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">丹麥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳洲</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳洲</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳洲</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">香港</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">盧森堡</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">盧森堡</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">匈牙利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">匈牙利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">愛爾蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">愛爾蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">波蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">波蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">巴拿馬</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">捷克</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">哈薩克</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">紐西蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">紐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">科威特</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">冰島</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">斯洛伐克</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">比利時</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">菲律賓</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">以色列</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">葡萄牙</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">立陶宛</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">巴林</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">泰國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">秘魯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr></tbody></table></span></span></div><div><br /></div><div><span style="color: #333333;"><span style="background-color: #fefdfa; font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333;"><span style="background-color: #fefdfa;">由圖中也</span></span><span>可以觀察到,在機構債中,相較於公債更不限於本國貨幣,而是常以更多元貨幣來募得資金。</span></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /><h2><span style="font-size: large;">五、地方政府債(Local Authority):</span></h2><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">指非由各國中央政府,而是地方政府發行的債券,有時稱作市政債,信用評等常常不如國債,甚至有很多非投資級的,就不會收入本指數。地方政府債在aggg的佔比為2.62%。</span><br /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">美國的投資級市政債整體市值其實最高,但因為大多是免稅市政債,依規定不收錄於指數中,所以ETF中以加拿大的市政債佔最多,佔約1.03%。</span><br /><span style="font-size: large;"> </span><br /><table border="1" style="font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif;"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">國家</span></td><td><span style="font-size: large;">幣別</span></td><td><span style="font-size: large;">佔比</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td><span style="font-size: large;">加幣</span></td><td><span style="font-size: large;">0.89%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.1%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">德國</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.58%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">德國</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">德國</span></td><td><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">澳洲</span></td><td><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td><span style="font-size: large;">0.42%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">美國</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.18%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">比利時</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">西班牙</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">瑞典</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">瑞典</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">瑞典</span></td><td><span style="font-size: large;">瑞典克朗</span></td><td><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">丹麥</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">丹麥</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">芬蘭</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">芬蘭</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">芬蘭</span></td><td><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">法國</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">荷蘭</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">中國</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">中國</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">義大利</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">紐西蘭</span></td><td><span style="font-size: large;">紐幣</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">紐西蘭</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">瑞士</span></td><td><span style="font-size: large;">瑞郎</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">瑞士</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">奧地利</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">日本</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">英國</span></td><td><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr></tbody></table><span style="font-size: large;"><br /></span><br /><h2><span style="font-size: large;">六、超國家債(Supranational):</span></h2><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">指由不屬任一國家的單位機構,如各地區的開發銀行等所發行的債券,詳細可參見<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/Bloomberg-Barclays-US-Aggregate-Bond-Index-2.html" target="_blank">之前文章的分析</a>,大多的信用評等屬AAA級,與先進國家公債類似。在aggg實際持有這類債券2.04%,在超國家債的持債中,共有七種常見的國際貨幣,而其中歐元計價佔比超過美金佔最多,在aggg中約有1.32%。</span><span style="font-size: large;"><br /></span><br /><table border="1" style="font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif;"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">國家</span></td><td><span style="font-size: large;">幣別</span></td><td><span style="font-size: large;">佔比</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">超國家債</span></td><td><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td><span style="font-size: large;">1.32%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">超國家債</span></td><td><span style="font-size: large;">美元</span></td><td><span style="font-size: large;">0.58%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">超國家債</span></td><td><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td><span style="font-size: large;">0.11%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">超國家債</span></td><td><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">超國家債</span></td><td><span style="font-size: large;">加幣</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">超國家債</span></td><td><span style="font-size: large;">瑞典克朗</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr></tbody></table><span style="font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><h2><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">七、公司債(Corporate)</span></span></h2><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">指由一般非公營企業發行、擔保的債券,</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">在發行機構的產業類別上可分為三大類,底下又細</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;"><span style="font-family: inherit;">分為許多小項:</span></span><br /><span style="font-size: large;"><span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span style="font-family: inherit;"><br /></span></span></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span style="font-family: inherit;">(一)Industrial(製造業),又細分為:</span></span></span><br /><span><span style="color: #333333; font-family: inherit; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">1、</span></span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">Basic Industry(基礎工業):在ETF中佔0.5%。</span></span><br /><span style="font-size: large;"><span style="font-family: inherit;">2、Capital Good(資本財):</span>在ETF中佔0.81%。</span><br /><span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">3、Communications(通訊)</span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">:</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔1.35%。</span></span><br /><span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">4、Consumer Cyclical(周期類消費):</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔1.28%。</span></span><br /><span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">5、</span><span style="font-size: large;">Consumer Non-Cyclical</span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">(非周期類消費):</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔2.35%。</span></span><br /><span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">6、Energy(能源):</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔1.03%。</span></span><br /><span><span style="font-size: large;">7、Technology(科技):</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔1.19%。</span></span><br /><span><span style="font-size: large;">8、Transportation(交通):</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔0.51%。</span></span><br /><span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">9、Industrial Other(其他製造業):</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔0.1%。</span></span><br /><span style="font-size: large;"><br /></span><br /><!--more--><span style="font-size: large;">(二)Utility(公用事業):</span><br /><span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">1、Electric(電力)</span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">:</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔1.23%。</span></span><br /><span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">2、Natural Gas(天然氣)</span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">:</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔0.23%。</span></span><br /><span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">3、Utility Other(其他公用事業)</span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">:</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔0.09%。</span></span><br /><span style="font-size: large;"><span style="font-family: inherit;"><br /></span><span style="font-family: inherit;">(三)Financial Institution(金融機構)</span></span><br /><span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">1、Banking(銀行)</span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">:</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔4.93%。</span></span><br /><span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">2、</span><span style="font-size: large;">Brokerage/Asset Managers/Exchanges(券商、資產管理、交易所)</span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">:</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔0.22%。</span></span><br /><span><span style="font-size: large;">3、</span><span style="font-size: large;">Finance Companies(金融公司)</span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">:</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔0.17%。</span></span><br /><span><span style="font-size: large;">4、Insurance(保險):</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔1.04%。</span></span><br /><span><span style="font-size: large;">5、Reits:</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔0.45%。</span></span><br /><span><span style="font-size: large;">6、Financial Other(其他金融):</span><span style="font-size: large;">在ETF中佔0.25%。</span></span><br /><span style="font-size: large;"><span><br /></span><span>總計所有的公司債,</span><span>在aggg中共佔17.75%。</span></span><br /><span style="font-size: large;"><span><br /></span><span>以下再依照發行公司國家和債券幣別分類,列出在aggg中的佔比,其中以美國公司債佔最多,達10.06%,超過全部公司債的一半:<br /></span></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;"><span><table cellpadding="0" cellspacing="0" data-en-clipboard="true" data-pm-slice="1 1 []" style="border-collapse: collapse; width: 300px;"><colgroup><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 100px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">國家</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">幣別</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">佔比</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">9.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.84%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.12%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">日元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士法郎</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.57%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.37%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.37%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">法國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.85%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">法國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.21%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">法國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.050%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">法國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.50%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.39%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.55%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.17%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.21%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.19%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士法郎</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">日本</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.32%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">日本</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.07%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">日本</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">荷蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.24%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">荷蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.12%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">荷蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳洲</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.20%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳洲</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.08%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳洲</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳洲</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳洲</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">西班牙</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.24%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">西班牙</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">西班牙</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">義大利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.24%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">義大利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">義大利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">比利時</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.09%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">比利時</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.09%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">比利時</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">比利時</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞典</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.12%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞典</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞典</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">中國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.1%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">中國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">愛爾蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.08%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">愛爾蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">香港</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.07%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">香港</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">丹麥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">丹麥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">丹麥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">盧森堡</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">盧森堡</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">盧森堡</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">芬蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">芬蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">芬蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">墨西哥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">墨西哥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">墨西哥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">韓國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">韓國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">挪威</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">挪威</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">挪威</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">奧地利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">巴西</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">紐西蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">紐西蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">紐西蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">印度</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">智利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">阿聯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">南非</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">南非</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">南非</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">葡萄牙</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">葡萄牙</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">台灣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">科威特</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">新加坡</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">百慕達</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">百慕達</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">泰國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">沙烏地阿拉伯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">卡達</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳門</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">印尼</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">捷克</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">羅馬尼亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">開曼群島</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">哥倫比亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">克羅埃西亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">冰島</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">曼島</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">秘魯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">馬來西亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">馬爾他</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">波蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: #ccc; border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr></tbody></table></span></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><h2><span style="font-family: inherit; font-size: large;">八、資產抵押債券(Securitized):</span></h2><span style="font-size: large;"><span><br /></span><span>以特定資產作為抵押品作成的債券,包括以下分類:</span></span><br /><span style="font-size: large;"><br /><span style="font-family: inherit;">(一)MBS Pass-Through(直接交付型住宅不動產貸款抵押證券),下面只有Agency Fixed-Rate(機構固定收益)一個子類別,在ETF中佔10.89%,其中完全都是美國政府相關機構如吉利美、房利美、房地美等擔保的美金不動產抵押證券,信評等同於美國政府。關於MBS詳細可參見<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/Bloomberg-Barclays-US-Aggregate-Bond-Index-2.html" target="_blank">彭博巴克萊美國綜合債券指數分析中</a><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">的介紹。</span></span></span><br /><span style="font-size: large;"><span style="font-family: inherit;"><br /></span>(二)ABS(資產抵押證券,全名 Asset-Backed Securities),指稱不動產貸款以外各類資產的抵押證券,包括以下子類別:</span><br /><span style="font-size: large;"><span style="font-family: inherit;"><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><br /></span></span><span style="font-family: inherit;"><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span>1、Credit Card(信用卡債抵押證券)</span></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">:雖然有此分類,且3年前有一些美國的此類債券,但目前ETF中已完全未持有。</span></span></span></span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">2、Auto(汽車貸款抵押證券):雖然有此分類且4年前有部分美國證券,但目前ETF中已未收錄。</span></span><br /><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">3、Student Loan(就學貸款抵押證券),在ETF中完全未持有。</span></span><br /><span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">4、Residential Mortgages,</span></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">在ETF中都完全未持有。</span></span><br /><span><span style="font-family: inherit;"><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span style="font-size: large;">5、Whole Bussiness(整體企業抵押證券):是一種用特定企業的現金營收作為抵押品而發行的證券,</span></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">在ETF中佔0.01%。在ETF中全部都是英國的英鎊計價</span></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">整體企業抵押證券。</span></span><br /><span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span style="font-size: large;">6、Standard Cost Utility:</span></span></span></span><span style="font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">是美國的美元計價美國單位發行 </span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">在ETF中佔0.02%</span></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: x-large;">。</span></div><div><span style="font-size: large;"><span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span style="font-size: large;">7、ABS Other(其他資產抵押證券):</span></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">在ETF中未持有。</span></span><br /><span><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">整體而言,ABS在ETF佔約0.03%。</span></span><br /><span style="font-size: large;"><span><br /></span><span>(三)</span><span>CMBS(</span><span>商用不動產貸款抵押證券)指用商用不動產貸款作為抵押品發行的固定收益證券,分為:</span></span><br /><span style="font-size: large;"><span><br /></span><span>1、Agency CMBS(政府機構CMBS)</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span>:</span></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">ETF中佔0.03%。收錄的全部都是美國政府相關機構發行的美金計價CMBS。</span></span><br /><span style="font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><br /></span><span>2、Non-Agency CMBS(非政府機構CMBS):</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">在ETF中佔0.08%,</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">收錄的全部都是美國金融機構發行的美金計價CMBS。</span></span><br /><span style="font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><br /></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">關於CMBS的詳細介紹</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">可參見</span><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/Bloomberg-Barclays-US-Aggregate-Bond-Index-2.html" target="_blank">彭博巴克萊美國綜合債券指數分析中</a><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">的介紹。</span></span><br /><span style="font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><br /></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">(四)Covered(金融資產擔保債券),是歐洲常見的一種以金融資產為擔保品的債券,與一般公司債和美國的各類資產抵押證券最主要的不同點是,這些債券一方面有特定的資產作為擔保品(一般公司債常常沒有),一方面</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">由發行的機構擔保</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">(美國非政府機構的資產抵押證券無此項擔保)</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">,</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">因此等於有雙層的保障。</span></span><br /><span style="font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><br /></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">可分為四個類型:</span></span><br /><span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">1、Mortgage Collateralized(房貸擔保)</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span style="font-size: large;">:</span></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">在ETF中佔2.04%。</span></span><br /><span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">2、Public Sector Collateralized(公共部門貸款擔保)</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span style="font-size: large;">:</span></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">在ETF中佔0.1%。</span></span><br /><span><span style="font-size: large;">3、Hybrid Collateralized(混合擔保)</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span style="font-size: large;">:</span></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">在ETF中未持有。</span></span><br /><span><span style="font-size: large;">4、Other(其他)</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><span style="font-size: large;">:</span></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">ETF中目前未持有。。</span></span><br /><span style="font-size: large;"><span><br /></span><span>整體而言,金融資產擔保債券在ETF中佔2.14</span></span></span><span style="font-size: x-large;">%。</span><span style="font-size: large;">以下依國家和計價幣別分別列出。其中以法國發行最多,有0.36%。也可看到歐元計價佔大多數。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><table cellpadding="0" cellspacing="0" data-en-clipboard="true" data-pm-slice="0 1 []" style="border-collapse: collapse; width: 385pxpx;"><colgroup><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 185px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">法國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.36%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.35%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士法郎</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.27%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞典</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞典克朗</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.17%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞典</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.07%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.12%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加拿大</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">西班牙</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.12%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">荷蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.1%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">荷蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士法郎</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">義大利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.07%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">挪威</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.07%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳洲</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳洲</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳洲</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士法郎</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">奧地利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.08%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">丹麥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">丹麥克朗</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">丹麥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">芬蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">比利時</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">紐西蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">韓國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">波蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">葡萄牙</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">新加坡</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">日本</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">斯洛伐克</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">冰島</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">捷克</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">愛爾蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="185" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.005%</span></td></tr></tbody></table></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /><span style="font-size: large;">------</span><br /><span style="font-size: large;">最後還有一個分類是非屬債券的</span><span style="font-size: large;">Cash and/or Derivatives(</span><span style="font-size: large;">現金及衍伸金融商品),在AGGG中佔0.31%。</span></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><b>九、幣種分布:</b></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">依照整體債券(含現金部位)的計價幣別分布如下表。如果使用aggu等美元避險的產品,其他幣別的匯率風險會轉換成美元,如果使用不避險的aggg,則會受到這些幣漲跌的影響。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><div data-en-clipboard="true" data-pm-slice="0 0 []"><br /></div><table cellpadding="0" cellspacing="0" style="border-collapse: collapse; width: 242pxpx;"><colgroup><col style="width: 142px;"></col><col style="width: 100px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">幣別</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">佔比</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">45.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">21.95%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">日元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">11.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">人民幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">8.84%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">3.95%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">2.67%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">1.41%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">韓圜</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">1.19%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士法郎</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.55%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">印尼盾</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.46%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞典克朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.39%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">馬來西亞令吉</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.37%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">墨西哥披索</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.36%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">泰幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.33%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">新加坡幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.21%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">丹麥克朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.19%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">波蘭茲羅堤</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.18%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">捷克克朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.16%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">紐西蘭幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.15%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">以色列新謝克爾</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.11%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">哥倫比亞披朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.1%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">索挪威克</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.09%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">羅馬尼亞列伊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.09%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">匈牙利弗林</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.07%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">智利披索</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">秘魯新索爾</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">港幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr></tbody></table><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div></div><div><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎<a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></span><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span 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src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjs2gWN-THLpj-l5pBhe1SI1SCcLXaxwiT4cFKEe0dIL1-gWBepIwTL45kQuXVsUe8p4RoaB1rOA9H2Y_PIBeMxjfPhq_-op2A3paqYJGeIUQFawplxqeCWbQg4-MJ3sc9yNQLUvXC2T-0kNbbzb1VgggJTEMINtR8KF6cj3FzxRv_xN-khNQn0zaXtkYAr/s320/88475074.jpg" width="308" /></a></div><p><span style="font-size: large;">指數化投資與ETF起源於北美,其後發展至歐洲,相較而言,亞洲地區屬於較為後進,但近年來ETF的發展也愈來愈快速,但也有很多ETF並不屬於指數化投資範疇,或費用率過高。</span></p><p><span style="font-size: large;">本文從指數化投資的角度,把相關各類ETF產品的品質轉換成分數,來評比各亞洲與大洋洲國家地區的相關產品,能滿足多少指數化投資的需求。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">一、評分方式:</span></h2><p><span style="font-size: large;">評分一共分成7個區塊:本土股市、全球股市、本土債市、全球債市、通膨連結債券、本土Reits、全球Reits。</span></p><p><span></span></p><a name='more'></a><span style="font-size: large;"><br /></span><p></p><p><span style="font-size: large;">每個區塊依照不同的產品水準(涵蓋度、費用率),而獲得不同的分數。涵蓋度的最高分數如表格中所列,費用率則是如果費用率0.2%以下,可獲得該產品範圍的完整分數,如果在0.2%-0.5%則只能獲得一半分數,如果在0.5%-1%只能獲得1/4分數,費用率1%以上的產品就不納入計分。</span></p><p><span style="font-size: large;">涵蓋度部分的規則是不重複計算,例如全球股市部分,如果有已開發市場ETF,0.2%費用率以下的產品,獲得9分之後,那包括在內的美股、歐股、或亞太ETF,就不再計分。但新興市場ETF不包括在內,所以還是會計分。</span></p><p><span style="font-size: large;">但如果涵蓋度較大的ETF因為費用率沒完整獲得分數,則涵蓋較小的ETF可以進一步獲得相應比例分數,例如一個國家有一支本土股市全市場ETF,但費用率在0.5%-1%之間,因此只能獲得1/4的分數,也就是 5*0.25=1.25分。但該市場也有發行0.2%以下的涵蓋大、中型股的標準指數ETF,那這支ETF還可以在這個涵蓋度再獲得未得的3/4分數也就是0.75*4=3 也就是整個本土股市的區塊共獲得4.25分。</span></p><p><span style="font-size: large;">如果所有的項目都表現最佳,總共的滿分會是40分(美國市場就是滿分)</span></p><p><span style="font-size: large;"><span>所有ETF需要是代表特定市場的市值型ETF才納入,策略型ETF或僅包括中小型股ETF不計分。</span><span>股市部分一般至少要是大型股ETF,如果是市值型,但涵蓋市值連一半都不到的超大型股ETF,就依大型股ETF再折半計分。</span></span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">二、各國家區域數據:</span></h2><p><span style="font-size: large;">以下除了可獲得滿分,用來對照的美國之外,列出可查到有發行ETF的亞洲或大洋洲地區的國家或地區(土耳其和俄羅斯雖然有亞洲領土,因為股市在歐洲所以算歐洲國家)共18個,也有部分國家如哈薩克、阿聯,雖然有ETF發行的資訊,但相關ETF費用率都超過1%,無法得分因此未列入。 </span></p><table cellpadding="0" cellspacing="0" data-en-clipboard="true" data-pm-slice="1 1 []" style="border-collapse: collapse; width: 554px;"><colgroup><col style="width: 191px;"></col><col style="width: 47px;"></col><col style="width: 52px;"></col><col style="width: 49px;"></col><col style="width: 42px;"></col><col style="width: 44px;"></col><col style="width: 56px;"></col><col style="width: 73px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">配分</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">美國</td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">台灣</td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">日本</td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">韓國</td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">香港</td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">中國大陸</td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土全市場ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土標準指數ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土大型股ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3</td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球股市全市場ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">14</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">14</td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球股市標準指數ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">12</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">12</td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球本土以外股市ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球已開發股市ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">9</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4.5</td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">新興市場ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1</td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">美國股市ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.5</td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.5</td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.5</td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.25</td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">歐洲股市ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">已開發亞太ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">日本ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.25</td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.25</td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.5</td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土債券ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.5</td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.5</td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球債券ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">8</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">8</td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球或本土以外債券ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">7</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">7</td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">美國公債或綜合債ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1</td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">通膨債券ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土Reits ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1</td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1</td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.5</td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球或本土以外Reits ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">美國Reits ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">總分</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">40</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">40</td><td data-colwidth="49" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">8.75</td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">32</td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">22</td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">12.15</td><td data-colwidth="73" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">8.75</td></tr></tbody></table><p><span style="font-size: large;"><br /></span></p><table cellpadding="0" cellspacing="0" data-en-clipboard="true" data-pm-slice="1 1 []" style="border-collapse: collapse; width: 548px;"><colgroup><col style="width: 191px;"></col><col style="width: 47px;"></col><col style="width: 52px;"></col><col style="width: 69px;"></col><col style="width: 42px;"></col><col style="width: 44px;"></col><col style="width: 47px;"></col><col style="width: 56px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">配分</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">新加坡</td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">馬來西亞</td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">泰國</td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">印尼</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">越南</td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">菲律賓</td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土全市場ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.25</td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土標準指數ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1</td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1</td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土大型股ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.5</td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球股市全市場ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">14</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球股市標準指數ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">12</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球本土以外股市ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球已開發股市ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">9</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">新興市場ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">美國股市ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">歐洲股市ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">已開發亞太ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">日本ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土債券ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.5</td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.25</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球債券ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">8</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球或本土以外債券ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">7</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">美國公債或綜合債ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">通膨債券ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土Reits ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.5</td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球或本土以外Reits ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">美國Reits ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">總分</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">40</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">9.5</td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6</td><td data-colwidth="44" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.25</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.25</td><td data-colwidth="56" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1</td></tr></tbody></table><p><span style="font-size: large;"><br /></span></p><table cellpadding="0" cellspacing="0" data-en-clipboard="true" data-pm-slice="1 1 []" style="border-collapse: collapse; width: 614px;"><colgroup><col style="width: 191px;"></col><col style="width: 47px;"></col><col style="width: 52px;"></col><col style="width: 69px;"></col><col style="width: 42px;"></col><col style="width: 54px;"></col><col style="width: 54px;"></col><col style="width: 46px;"></col><col style="width: 59px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">配分</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">印度</td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">巴基斯坦</td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">澳洲</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">紐西蘭</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">以色列</td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">卡達</td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">沙烏地</td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土全市場ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.25</td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.25</td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.25</td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土標準指數ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3</td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土大型股ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.25</td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.5</td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球股市全市場ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">14</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">7</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球股市標準指數ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">12</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6</td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球本土以外股市ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球已開發股市ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">9</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">新興市場ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">美國股市ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.625</td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">歐洲股市ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">已開發亞太ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">日本ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土債券ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.25</td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.25</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5</td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.5</td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球債券ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">8</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.25</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">8</td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球或本土以外債券ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">7</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">美國公債或綜合債ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">通膨債券ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">本土Reits ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.5</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">全球或本土以外Reits ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">美國Reits ETF</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="191" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">總分</td><td data-colwidth="47" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">40</td><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">9.125</td><td data-colwidth="69" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.25</td><td data-colwidth="42" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">28</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">13</td><td data-colwidth="54" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">25.25</td><td data-colwidth="46" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.25</td><td data-colwidth="59" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4</td></tr></tbody></table><p><br /></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">三、排名:</span></h2><p><span style="font-size: large;">以下依照分數高低,將列入的共18個市場排名。</span></p>
<table border="1"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">排名</span></td><td><span style="font-size: large;">市場</span></td><td><span style="font-size: large;">分數</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">1</span></td><td><span style="font-size: large;">日本</span></td><td><span style="font-size: large;">32</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">2</span></td><td><span style="font-size: large;">澳洲</span></td><td><span style="font-size: large;">28</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">3</span></td><td><span style="font-size: large;">以色列</span></td><td><span style="font-size: large;">25.25</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">4</span></td><td><span style="font-size: large;">韓國</span></td><td><span style="font-size: large;">22</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">5</span></td><td><span style="font-size: large;">紐西蘭</span></td><td><span style="font-size: large;">13</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">6</span></td><td><span style="font-size: large;">香港</span></td><td><span style="font-size: large;">12.15</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">7</span></td><td><span style="font-size: large;">新加坡</span></td><td><span style="font-size: large;">9.5</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">8</span></td><td><span style="font-size: large;">印度</span></td><td><span style="font-size: large;">9.125</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">9</span></td><td><span style="font-size: large;">台灣</span></td><td><span style="font-size: large;">8.75</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">9</span></td><td><span style="font-size: large;">中國大陸</span></td><td><span style="font-size: large;">8.75</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">11</span></td><td><span style="font-size: large;">泰國</span></td><td><span style="font-size: large;">6</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">12</span></td><td><span style="font-size: large;">馬來西亞</span></td><td><span style="font-size: large;">5</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">13</span></td><td><span style="font-size: large;">沙烏地阿拉伯</span></td><td><span style="font-size: large;">4</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">14</span></td><td><span style="font-size: large;">印尼</span></td><td><span style="font-size: large;">3.25</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">15</span></td><td><span style="font-size: large;">越南</span></td><td><span style="font-size: large;">1.25</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">16</span></td><td><span style="font-size: large;">巴基斯坦</span></td><td><span style="font-size: large;">1.25</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">17</span></td><td><span style="font-size: large;">卡達</span></td><td><span style="font-size: large;">1.25</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">18</span></td><td><span style="font-size: large;">菲律賓</span></td><td><span style="font-size: large;">1</span></td></tr>
</tbody></table><br />
<div><br /></div><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">四、說明與探討:</span></h2><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">本文的評分方式,雖是由我個人設定,必有主觀成分,但是以一個指數化投資人的角度出發,來設定每個項目的重要性所作的評分,仍有一定的合理度。(規模和流動性未納入考量)</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">本文僅以指數ETF為統計範圍,而不包括開放型指數基金,如加上指數基金,一些指數基金較發達的日本、澳洲等等,可能還會有更好的分數。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">整體而言,台灣的ETF支數雖然多達200多支,在亞太地區是前幾名(僅少於日、韓、澳、中國、以色列),但整體能用於指數化投資的產品與品質,僅在18個市場中與中國並列第9名,很多方面都缺乏相應的產品,可見在產品的發行上,並未以指數化投資為主要考量,也因此台灣投資人,真的要進行全球指數化投資,還需要仰賴英美的產品,但即使這樣,也補不上缺少本土貨幣債券ETF的這個缺點。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">希望國內投信能多發行更多,更便宜的指數化ETF產品,也能讓台灣投資人更方便進行指數化投資。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">註:本篇文章中採用各國能查到的etf費用率,但各國資料中的費用率算法可能有差距,例如台灣的資料有加入交易成本,其他國家未必有加入等等,會造成比較的基準不同。但因為資料取得問題,無法統一,特此註明。</span></div><div><br /></div><div><span style="background-color: white; color: black; font-family: "Times New Roman"; font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="background-color: white; font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></div><div><br /></div>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-28527311629412980492023-06-24T20:10:00.005+08:002023-07-13T23:11:38.477+08:00全球股市指數與相關ETF(2023年版)<p><span style="font-size: large;"><br /></span></p><table cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="float: right;"><tbody><tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEicWX3j4qKC_qI57spufT1D7bvXKfplKZSsROz0OPAQYbeogPgIlQrBrSFOIY_lbvuYKaRxhZKbmVmhu-CwCopWI9a0nA3IG4Np6ovGVgyWgRXvE12h89FfXysb4baMasHqxUTgxJZueGcanVx7BGf64ZEI0gpZBW0X_fqFoEGuox8lNVpvlo-gMy2gEME2/s527/msci%20acwi.png" style="clear: right; margin-bottom: 1em; margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" data-original-height="527" data-original-width="514" height="320" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEicWX3j4qKC_qI57spufT1D7bvXKfplKZSsROz0OPAQYbeogPgIlQrBrSFOIY_lbvuYKaRxhZKbmVmhu-CwCopWI9a0nA3IG4Np6ovGVgyWgRXvE12h89FfXysb4baMasHqxUTgxJZueGcanVx7BGf64ZEI0gpZBW0X_fqFoEGuox8lNVpvlo-gMy2gEME2/s320/msci%20acwi.png" width="312" /></a></td></tr><tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">MSCI ACWI 指數市場分布</td></tr></tbody></table><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/Global-stock-index.html" style="font-size: x-large;" target="_blank">之前的文章</a><span style="font-size: large;"><span>介紹了全球股市指數與相關的ETF之後,之後已過了近四年,本文即對全球股市三大系列指數與相關標的內容作一更新,如果</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">如果想以一支ETF含蓋全球市場(包括已開發市場和新興市場),即可參考本篇文章。</span></span><p></p><p><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">本文僅收錄被動市值加權,且至少包括大型和中型股的指數與相關標的,介紹的ETF如有美元計價,即會以美元計價版本為主。</span></span></p><p><span style="font-size: large;">以下依照不同系列的指數來介紹:</span></p><h2><span style="font-size: large;">一、富時(FTSE)系列指數:</span></h2><p><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;"><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;"><span face=""arial" , sans-serif">(一)富時完整全市場指數(FTSE Global Total Cap Index),</span></span><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;">收錄全球49個市場的</span><span face=""arial" , sans-serif">大型、中型、小型和微型股。</span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span face=""arial" , sans-serif"><span style="font-size: large;"><span face=""arial" , sans-serif">2023年5月底時,共收錄</span><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;">18905支股票,指數市值(流通市值)69,386,193(百萬美金)</span></span><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;"><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;"><br /></span><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;"><span face=""arial" , "tahoma" , "helvetica" , "freesans" , sans-serif" style="color: #333333;"><span face=""arial" , sans-serif" style="color: black;">富時完整全市場指數</span><span face=""arial" , sans-serif" style="color: black;">是目前收錄股票數最多的指數,但</span>世界交易所聯合會的資料中可看到,全球</span><span style="font-family: "times new roman"; text-align: right;">約有55000多家上市公司,因此未納入此指數的股票還有很多。而納入該指數的總流通市值大約佔全球上市公司總市值的65%左右(根據世界交易所聯合會資料概估)。</span></span></span><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;"><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;"><span style="font-family: "times new roman"; text-align: right;"></span></span></span><br style="font-size: medium;" /></span></span></p><a name='more'></a><p><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;"><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;"><span style="font-family: "times new roman"; text-align: right;"><br /></span></span></span><span style="font-size: medium;"></span><span style="font-size: large;">會有這麼多股票未收入指數的原因如下:</span><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;"><span style="background-color: white; text-align: right;">1、指數只收錄<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/Developed-Market.html" target="_blank">已開發市場</a>和新興市場,未收入邊境市場以及連邊境市場都未加入的市場,另外如中國A股已納入</span><span style="background-color: white; text-align: right;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/emerging-market.html" target="_blank">新興市場</a>但尚未充分收錄。</span></span><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">2、指數中會依各國特別股的特性(主要和擁有投票權的多少有關)來區分,有些國家有納入,有些國家未納入,例如美國的特別股未納入,但澳洲的特別股有納入。</span><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;">3、流通股(未持有在政府、經營團隊、大股東等手上的股票)比例低於5%的股票未納入指數。</span><br style="font-size: medium;" /><span face=""arial" , "tahoma" , "helvetica" , "freesans" , sans-serif" style="background-color: #fefdfa; font-size: large;">4、流動性不佳的股票未納入指數:包括每個月的週轉率不到0.04%(微型股為0.02%),以及一年沒有60天有成交記錄者。</span><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;">5、對外國人投資限制比例過高的股票(新興市場較常有這類狀況,尤其印度和中國)未納入指數。</span><br style="font-size: medium;" /><span face=""arial" , "tahoma" , "helvetica" , "freesans" , sans-serif" style="background-color: #fefdfa; font-size: large;">6、一些公司出狀況的股票(例如在台股稱作「全額交割股」,或稱「變更交易」)未納入指數。</span><br style="font-size: medium;" /><span face=""arial" , "tahoma" , "helvetica" , "freesans" , sans-serif" style="background-color: #fefdfa; font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: medium;"></span><span style="font-size: large;"><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;">本指數已非常完整,但因為股票數很高且包括很多流動性低的微型股,追蹤難度過高,目前沒有ETF使用此一指數,我們只能把它當作全球整體市場的基準來看待參考。</span></span><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;"><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;"><br /></span><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;">(二)、富時全球全市場指數(</span><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;">FTSE Global All Cap</span><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;"> Index)收錄全球49個市場的大型、中型、小型股,</span><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;">2023年5月底時,</span><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;">共收錄9494</span><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white;">支股票,收錄市值為67,013,070</span><span style="background-color: white; text-align: right;">(百萬美金),約佔完整市場指數96.58%。</span></span><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: medium;"></span><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">美國上市的VT 為唯一追蹤此指數的ETF,費用率僅0.07%,在5月底時,持有9536支股票,比指數收錄股票還多(主要是有些下市等原因但未及賣出的股票)目前為持有全球股票市值涵蓋最大的ETF,也是使用美股ETF最推薦的標的。</span><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: medium;"></span><span style="font-size: large;">(三)富時全球指數( FTSE All-World Index)收錄全球49個市場的大型和中型股,5月底時共4164支股票,市值60,572,436(百萬美金),佔FTSE完整市場指數的87.3%。</span><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: medium;"></span><span style="font-size: large;">目前主要有英國上市的VWRD(費用率0.22%,持有3799支股票)及VWRA(累積型)追蹤此指數,是英國上市全球ETF中涵蓋股票與市值最多的標的,如果較不在意相較VT少了小型股部分,而希望在稅賦費用上獲得優勢,或偏好累積型ETF免除再投入麻煩,都可考慮選擇這個ETF。</span></span></p><p><span style="font-size: large;">今年的5月Invesco也新發行了一支追蹤此指數的FWRA(累積型、費用率0.15%、持有1823支股票,另有配息型的FTWD),是英股相關標的中費用率最低,目前流通性還較差,持有股數也較少,可能需要觀察一段時間。</span></p><p><span style="font-size: large;"><br /><br style="font-size: medium;" /></span></p><h2><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">二、MSCI(明晟)系列指數:</span></h2><p><span style="font-size: large;"><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: medium;"></span><span style="font-size: large;">MSCI指數的收錄原則很多地方與FTSE類似,包括只收錄部分國家(收錄國家有少數差異,MSCI多了秘魯,而FTSE指數多了冰島、羅馬尼亞和巴基斯坦)、流通市值比例過低、交易量過低、外國投資限制過多都不收錄,但也有一些差異的地方,例如:</span><br style="font-size: medium;" /><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;">1、特別股的收錄原則不是以投票權,而是以投資者的收益比較像普通股而非固定收益的會</span><span style="font-size: large;">納入。</span><br style="font-size: medium;" /><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;">2、以總流通市值前99%的股票,作為收錄市值標準,目前收錄最低流通市值股票約為1億5千萬美金。(MSCI指數的市值收錄範圍計算較特別,可以<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2021/11/fix-ratio-index-msci.html" target="_blank">參見這篇文章</a>)</span><br style="font-size: medium;" /><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;"><br />系列指數如下:<br /></span><span style="font-size: medium;"></span><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">(一)MSCI全世界總體指數,</span><span style="font-size: large;">英文為MSCI ACWI </span><span style="font-size: large;">(</span><span style="background-color: white; font-family: "univers" , "calibri"; font-size: large; letter-spacing: 0.2px;">All Country World Index)</span><span style="font-size: large;">All Cap Index。共收錄47個市場的大型中型小型和微型股,在2023年5月底時,共有15613支股票,指數市值67,956,028(百萬美金),比前述</span><span style="background-color: white;">富時完整全市場指數涵蓋度略小。</span><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: medium;"></span><span style="font-size: large;">目前沒有ETF追蹤此指數。</span><br style="font-size: medium;" /><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;">(二)MSCI全世界可投資市場指數,英文為MSCI ACWI<span style="background-color: white; font-family: "univers" , "calibri"; letter-spacing: 0.2px;">)</span>IMI(Investable Market Index):共收錄47個市場的大型、中型、小型股,2023年5月底時,共有9123支股票.市值67,432,856(百萬美金)。</span>佔MSCI可投資市場指數市值約99.23%<br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: medium;"></span><span style="font-size: large;">追蹤該指數的ETF,有美股的SPGM(費用率0.09%)以及英股的IMID(費用率0.17%),費用率都很不錯,但持有股票數與指數相比偏少,SPGM才持有2517支,IMID才持有1974支,以全球全市場ETF來說,並不是很足夠,容易影響追蹤成效,但比起近四年前,兩支標的持股數已有不少提昇,如果能持續更接近指數,會是還不錯的標的。</span><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: medium;"></span><span style="font-size: large;">(三)MSCI全世界指數(MSCI ACWI Index),收錄全世界47個市場的大型股和中型股,2023年5月底時,共收錄</span><span style="font-size: large;">2883支股票,市值59,950,819(百萬美金),佔MSCI可投資市場指數約88.22%。</span><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: medium;"></span><span style="font-size: large;">追蹤此指數的ETF包括:</span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;">美國的ACWI(費用率0.32%),共持有2328支股票。</span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;">英國的ISAC(</span></span><span style="font-size: large;"><span>累積型,</span><span>費用率0.2%),持有1700支股票。</span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span>英國的 ACWD(累積型,費用率0.4%)持有2441支股票。</span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span style="font-size: large;">日本的Maxis在2020年發行了追蹤此指數的日幣計價ETF(日股:2559)管理用率是頗低的</span><span style="font-size: large;"><span style="background-color: white; color: #252525; text-align: center;">0.0858%(加其他費用可能會在0.15%以上)</span> </span><span style="font-size: large;">,持股數2836相較前三支都多,已很接近指數,目前流通性也還不差,此外,用日本ETF投資全球稅務優勢來說,是略優於美股,但比英股還差一截,如果原本就有在投資日股,是可考慮的標的。</span></span></p><p><span style="font-size: large;">此外以色列特拉維夫交易所也有出幾支該指數ETF,其中費用較便宜的是</span><span face="open_sans, arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #444444;"><span style="font-size: large;">KSM.F171,大約0.3%左右,但交易量偏低,對台灣人來說也沒這麼方便投資。</span></span></p><p><span style="font-size: large;"><br /><span style="font-size: large;"> </span><br style="font-size: medium;" /></span></p><h2><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">三、標準普爾(S&P)系列:</span></h2><p><span style="font-size: large;"><br style="font-size: medium;" /><span style="font-size: large;">(一)標準普爾全球廣泛市場指數:英文:S&P Global BMI(Broad Market Index),收錄全球49個市場(與富時指數相比,多了盧森堡和秘魯,少了冰島和羅馬尼亞)的大型、中型、小型及部分微型股(收錄股票有流通市值下限為1億美金至7500萬美金),2023年5月時,共有成分股13801支,市值約72,971,340(百萬美金),</span></span><span style="font-size: large;">股票支數少於富時完整全市場指數以及MSCI全世界總體指數,但市值更高,主要是標普指數雖然也是流通市值加權指數,但計算收錄成分股市值的方式不同,是採用總市值而非流通市值。</span></p><p><span style="font-size: large;">目前沒有ETF追蹤此指數。如要投資此系列指數,只能使用美國上市的SPDW(已開發市場)和SPEM(新興市場)兩支ETF搭配才能投資。</span></p><p><span style="font-size: large;"><span style="font-size: medium;"></span></span></p><h2><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">四、小結:</span></h2><div><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">與近四年前相比,幾乎沒有新增的全球股市ETF(主要只有日本多了一支),可見全球ETF並不是個熱門的標的(本國股市+本國以外股市,還是許多國家比較常見的配置方式與標的),但所列出各標的持股數,流動性、費用率等等有一定的提昇。</span></div><div><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;"><br /></span></div><div><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">本文介紹到的ETF標的流通性都足夠,買賣價差也都不大,可實際考量管道、費用率、稅務成本和涵蓋股數之後決定想使用的標的。</span></div><div><span face=""arial" , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><span style="background-color: white;">如果使用美股ETF,幾乎各方面都是VT最理想。如果為了省稅選擇英股,若以涵蓋率優先,則可選擇VWRD或VWRA,若是以費用率優先,則也可以選擇IMID。</span></span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: medium;"><span style="background-color: white; text-align: right;"><span style="font-size: large; text-align: start;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-size: x-large; text-align: start;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></span></span></div><div><span style="font-size: large;">相關文章:</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2021/11/total%20market%20index.html" target="_blank">什麼是全市場指數?以股市指數為例的說明</a></span></div>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com6tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-50507596924533160172023-06-23T19:30:00.008+08:002023-07-01T23:52:57.559+08:00關於ETF收益平準金的十八個錯誤理解,以00878和00919相關數據為例的說明<p><span style="font-family: inherit; font-size: x-large;"></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgipaipkNQPj2ecvlDewVpR9GgmDtEYloc1vO3QJyrkrXNUDi47zTUdCb_xYBVB2kfzXrp0wqlrNU_rX66vQnq-o4iPncRg-pFWbt-epanB1jCR_kozzp--NNxdoviOd6gxS5fQtZtFkpE0SrGtebOyV3V9ErQtwZofnA5p4DoMLrPNS1ejdg3Z4SDKTyOv/s289/%E6%94%B6%E7%9B%8A%E5%B9%B3%E6%BA%96%E9%87%91.png" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="116" data-original-width="289" height="116" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgipaipkNQPj2ecvlDewVpR9GgmDtEYloc1vO3QJyrkrXNUDi47zTUdCb_xYBVB2kfzXrp0wqlrNU_rX66vQnq-o4iPncRg-pFWbt-epanB1jCR_kozzp--NNxdoviOd6gxS5fQtZtFkpE0SrGtebOyV3V9ErQtwZofnA5p4DoMLrPNS1ejdg3Z4SDKTyOv/s1600/%E6%94%B6%E7%9B%8A%E5%B9%B3%E6%BA%96%E9%87%91.png" width="289" /></a></div><span style="font-size: large;">收益平準金是在台灣的ETF中,常常討論的熱門話題,近來老牌的高股息 ETF 0056也增加了收益平準金這個機制,更是又帶起一波關注。</span><p></p><p><span style="font-size: large;"><span style="font-family: inherit;">對我一個指數化投資人而言,重點在長期總報酬,因此我認為這個機制對投資人其實也沒明顯好處,但也沒太大壞處,就是個可有可無的機制。</span></span></p><p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">但發現在網路上,大家不僅對它非常重視,討論熱烈,可是無論支持、反對或是持平的各方其實都常有一些對它的誤解,所以寫了這篇文章,說明許多對收益平準金的錯誤認知,並且以實際實行平準金的ETF00878、00919的狀況為例,來合理了解收益平準金是什麼。</span></p><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">一、簡述收益平準金的設立原因與目的:</span></o:p></span></h1><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">會有收益平準金的一個重大前提,是追蹤指數(無論是指標指數還是策略指數)的ETF,與主動操作的開放基金不同,會較嚴格限制哪些錢「可以」(可以不代表一定要配)拿來配息,哪些不行。</span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span><a name='more'></a></span><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">例如一個主動開放基金如果沒有特別設規定不能配本金,若想要安排特定數量的配息,這時如果現金不夠用,可以隨時把資產賣出(關於配本金的問題,也可以參見之前<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2013/10/fund.html" target="_blank">寫的文章</a>) ,或拿新買入基金的資金來配息,因此並沒有設立平準金這樣的需求。</span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">但目前大多台股ETF,都有在說明書中規定(這些是在ETF向主管單位申請成立的時候就訂好的規則),只能配發除息日之前ETF所謂獲得的「股息」、「利息」(如果有)以及「財產交易所得」(資本利得,而且有一定的規則,不是都能配),這些都是逐步累積有一定的數量,不可能隨時增加。</span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">而如果一支ETF,在經過一些成分股除息日,獲得了一些可配息的金額之後,又有新的申購大於贖回而增加ETF的總股數,這會造成每股可配息的數量下降,以及最終整體的配息率下降,因此ETF設立收益平準金制度,可以把新申購金額中,相當於目前已除息(已除息暫時還未領到的也算)但尚未配發的現金股利數量,列為收益平準金,也成為未來可配發現金的一部分。</span></o:p></span></div><div><span style="color: #333333; font-family: inherit; font-size: x-large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-family: inherit; font-size: large;">此外,很多ETF在第一階段的配息期前公告(大約在除息日前半個月),會根據之前的可配發現金大致決定每股的配息數量,這之後如果ETF因為配息吸引大量申購,新資金中新列入的平準金可成為配息的一部分,這也有助於最終在除息日前2-5天左右正式公布的每股配息金額,能與一開始預估的數量不要有太大的差距(甚至最好完全一樣)</span></div><div><span style="color: #333333; font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-family: inherit; font-size: large;">這就是收益平準金的基本作用,以下以此延伸至一些細節以及常見的各種誤解。</span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">二、關於收益平準金的十八個錯誤理解</span></o:p></span></div><div><br /></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit;">1、收益平準金等於是</span></o:p></span><span style="background-color: white; color: #333333; font-family: inherit;">資金盤或</span><span style="background-color: white; color: #333333; font-family: inherit;">老鼠會?</span></span></h2><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">常看到有人說拿平準金配息就是資金盤或是老鼠會,也就認為因為它是把後來的人投入的錢,發給先投入的人,有如龐氏詐騙一般,但平準金其實並不是把後加入的錢拿給先加入的人。</span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">其實無論是開放型基金還是ETF,它的申購機制,就是在新投資人申購基金的當天,新投資人就獲得單位或股分,這時錢就沒有分成是誰的了,基金所有的資產與現金(包括新申購而投入的現金),都是所有基金投資人共同所有的(無論新人舊人,單位內容都一樣,淨值也一樣),因此並沒有造成所謂,把後加入的錢給先加入的人這種龐氏騙局的存在。</span></div><div><br /></div><div><span style="background-color: white; color: #333333; font-family: inherit; font-size: x-large;"> </span></div><h2 style="text-align: left;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">2、收益平準金就是讓新申購的投資人,只能領回自己投入的錢,不能領到之前成分股的股息?</span></o:p></span></h2><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">既然如前所述,申購之後,所有的基金單位股分,就沒有任何區分,所以無論是新加入或後加入的投資人都沒有差別,所有投資人,在最後拿到配息時,都是領回特定比例的現金股利,特定比例的資本利得(如果有),以及特定比例的收益平準金。</span></o:p></span></div><div><br /></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><h2 style="color: black; text-align: left;"><span style="font-size: large;"><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p><span style="font-family: inherit;">3、</span></o:p></span><span style="color: #333333; font-family: inherit;">只要是最近才買進ETF,就會有一部分的投入現金成為平準金?</span></span></h2><div style="color: black; font-size: medium;"><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div style="color: black; font-size: medium;"><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">不是,平準金只會來自於在一級市場上直接向投信申購ETF的資金,而大多的散戶,都在股票市場上買進ETF,把錢交給賣出ETF的人,這種狀況下,無論什麼時候買進,都不會讓ETF增加平準金。</span></o:p></span></div></span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><h2 style="text-align: left;"><span style="color: #333333; font-size: large;">4、因為新加入的資金也可以領同樣的股息不公平,所以收益平準金等於是用新加入人的錢,來補貼舊的投資人?</span></h2><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">不是。網上的一些介紹會拿什麼先到職工作一年的人,跟後到職的人一樣拿到一整年的年終獎金是不公平的,所以會有所區分,但這跟收益平準金的機制並不相同。</span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">如前兩段所述,就算你是後到,你在除息前一天在股市上買進,一樣能拿到配息,也並不會啟動收益平準金機制,而賣給你的人自然就拿不到配息,難道賣出的人就吃虧了?其實沒有,這並沒有什麼不公平可言。</span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">即使是申購買進,如前所述買進之後大家的權益都是一樣的,把一部分錢納入平準金,代表的是「整體基金」,並不是讓新人多出一筆錢,所以跟公不公平也一點關係都沒有。</span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">因為「拿配息」是把自己的錢給自己,跟拿年終獎金是公司把錢給自己是不一樣的。</span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><h1 style="background: white; color: black; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"> </span></o:p></span></h1></span></o:p></span></div><h2 style="text-align: left;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></h2><h2 style="text-align: left;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">5、配太多平準金,會造成配息中有太多是左手交右手,自己給自己?</span></o:p></span></h2><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">不是,如前所述,ETF的配息本來就是100%都是左手交右手,也就是本屬於自己的淨值,發還回給自己,不管內容是股利、資本利得還是收益平準金都一樣。因此有沒有收益平準金都不會影響這點。</span></o:p></span></div>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="color: #333333; font-family: inherit; font-size: x-large; font-weight: normal;"> </span></h1>
<h2 style="background: white; margin: 0cm; text-align: left;"><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">6、因為採用季配就要搭配平準金嗎?</span><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span></span></span></h2><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">不是,雖然很多採平準金的ETF剛好也採用季配息,但這跟有沒有平準金沒直接的關係。</span></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></span></h1>
<h2 style="background: white; margin: 0cm; text-align: left;"><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">7、因為有平準金所以才能發這麼高的配息?</span></span></h2><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><div style="color: black; font-size: medium;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></div><div style="color: black; font-size: medium;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span style="color: #333333;">不是,平準金只能讓配息不會因為基金規模擴大而減少,要發高的配息,前提還是資本利得+現金股利的佔比夠高才行。所以並不是因為有收益平準金,才把配息變多、把配息率變高的。</span></span></div></span></o:p></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"> </span></o:p></span></h1>
<h2 style="background: white; margin: 0cm; text-align: left;"><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">8、有平準金ETF配息就會穩定嗎?</span><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span></span></span></h2><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">不是。接續前段所述,配息多或少不是取決於平準金,每次配息是否穩定,主要是要看:1、成分股每年的配息穩定與否。2、是否會配資本利得(有配的話穩定性就會變差)、3、</span></span><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;">如果是半年、季配或月配,ETF是否有把旺季較多的配息保留起來不先配出來,然後之後作較平均的分配。</span></span></h1><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">這幾點都不是收益平準金可以影響的,收益平準金只能解決因大量新申購造成的配息不穩定。</span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></div><h2 style="text-align: left;"><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">9、這次配息平準金佔很多,是不是會造成未來配息不穩定? </span></span></h2><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">不會,承上題,平準金多反映的是近期ETF快速擴張,跟配息穩不穩定無關,較多的資本利得配息,才會是未來配息不穩定的最大因素。 </span></span></div>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"> </span></o:p></span></h1><h2 style="text-align: left;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">10、是不是只有公告預定配息之後加入的新資金,才會有一部分成為平準金?</span></o:p></span></h2><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">不是,只要是從ETF發行以來,所有可配發的現金股息、利息等,還未配發給投資人的,就會從新申購的資金之中,提撥相應比例的平準金。</span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><br /></div>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">11、因為配息之中,有很多平準金,所以會不容易填息嗎?</span><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span></span></span></h1><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><span style="mso-spacerun: yes;"><br /></span></span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><span style="mso-spacerun: yes;">不是,會填息與否純粹看配息比例以及後續股價漲跌,跟配息內容無關。</span></span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><span style="mso-spacerun: yes;"><br /></span></span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><span style="mso-spacerun: yes;">雖然ETF規模快速擴張的情況下,有平準金的確會有較多配息比例,也因此填息會難一些。</span></span></span><span style="color: #333333; font-family: inherit; font-size: large;">但重點是一共配多少,並不是在配的是平準金還是股利,配同樣的息的狀況下,並不會因為配的是平準金就比較難填息。</span></div><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><br /></h1>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">12、收益平準金不會拿來投資相關股票資產,所以一定會保留較多現金影響投資效率嗎?</span></span></h1><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">我們可從實際的兩個例子來看並非如此:</span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">在2023年5月底時,00919這支ETF宣布預估配息並於6月16日除息,之後湧入大量新的申購,因此如下表所示,讓ETF的單位數和規模都增加到約4.5倍之多。因為00919之前未配過息,所以新資金進來,必然會增加不少收益平準金。但這半個多月,00919在規模擴張,收益平準金持續增加的情況下,現金比例並不是持續擴張,反而是雖然一度擴張之後,又減少下來,除息前兩天甚至降到不到1%,到除息前一天才又讓現金部位增加準備配息,可見是要保留多少現金部位,是看經理人的規劃,並不會因為因為收益平準金的存在就一定會比較多。此外,在現金部位增加的時候,經理人可以使用期貨來補足不夠的股票部位,讓投資部位更接近應有的100%股票部位,所以並不一定會造成投資效率變差。</span></span></div><div><br /></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><table cellpadding="0" cellspacing="0" data-en-clipboard="true" data-pm-slice="0 0 []" style="border-collapse: collapse; width: 637px;"><colgroup><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 114px;"></col><col style="width: 91px;"></col><col style="width: 72px;"></col><col style="width: 71px;"></col><col style="width: 89px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">單位數</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">總市值</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">現金部位</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">現金比例</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">期貨比例</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">投資總部位</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5月31日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">162635000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3093749587</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">147378146</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4.76%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5.68%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.92%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月1日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">166635000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3171083871</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100102886</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.16%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5.51%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">102.35%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月2日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">194135000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3702224665</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">222910183</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6.02%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4.72%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">98.70%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月5日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">250635000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4836651893</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">198579756</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4.11%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4.42%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.31%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月6日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">275635000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5315487707</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">191213645</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.60%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4.02%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.42%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月7日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">295135000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5701155969</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">206219442</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.62%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.99%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.37%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月8日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">314635000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6132232142</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">207160514</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.38%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.74%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.36%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月9日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">359135000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">7004376511</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">205348651</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.93%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.25%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.32%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月12日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">413635000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">8167205816</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">208028746</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.55%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.81%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.26%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月13日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">488635000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">9679385632</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">209321832</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.16%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.38%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.22%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月14日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">544135000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10918487967</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">139270306</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.28%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.49%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.21%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月15日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">600135000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">12090381464</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">120250076</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">0.99%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.66%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.67%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月16日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">663135000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">13439890330</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">550385250</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">4.10%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.11%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">98.01%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月19日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">743635000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">14638944893</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">547033094</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.74%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.94%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">98.20%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月20日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">743635000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">14553692383</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">546719217</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.76%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.63%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">98.87%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">6月21日</td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">737135000</td><td data-colwidth="114" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">14361002201</td><td data-colwidth="91" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">419448033</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.92%</td><td data-colwidth="71" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">1.75%</td><td data-colwidth="89" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">98.83%</td></tr></tbody></table></span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">註:最終這次00919的配息成分:</span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">股利為4%<br />收益平準金14%</span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">資本利得82%。</span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">以下再舉一例,是00878在2023年5月的配息之前,每日佔比的變化,於5月2日時公布期初預估配息,5月17日除息。</span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">同樣的,雖然ETF持續擴張,但在持續累積收益平準金的過程中,現金比例一度增加一些,但之後卻又反轉回來變少,而且經理人也運用期貨輔助,把股市曝險的比例維持得很好,幾乎都是在100%左右,所以並沒有明顯看到,因為收益平準金而投資效率變差的狀況。</span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><table cellpadding="0" cellspacing="0" data-en-clipboard="true" data-pm-slice="0 0 []" style="border-collapse: collapse; width: 586px;"><colgroup><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 121px;"></col><col style="width: 129px;"></col><col style="width: 79px;"></col><col style="width: 72px;"></col><col style="width: 85px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="121" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">單位數</td><td data-colwidth="129" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">總市值</td><td data-colwidth="79" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">現金佔比</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">期貨部位</td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">投資總部位</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5月2日</td><td data-colwidth="121" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10,698,790,000</td><td data-colwidth="129" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">188961188895</td><td data-colwidth="79" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.89%</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.90%</td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.01%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5月3日</td><td data-colwidth="121" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10,750,790,000</td><td data-colwidth="129" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">189910749526</td><td data-colwidth="79" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.01%</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.01%</td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5月4日</td><td data-colwidth="121" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10,802,290,000</td><td data-colwidth="129" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">191287526421</td><td data-colwidth="79" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.00%</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3%</td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5月5日</td><td data-colwidth="121" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10,852,790,000</td><td data-colwidth="129" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">191535013120</td><td data-colwidth="79" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.22%</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.22%</td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5月8日</td><td data-colwidth="121" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10,899,790,000</td><td data-colwidth="129" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">193258799213</td><td data-colwidth="79" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.30%</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.21%</td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">99.91%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5月9日</td><td data-colwidth="121" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10,924,790,000</td><td data-colwidth="129" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">194212935854</td><td data-colwidth="79" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.52%</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.52%</td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5月10日</td><td data-colwidth="121" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">10,967,290,000</td><td data-colwidth="129" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">194524929028</td><td data-colwidth="79" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.48%</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.48%</td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5月11日</td><td data-colwidth="121" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">11,005,790,000</td><td data-colwidth="129" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">195083789170</td><td data-colwidth="79" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.45%</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.45%</td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5月12日</td><td data-colwidth="121" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">11,045,790,000</td><td data-colwidth="129" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">196002598533</td><td data-colwidth="79" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.45%</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.43%</td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">99.98%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5月15日</td><td data-colwidth="121" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">11,115,290,000</td><td data-colwidth="129" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">197826313913</td><td data-colwidth="79" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.40%</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.39%</td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">99.99%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5月16日</td><td data-colwidth="121" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">11,118,790,000</td><td data-colwidth="129" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">199682138755</td><td data-colwidth="79" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">3.44%</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.69%</td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">99.25%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5月17日</td><td data-colwidth="121" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">11,167,290,000</td><td data-colwidth="129" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">199070919327</td><td data-colwidth="79" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.42%</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.42%</td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.00%</td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">5月18日</td><td data-colwidth="121" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">11,167,290,000</td><td data-colwidth="129" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">200711060582</td><td data-colwidth="79" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.43%</td><td data-colwidth="72" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">2.45%</td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;">100.02%</td></tr></tbody></table></span></span></div><div><br /></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;">註:最終這次00878的配息成分:</span></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: x-large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">股利: 48.017%</span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><div>平準金 : 51.848%</div><div>其他 : 0.15%</div><div><br /></div><div>整體而言,ETF是否要保留較多現金是取決於經理人,並不一定因為收益平準金而必須要讓現金部位變多,也因此未必會造成投資效率變差。</div></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></div><div><span style="font-family: inherit; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="color: #333333;"><div style="color: black; font-size: medium;"><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">13、每次配息之中平準金的比例是不是完全取決於ETF近期單位數的增加?</span></o:p></span></div><div style="color: black; font-size: medium;"><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div style="color: black; font-size: medium;"><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">不一定,因為ETF也可以拿上次除息之前,保留起來但還沒配的平準金來配,例如00878從2023年2月的配息日,到5月的配息日之間,基金單位總數量只是從約950萬張,增加到約1100萬張,如果都只拿這個期間的平準金來配,不太可能讓平準金佔配息達到51.848%,所以應該至少有一部分是更早之前沒配發的平準金。</span></o:p></span></div><div style="color: black; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-size: medium;"><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">14、除息日之前的規模快速擴張是不是只能靠平準金來讓配息不變? </span></o:p></span></div><div style="color: black; font-size: medium;"><span lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div style="color: black;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-size: medium;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">不是,以前述00919最近的配息為例,ETF規模擴張了4倍多,每單位配息所需要的配息金額也等於同等增加,但收益平準金只佔14%,等於大多數的增加,是來自把</span></o:p></span><span style="color: #333333; font-family: inherit;">之前大量的資本利得再多配一些出來,才得以讓配息數等同於預定的數量。</span></div><div style="color: black; font-size: medium;"><br /></div></span></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">15、用平準金配息會造成投資人被收更多稅或健保補充費?</span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">不會,因為平準金配息的部分是資本返還,不像股息配息是要被收稅的,也不用交健保補充費。</span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">16、平準金能讓投資人省稅?</span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">不是,在同樣的配息之下,平準金因為不用被課稅,的確比純粹股息配息要省稅,但實際上假如沒有平準金制度,加上新申購較多,配息數就會減少,本來被收的稅就會變少,因此實際上並沒有真的省稅。</span></div><div><br /></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">17、平準金能穩定股價嗎?</span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">不會,ETF的股價主要是由成分股的股價決定的,有沒有收益平準金會並不會明顯影響股價。<br /><br /></span><h2 style="text-align: left;"><span style="color: #333333; font-size: large;">18、平準金會讓ETF賺比較多或比較少嗎?</span></h2></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">不會,如前所述,平準金只是影響配息的方式,如果多配息就等於多扣股價,整體而言並不會明顯影響到投資的總報酬,</span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><h1 style="text-align: left;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">三、小結:</span></o:p></span></h1><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">如本文所述,其實收益平準金對長期投資人來說,並不會對投資人長期賺到的錢有明顯的影響。很多網上看到,覺得它很好或很差的想法,其實是基於不少的誤解。</span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;">雖然影響不大,對重視長期總報酬的指數化投資人來說,當然還是覺得不要收益平準金比較有利一點,因為假如ETF快速擴張造成配息變少,這樣對指數化投資人更有利,因為配息還需要等一個月入帳還得花手續費再投入,有平準金讓配息恢復原本應有的數量比例,對長期累積資產自然還是有一點不利,但影響有限就是了。</span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><div><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></div><div><br style="color: black; font-size: medium;" /></div></span></o:p></span></div><div><br /><br /><br /></div>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-4430493765517109262023-05-25T11:52:00.006+08:002023-06-23T19:39:13.076+08:00我手上有一些XX幣被套牢怎麼辦?能否買一些該幣的投資產品?<p><span style="background-color: white; color: #050505; font-family: inherit; white-space: pre-wrap;"></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><span style="background-color: white; color: #050505; font-family: inherit; white-space: pre-wrap;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiyFRVR4XEl4FjmFJiGeaymIwhLzpaJV51RiU0D_z5DJm_A4COmx1nQL8qqN_TEG07NNMNh5XpWE8_ZwOwhtbvWNmdKOaP3BMB8x-_hDEXIFvBZK4RgsVVFUvWQ2kGa_huVVPgoAeADPzo9yje9YmeHpNRq8-BfF43LVKtNLZbiIkI5P7JReYjfQ6LSPQ/s320/istockphoto-950356416-612x612.jpg" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="212" data-original-width="320" height="212" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiyFRVR4XEl4FjmFJiGeaymIwhLzpaJV51RiU0D_z5DJm_A4COmx1nQL8qqN_TEG07NNMNh5XpWE8_ZwOwhtbvWNmdKOaP3BMB8x-_hDEXIFvBZK4RgsVVFUvWQ2kGa_huVVPgoAeADPzo9yje9YmeHpNRq8-BfF43LVKtNLZbiIkI5P7JReYjfQ6LSPQ/s1600/istockphoto-950356416-612x612.jpg" width="320" /></a></span></div><span style="background-color: white; color: #050505; font-family: inherit; white-space: pre-wrap;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">常在網上看到或被問到一種問題:我手上有一些XX幣,但現在跌了很多被套住,怎麼辦?有沒有建議有該幣的相關標的可以投資?</span></span><p></p><div class="x11i5rnm xat24cr x1mh8g0r x1vvkbs xtlvy1s x126k92a" style="background-color: white; color: #050505; font-family: "Segoe UI Historic", "Segoe UI", Helvetica, Arial, sans-serif; margin: 0.5em 0px 0px; overflow-wrap: break-word; white-space: pre-wrap;"><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;">這問題可以分兩部分。</span></div></div><div class="x11i5rnm xat24cr x1mh8g0r x1vvkbs xtlvy1s x126k92a" style="background-color: white; color: #050505; font-family: "Segoe UI Historic", "Segoe UI", Helvetica, Arial, sans-serif; margin: 0.5em 0px 0px; overflow-wrap: break-word; white-space: pre-wrap;"><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;">第一是,如果你沒有要用某種外幣(無論是旅行、生活、投資)你就不要買或留很多XX幣,如果因為工作所得的外幣,但可想見用不到的部分,那就在合理的交易成本之下,早點換成你會用到的貨幣,而不是去負擔不必要的匯率風險。</span></div></div><div class="x11i5rnm xat24cr x1mh8g0r x1vvkbs xtlvy1s x126k92a" style="background-color: white; color: #050505; font-family: "Segoe UI Historic", "Segoe UI", Helvetica, Arial, sans-serif; margin: 0.5em 0px 0px; overflow-wrap: break-word; white-space: pre-wrap;"><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span><a name='more'></a></span><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;"><span style="font-family: inherit;"><a style="color: #385898; cursor: pointer; font-family: inherit;" tabindex="-1"></a></span>而如果用不到.絕不應該「覺得XX幣最近很便宜所以多買一些」,因為匯率是無法預測的,所謂便宜還可能更便宜,你也沒辦法知道接下來會漲會跌。</span></div></div><div class="x11i5rnm xat24cr x1mh8g0r x1vvkbs xtlvy1s x126k92a" style="background-color: white; color: #050505; font-family: "Segoe UI Historic", "Segoe UI", Helvetica, Arial, sans-serif; margin: 0.5em 0px 0px; overflow-wrap: break-word; white-space: pre-wrap;"><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;">第二是,前述在沒要用的情況下還去買這種幣,造成所謂「套牢」,已經犯第一個錯(如果是因為主動收入獲得該幣之後匯率跌,那是運氣不好),如果還為此去買你本來沒有要投資的產品,那只是錯上加錯。</span></div></div><div class="x11i5rnm xat24cr x1mh8g0r x1vvkbs xtlvy1s x126k92a" style="background-color: white; color: #050505; font-family: "Segoe UI Historic", "Segoe UI", Helvetica, Arial, sans-serif; margin: 0.5em 0px 0px; overflow-wrap: break-word; white-space: pre-wrap;"><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;">首先,已經付出的成本(過去因幣下跌的損失)應該當作沈沒成本而不是進一步困住自己的理由。</span></div></div><div class="x11i5rnm xat24cr x1mh8g0r x1vvkbs xtlvy1s x126k92a" style="background-color: white; color: #050505; font-family: "Segoe UI Historic", "Segoe UI", Helvetica, Arial, sans-serif; margin: 0.5em 0px 0px; overflow-wrap: break-word; white-space: pre-wrap;"><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;">其次,有些幣計價的產品,不代表就是該幣的資產,為了不想賣掉虧損的日元、歐元,去買一些日元歐元計價,但大多不是日元歐元資產的產品,其實早就等於賣掉虧損的貨幣了,這麼作有點像鴕鳥。</span></div></div><div class="x11i5rnm xat24cr x1mh8g0r x1vvkbs xtlvy1s x126k92a" style="background-color: white; color: #050505; font-family: "Segoe UI Historic", "Segoe UI", Helvetica, Arial, sans-serif; margin: 0.5em 0px 0px; overflow-wrap: break-word; white-space: pre-wrap;"><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;">再來,就算買的產品真的是該幣的產品(例如日元被套買日股、歐元被套買歐元債券),這是本來你資產配置計畫中的一環嗎?如果不是,那就是你為了不想實現之前犯的錯或運氣不好的匯損,又進一步還破壞了你原有的資產配置計畫,那其實更加不好。</span></div></div><div class="x11i5rnm xat24cr x1mh8g0r x1vvkbs xtlvy1s x126k92a" style="background-color: white; color: #050505; font-family: "Segoe UI Historic", "Segoe UI", Helvetica, Arial, sans-serif; margin: 0.5em 0px 0px; overflow-wrap: break-word; white-space: pre-wrap;"><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;">除非有一種狀況,你持有的幣,頗有可能在一段時間之後用到(也許是幾年),那先不換回來(省點換匯成本),在交易成本合理的情況下,去買一些適合這段期間長度,也不會費用率太高的該幣計價產品(也許是低風險的短期債券或類現金,或同為指數產品,暫時代替自己資產配置的一部分,以後再用同型資產的台幣美元等計價產品cover回來),那還算有點合理性。</span></div></div><div class="x11i5rnm xat24cr x1mh8g0r x1vvkbs xtlvy1s x126k92a" style="background-color: white; color: #050505; font-family: "Segoe UI Historic", "Segoe UI", Helvetica, Arial, sans-serif; margin: 0.5em 0px 0px; overflow-wrap: break-word; white-space: pre-wrap;"><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;">如果根本用不到這種貨幣,還硬要留下來,只是讓自己多花心力,買不那麼適合的產品,以及繼續承擔不必要的匯率風險而已。</span></div><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;">這種情況下不要管匯率,直接換成會用到的貨幣,才是最合理的作法。</span></div><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;"><div><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></div><div><br style="color: black; font-family: "Times New Roman"; font-size: medium; white-space-collapse: collapse;" /></div></span></div></div>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-59787113180041544022023-02-26T20:50:00.004+08:002023-02-26T20:53:39.203+08:00投資AGGG相當於曝險於哪些貨幣?各佔比多少?(2023年2月)<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhH65ityWJhbrW__oHvbcv_04mOZpGek_VJVGh81jpya71fLddTtH6Kuk9ON0R6hsGkfTRQH61xBHLahWuBLVUeOMHdVVa1VWlF1GcMaE5ypYeeFq8hVpwgYmJ9YUypiiqkXIfUNEoxn8hxbvJ0TTZRJH-FLuXO6pu-UPQ8-0dHZ7H8RhT5LOt12bGxKw/s1006/%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%9C%B0%E5%9C%96.png" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="447" data-original-width="1006" height="142" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhH65ityWJhbrW__oHvbcv_04mOZpGek_VJVGh81jpya71fLddTtH6Kuk9ON0R6hsGkfTRQH61xBHLahWuBLVUeOMHdVVa1VWlF1GcMaE5ypYeeFq8hVpwgYmJ9YUypiiqkXIfUNEoxn8hxbvJ0TTZRJH-FLuXO6pu-UPQ8-0dHZ7H8RhT5LOt12bGxKw/s320/%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%9C%B0%E5%9C%96.png" width="320" /></a></div><p><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2023/02/currency-in-vt.html" style="background-color: #fefdfa; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: x-large;" target="_blank">前幾天的文章</a><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">介紹了投資於VT這支全球股市ETF時,會曝險於哪些貨幣,這篇以英國上市的AGGG這支全球債券ETF為例,來看投資於全球債券會曝險於哪些貨幣,作為衡量配置匯率風險的參考。</span></p><p><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;">選擇AGGG,是因為它未作匯率避險,而其他大多全球債券ETF,是採用美元避險,只會曝險於美元,而不會曝險於其他的貨幣。</span></p><p><br /></p><h2 style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; text-align: left;"><span style="font-size: large;">一、數據:</span></h2><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span style="font-size: large;">數據來自於2023年2月23日iShare官方網站資料,反映AGGG所持有債券和少量現金的各種曝險貨幣比例:</span></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span style="font-size: large;"><span><a name='more'></a></span> </span></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px;"><div data-en-clipboard="true" data-pm-slice="0 0 []"><br /></div><table cellpadding="0" cellspacing="0" style="border-collapse: collapse;"><colgroup><col style="width: 142px;"></col><col style="width: 100px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">幣別</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">佔比</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">45.5%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">21.09%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">日元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">11.77%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">人民幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">8.81%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">3.85%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">2.73%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">1.43%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">韓圜</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">1.11%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士法郎</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.5%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">印尼盾</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.47%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞典克朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.36%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">馬來西亞令吉</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.35%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">泰銖</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.31%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">墨西哥披索</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.3%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">新加坡幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.2%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">丹麥克朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.2%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">波蘭茲羅堤</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.16%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">紐西蘭幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.15%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">捷克克朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.13%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">以色列謝克爾</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.12%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">挪威克朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.09%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">羅馬尼亞列伊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.09%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">匈牙利弗林</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.07%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">哥倫比亞披索</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.06%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">秘魯新索爾</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">智利披索</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="142" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">港幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.03%</span></td></tr></tbody></table><div><br /></div></div><h2 style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px; text-align: left;"><span style="font-size: large;">二、探討說明:</span></h2><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px;"><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px;"><span style="font-size: large;">1、相較於股市,債券的幣別與發行國家的相關性更低,除了原幣公債之外,其他類型的債券都未必會使用本地貨幣發行,偏向於強勢貨幣發行。</span></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px;"><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px;"><span style="font-size: large;">2、美元佔最多有40%左右,但歐元也不少有20%左右,其次是日元和人民幣,再來英鎊、加幣、澳幣、韓元也都有一定的比例。台幣計價債券因為匯率管制等因素,完全未收錄於指數和ETF中,所以佔比是0%。</span></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px;"><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px;"><span style="font-size: large;">3、共有27種貨幣,比全球股市要少,主要因為彭博巴克來全球債券指數只收錄投資級債券,因此像南非、巴西、土耳其、埃及非投資級的國家公債,就沒有收錄。此外在貨幣收錄上比較嚴格,一些開放性不夠好的貨幣,像台幣、印度盧比、沙烏地里亞爾、阿聯迪拉姆、卡達里亞姆、科威特第納爾、菲律賓披索、冰島克朗等幣計價的債券都因此未收錄。</span></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px;"><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px;"><span style="font-size: large;">4、全球目前僅有英國上市的AGGG和GLAG是屬於未有貨幣避險的全球投資級債券ETF,這兩支ETF的貨幣曝險都可以參考本文。如果使用的是BNDW、AGGU、VAGU等美元避險的全球債券ETF,那債券部位就完全是美元曝險。</span></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px;"><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span style="font-size: large;">5、要選擇美元避險標的,還是選擇不避險分散到各不同的貨幣,各有優缺點。(除了匯率曝險之外,因為目前美元利率高於其他平均,所以會獲得避險收益造成預期報酬高一些</span><span style="background-color: transparent; font-size: x-large;">可參考</span><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/02/currency-in-portfolio-asset.html" style="background-color: transparent; font-size: x-large;">之前文章</a><span style="background-color: transparent; font-size: x-large;">中的計算方式,算出自己整體投資的貨幣佔比,確認自己的匯率風險配比符合自己的期待,來作決定。</span><span style="font-size: 13px;">),</span></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px;"><br /></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px;"><br /></div><div style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px;"><span style="font-size: large;">相寫文章:</span></div><h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px; font-stretch: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2022/09/Bloomberg-Barclay-Global-Aggregate-Bond-Index-2022.html" target="_blank">彭博巴克萊全球綜合債券指數分析--以AGGU(AGGG)為例(2022年版)</a></h3><div><br /></div><div><h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px; font-stretch: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2023/02/currency-in-vt.html" target="_blank">投資VT相當於曝險於哪些貨幣?各佔比多少?(2023年2月)</a></h3></div><div><br /></div><div><span style="font-size: x-large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></div><div><br /></div>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-14969047443329684592023-02-24T13:00:00.002+08:002023-02-26T20:52:05.065+08:00投資VT相當於曝險於哪些貨幣?各佔比多少?(2023年2月)<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgnWjZNxvoyPtm0AONZ-xtwSijCd6LsVjJyfzJrItTuHxj-O0-46Xb7QxRI5CtABoUG6g7PpLaI3Oe17F4v6CYaAYfoJa7-DrNA9-WNLBE_DquELkFZ0Rku3MzRSwTt2dGfaTFCVcIEJA1BMbIXvfSiMRynyhXHEfq9fWSfgYUt7hByVatVtrDPZ8TEdg/s1006/%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%9C%B0%E5%9C%96.png" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="447" data-original-width="1006" height="142" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgnWjZNxvoyPtm0AONZ-xtwSijCd6LsVjJyfzJrItTuHxj-O0-46Xb7QxRI5CtABoUG6g7PpLaI3Oe17F4v6CYaAYfoJa7-DrNA9-WNLBE_DquELkFZ0Rku3MzRSwTt2dGfaTFCVcIEJA1BMbIXvfSiMRynyhXHEfq9fWSfgYUt7hByVatVtrDPZ8TEdg/s320/%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%9C%B0%E5%9C%96.png" width="320" /></a></div><span style="font-size: large;">常看到被建議或打算投資如VT這類全球股市ETF的投資人問說,把錢都投資於美元資產,是不是匯率風險都集中於美元不太好?但其實VT雖然是美元計價,但實際上投資於全球股市,就已經曝險於各種貨幣(VT會把美元換成全球各貨幣再投資全球股市),亦即等於匯率風險有一定的分散了。(關於ETF計價幣別和實際曝險的不同,詳細可參見</span><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/02/currency-in-portfolio-asset.html" style="font-size: x-large;">之前的文章</a><span style="font-size: x-large;">)</span><p></p><p><span style="font-size: large;">本文就列出在投資於VT時,實際上投資的各種貨幣佔比,作為衡量匯率風險的參考。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">一、數據:</span></h2><p><span style="font-size: large;">以下列出VT所持有各種幣別資產的比例,</span><span style="font-size: large;">根據的是2023年1月31日時的Vanguard網站資料。</span></p><p><span></span></p><a name='more'></a><span style="font-size: x-large;"><br /></span><p></p><table cellpadding="0" cellspacing="0" data-en-clipboard="true" data-pm-slice="0 1 []" style="border-collapse: collapse; width: 297pxpx;"><colgroup><col style="width: 197px;"></col><col style="width: 100px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">美元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">59.44%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">歐元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">8.07%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">日元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">6.15%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">英鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">4.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">港幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">3.40%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">加幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">3.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞士法郎</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">2.34%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">澳幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">2.27%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">台幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">1.68%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">印度盧比</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">1.58%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">韓元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">1.39%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">人民幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.88%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">瑞典克朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.87%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">丹麥克朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.68%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">巴西里拉</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.58%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">沙烏地里亞爾</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.44%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">南非幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.41%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">新加坡幣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.37%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">泰銖</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.33%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">墨西哥披索</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.30%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">挪威克朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.24%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">印尼盾</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.22%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">馬來西亞令吉</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.21%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">以色列謝克爾</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.19%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">阿聯迪拉姆</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.16%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">紐西蘭元</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.11%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">卡達里亞爾</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.11%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">科威特第納爾</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.10%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">土耳其里拉</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.10%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">菲律賓披索</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.09%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">波蘭茲羅提</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.08%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">智利披索</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.07%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">哥倫比亞披索</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">捷克克朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">匈牙利弗林</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">埃及鎊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">冰島克朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="197" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">羅馬尼亞列伊</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr></tbody></table><br /><div><br /></div><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">二、探討說明:</span></h2><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">1、投資於VT相當於投資在38種貨幣的資產上,可看到仍然是美元佔最多,接近6成,歐元次之,日元第3,英鎊、港幣、加幣、瑞郎、澳幣等也不少,台幣也不算少,排行第9。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">2、表上的貨幣數字是以所持股票計價幣別來區分,因此會和VT中的各市場佔比不同。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">其中差距最大的是中國股票,中國股票雖然共佔3.68%,但人民幣計價的上海深圳A股因為目前指數收錄方式只給予市值1/4的權重(可參見<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/China-A-Share-Inclusion.html" target="_blank">之前的文章</a>),因此只佔0.88%,反而其中佔最多,超過2%的是港幣計價(香港上市中國股票,以及深圳B股),美元計價也佔了大約0.4%-0.5%(美國上市中國股票以及上海B股),其他很多國家也多少有一些只在海外上市的公司(尤其以美國上市最多,可參見<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2021/06/adr-etf-msci-ftse-spdr.html" target="_blank">之前的文章</a>),因此會相對於該國市場的佔比,小幅減少幣別的佔比,而美元資產的比例則稍高於美國股票佔比。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">3、這裡的數據是VT的佔比,如果用其他方式例如<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2021/06/allocation-vti-vxus.html" target="_blank">VTI+VXUS</a>、VWRA等配置全球股市,貨幣佔比會有一點差距,但因為都是以市值加權,差距有限,仍然可以參考本文的佔比,或依自身的配置自行計算。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">4、因為每個人的配置中很可能不止全球股市,例如還搭配債券或台灣本土標的,因此可參考<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/02/currency-in-portfolio-asset.html">之前文章</a>中的計算方式,算出自己整體投資的貨幣佔比,確認自己的匯率風險配比是自己能感到安心的。</span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">相關文章:</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/02/currency-in-portfolio-asset.html" target="_blank">資產配置中的貨幣配置風險考量</a></span></div><div> </div><div> </div><h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px; font-stretch: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"> <a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2023/02/currency-in-aggg.html" target="_blank">投資AGGG相當於曝險於哪些貨幣?各佔比多少?(2023年2月)</a></h3><div><span style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px;"><br /></span></div>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-26803909406309457332023-01-28T13:34:00.013+08:002023-09-03T11:57:09.016+08:00如何使用IB(盈透證券)的定期定額功能(Recurring Investment)?<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEihH_siwPYnZyRAX2SAE7B9HmNEjC8xZfVkxNckvHFgzjrmeaUOXQ-mJvIFiA-jSKd6J83AdTGhpMq7FB8p5-IyeIYzy_SmHevTwMVr0nhfBrStQMHcJskvPnmksEv2AHE1wWQF05xtw2rP4YiPhERtSSFzThgPujn0JQOlmZL_VerEP0KgBWUEqbMOng/s500/Interactive-Brokers-logo.jpg" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="300" data-original-width="500" height="192" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEihH_siwPYnZyRAX2SAE7B9HmNEjC8xZfVkxNckvHFgzjrmeaUOXQ-mJvIFiA-jSKd6J83AdTGhpMq7FB8p5-IyeIYzy_SmHevTwMVr0nhfBrStQMHcJskvPnmksEv2AHE1wWQF05xtw2rP4YiPhERtSSFzThgPujn0JQOlmZL_VerEP0KgBWUEqbMOng/s320/Interactive-Brokers-logo.jpg" width="320" /></a></div><span style="font-size: large;">以往使用海外券商的一項尚不足之處,在無法進行自動定期定額買入,不過</span><span style="font-size: large;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/10/ib-interactive-broker.html" target="_blank">IB(盈透證券)</a>從去年12月開始,推出定期定額(Recurring Investment)的功能,提供投資人一個方便的投資工具。</span><p></p><p><span style="font-size: large;">目前該功能只開放美國上市的股票和ETF,不過按IB的說明,之後還會推廣到歐洲股市十分期待。<br /><br />(6月20日更新,目前已經可以定期定額一些較熱門的英國股票或ETF,如VWRA、</span><span style="font-size: large;"><span>VWRD、</span><span>EIMI、IMID、VUSD、VUAA、VDEM、VFEM、SPXP、SWRD、AGGG、VAGU、ISAC、IDTL、IBTA、IGIL、WSML、GDX、LQDE、FLOA等,但有些則還沒開放,確切的收錄標準不太確定,英國以外的歐洲包括德國 、瑞士、法國、西班牙、義大利、</span></span><span style="font-size: large;"><span>荷蘭、比利時、</span><span>瑞典、丹麥、芬蘭、奧地利、希臘市場等也有一些股票或ETF開放,例如荷蘭上市的IWDA可以定期定額)</span></span></p><p><span style="font-size: large;">本文即介紹該功能如何使用以及要注意的事項。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">一、先啟用碎股功能(Fraction Shares)</span></span></h2><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">要使用定期定額投入,需要先在IB啟用碎股投資的功能,這可以在網頁的帳戶頁上,或在手機App啟用。</span></span></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span></span></span></p><a name='more'></a><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;"><br /></span></span><p></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">1、網頁帳戶主畫面頁:登入後點擊右上角自己的名字處,會有一個設置(setting)按鈕,進入之後找到中間「交易」(Trading)的欄位,下面有一個「交易許可」(Trading Permissions)的按鈕進入,找到「股票」欄位點下面的「添加/編輯」,再拉到最下面有一個 「全球(小股數交易)」(Global (Trade in Fractions)打勾之後按左下角的繼續,之後儲存變更即可以開啟碎股功能(目前僅有美股開放)。</span></span></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">2、手機app:由左上角的選單進入,點擊「賬戶管理」選項,進入「交易許可」,找到「股票」欄位點下面的「添加編輯」</span></span><span style="background-color: white; color: #050505; font-size: large; white-space: pre-wrap;">拉到最下面有一個 「全球(小股數交易)」(Global (Trade in Fractions)打勾之後按左下角的繼續,之後儲存變更即可以開啟碎股功能。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">二、設定定期定額:</span></span></h2><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">目前定期投資功能在交易軟體TWS以及手機板中都無法使用,需要使用網頁帳戶主畫面。</span></span></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">在帳戶主頁面中,點擊「交易」(trade),進去後可看到新的功能「定期投資」。進入定期投資頁面後,如果你之前有設定過定期定額,會顯示在這個頁面,如果想要設定新的定期定額投資,可點擊右上角的「創建定期投資」</span></span></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiV1IDCzs0CkLu-ZzVWy5lTzUQeErN68vLlmdeyVOjP0BnF1faG5al19DRlw36xM8duIXhZ9vF73FvkZYbUmtoVujCfRL06rOo-vtbhb57MyLM270_hbEskQ6PI4NTuNhpiWdDdg8n-tXf4NoDQ6IAJdxpGsN9PR79eQy3jSMxmwG7GDOkVJMpxHhQZsA/s943/ib.png" style="background-color: transparent; clear: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em; text-align: center;"><img border="0" data-original-height="561" data-original-width="943" height="214" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiV1IDCzs0CkLu-ZzVWy5lTzUQeErN68vLlmdeyVOjP0BnF1faG5al19DRlw36xM8duIXhZ9vF73FvkZYbUmtoVujCfRL06rOo-vtbhb57MyLM270_hbEskQ6PI4NTuNhpiWdDdg8n-tXf4NoDQ6IAJdxpGsN9PR79eQy3jSMxmwG7GDOkVJMpxHhQZsA/w465-h214/ib.png" width="465" /></a></span></span></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">接下來會進入如上的選擇標的的頁面,目前資產種類只有股票(ETF也算在股票類),最簡單的方式,是在第三欄中打入要買ETF或股票的代號,按下搜尋,如果代碼正確且是可以交易零股的標的(目前限於美股)就會進入下一個設定頁。</span></span></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiLX6Pzu3igZT1cfEi2w6TF34_Xd6MAB72XYVZ1vAzh4KQT9MUMcZDHRvmJfZ3lzOEazXzJ4uCX86Ndnq_SETE83qetv_8DN3LfyIj-vagKrxJXe64x3v-ISQNNwOv6oaO2iMuWlZdsT4cdXB5gzfuS-dx-VktKc4m3OcF2M11f3pVqzB5SQV5ZFR1SFA/s904/ib%201.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="381" data-original-width="904" height="224" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiLX6Pzu3igZT1cfEi2w6TF34_Xd6MAB72XYVZ1vAzh4KQT9MUMcZDHRvmJfZ3lzOEazXzJ4uCX86Ndnq_SETE83qetv_8DN3LfyIj-vagKrxJXe64x3v-ISQNNwOv6oaO2iMuWlZdsT4cdXB5gzfuS-dx-VktKc4m3OcF2M11f3pVqzB5SQV5ZFR1SFA/w571-h224/ib%201.png" width="571" /></a></span></div><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="font-size: large;"><br /></span><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"><span style="font-size: large;">設定頁裡面有開始日期、結束日期、每次投入金額以及投入間隔,以上圖的填寫內容為例,就是指設定從2023年1月27日開始,到9月27日,每個月27日都用300美元買入VT。(請注意因為這裡選了結束日是10月27日,所以10月27日不會再扣款,如果10月27日也想扣款的話,結束日至少要選10月28日以後)</span></div><br /><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">設定完成後按下右下角的繼續,會進入最後確認畫面,這個畫面中,系統還會計算這整個設定的期間共會投入多少金額。確認無誤之後按下保存投資即完成設定。</span></span><div><span style="color: #050505; font-size: large;"><span style="white-space: pre-wrap;"><br /></span></span></div><div><span style="color: #050505; font-size: large;"><span style="white-space: pre-wrap;">經測試,只要在當天美股開市之前設定或修改完成,都會在當日生效。<br /></span></span><p></p><p style="text-align: left;"><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">三、修改定期定額設定:</span></span></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">設定好了之後,在定期投資頁面上就會顯示目前已設定的預定投資,如果想要作更改,可點擊該列上的「筆」的圖案進入編輯。</span></span></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">進入修改設定頁之後,會看到已設定定期定額的詳細資料,這時右下角有兩個選項,一是取消投資,二是修改投資。 點取消的話,確認要取消的時間,就會將整個預定取消(也可以一開始不點擊「筆」,而是點擊「x」的圖案來取消),點修改的話會進入修改畫面。</span></span></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">進入修改畫面,可以針對「結束日期」和「扣款數」來修改,修改完之後按下「繼續」,再確認即可完成修改。請注意目前開始時間(即預設扣款日)和扣款頻率都是無法更改的,這點是比較不方便的地方,如果希望改成其他扣款時間,就需要取消這筆定期定額,再重新設定一個新的。</span></span></p><h2 style="text-align: left;"><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">四、實際買入與相關規則:</span></span></h2><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">1、手續費與一般買入美股相同,如果採用階梯式,最低為0.35美金,固定式最低為1美金,相關手續費的計算方式,可參見<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/03/commisions-for-ib.html" target="_blank">這篇文章</a>。所以在扣款日記得要連手續費一併考慮,留下足夠的錢。(英股的定期定額手續費目前經驗是明顯降低,為類似於美股的手續費,為一大優勢)</span></span></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">2、扣款當天,雖然在開市時就會啟動下單,但實際要美國股市結束之後才能確定買到, 以及買在哪個價位(目前試兩次,交易時間都是在凌晨4:50之後的時間)所以第二天起床再確認即可。這時在TWS或手機就可以查詢,或者在定期定額頁面點擊「時鐘」圖案可查詢交易歷史。</span></span></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;">3、因為下單的方式,價格會由當日申請定期定額者的所有買進價格,讓所有買入者平均,所以可能會到小數點好幾位,股數也是碎股,可到小數點4位。</span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; white-space: pre-wrap;">4、</span></span><span style="background-color: white; color: #050505; white-space: pre-wrap;">如果遇到未開市的日子,會自動延後到之後開市的日子。</span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span>5、</span><span style="background-color: white; color: #050505; white-space: pre-wrap;">如果投資人沒有留足夠的該貨幣,會先看有沒有</span><span>開啟融資功能,如果有的話,即使沒有足夠的該貨幣,也會扣款,讓該幣變成負數(即融資狀態)。</span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span>如果未開融資,而有持有其他貨幣,系統</span><span style="background-color: white; color: #050505; white-space: pre-wrap;">會自動將其他的貨幣換匯成要扣款的貨幣,如果本來沒想換匯的話,需要注意這點。</span></span></p><p><span style="background-color: white; color: #050505; font-size: large; white-space: pre-wrap;">6、如果餘額不足,未開融資也沒有其他貨幣,則會不啟動定期買入,如果有兩次未扣款成功,該定期定額設定會自動被取消。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="color: #050505; font-size: large;"><span style="background-color: white; white-space: pre-wrap;">五、後續與小結:</span></span></h2><p><span style="color: #050505; font-size: large;"><span style="background-color: white; white-space: pre-wrap;">在定期定額買入之後,會產生不足一股的碎股,但不需要特別擔心,因為已開啟碎股功能,要賣出的時候可以在下單時輸入不足一股的部分連帶賣出。平常常長期持有也沒有特別影響,如有配息也會按比例獲得。</span></span></p><p><span style="color: #050505; font-size: large;"><span style="background-color: white; white-space: pre-wrap;">整體而言,IB定期定額買入美股是個很方便的功能,雖然IB需要收手續費,但小額投入最低0.35美元手續費並不算高,如果想使用海外券商投資美股,又想用定期定額投入,會是個不錯的選擇。</span></span></p><p><span style="color: #050505; font-size: large;"><span style="background-color: white; white-space: pre-wrap;">在英股開放之後,也成為英股唯一能定期定額的管道,而且目前所知,英股定期定額的手續費是比照美股,小額買進比單筆投入更划算。</span></span></p><p><span style="color: #050505; font-size: large;"><span style="background-color: white; white-space: pre-wrap;"><br /></span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span>(註)開設IB帳戶可透過推薦加入讓推薦者有機會獲得回饋(需開設帳號30天內,帳號有1萬美元資產超過1年以上),被推薦開戶者則可以獲得一年內入金1%價格的IB股票。如願意接受推薦,可點擊</span><a href="https://ibkr.com/referral/peichu995" target="_blank">此連結</a><span>接受我的推薦並開啟IB帳號,非常感謝。</span></span></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333; white-space: normal;">相關文章:</span></span></span></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: large; white-space: pre-wrap;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/10/ib-interactive-broker.html" style="font-family: georgia, utopia, "palatino linotype", palatino, serif; font-size: 22px; white-space: normal;" target="_blank">IB(盈透證券)的優缺點及誰適合使用?</a></span></span></p><h3 class="post-title entry-title" style="background-color: #fefdfa; font-family: georgia, utopia, "palatino linotype", palatino, serif; font-size: 22px; font-stretch: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/03/commisions-for-ib.html" target="_blank">在IB(盈透證券)買ETF的手續費(佣金)結構選擇:固定式VS階梯式</a></h3><div><h3 class="post-title entry-title" style="background-color: #fefdfa; font-family: georgia, utopia, "palatino linotype", palatino, serif; font-size: 22px; font-stretch: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/04/spot-forex-ib.html" target="_blank">IB(盈透證券)轉換貨幣教學</a></h3></div><div><br /></div><p><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></p><p><span face="Segoe UI Historic, Segoe UI, Helvetica, Arial, sans-serif" style="color: #050505;"><span style="background-color: white; font-size: 15px; white-space: pre-wrap;"><br /></span></span></p></div>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-46221302286207240762023-01-23T20:40:00.005+08:002024-03-28T09:00:16.517+08:00海外券商短期資金停泊ETF比較:BIL、SGOV、SHV、GBIL、CLTL、BILS、TBIL、IBTD、TFLO、USFR<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi_N57tERRGHx69acJK1dfovSu1J8Pd3mgp6Nog5mGemSpsPeDk3TVWUWC3tMX-Sq-f-0kdiYRA1RbUHGWhlb4xpZ3UQcqKycMpzg6KzfipHSzCr1tVVC8NFinzcu6EH3DgKKzDCv6rpjaCQ-RpA-aT34iU3WEjWuF5T4coYjdNYizhPpEbSEqsCYhuDQ/s4897/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%9C%8B%E5%BA%AB%E5%88%B8.jpg" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="4897" data-original-width="4183" height="320" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi_N57tERRGHx69acJK1dfovSu1J8Pd3mgp6Nog5mGemSpsPeDk3TVWUWC3tMX-Sq-f-0kdiYRA1RbUHGWhlb4xpZ3UQcqKycMpzg6KzfipHSzCr1tVVC8NFinzcu6EH3DgKKzDCv6rpjaCQ-RpA-aT34iU3WEjWuF5T4coYjdNYizhPpEbSEqsCYhuDQ/s320/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%9C%8B%E5%BA%AB%E5%88%B8.jpg" width="273" /></a></div><span style="font-size: large;">在使用海外券商進行指數化投資時,每個人的投入方式不同,有人會把一筆錢直接匯到券商之後一次把錢全部投入標的,有人則偏好分批投入,兩種作法都有一定的理由,沒有一定哪個比較好。</span><p></p><p><span style="font-size: large;">如果不是一次投入,暫時留下的現金放在券商未必有利息可拿(有些要高過一定數額才有,且利息一般會低於市場)</span></p><p><span style="font-size: large;">前兩年因為美國利率很低,所以美元現金本來就無利可圖所以差別不大,但現在美元短期利率到4%以上了,如果能將閒置資金放到能生利息的地方就多少能增加一點收益。這時選擇購買CD(定存單)或是美國短期國庫券(T-bill)都是可能的作法選,但這兩者在交易上可能比較麻煩且成本較高,臨時要賣出有時也比較不方便,因此,選擇投資於超短天期美國公債的ETF作為資金停泊就有不錯的效用。</span></p><p><span style="font-size: large;">本文即比較介紹目前可能選擇的ETF:</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">一、資金停泊ETF的各種特性與可能考量需求:</span></h2><p><span style="font-size: large;">1、波動程度:要讓短期資金停泊,有一個很重要的需求就是波動風險,一般會希望即使短期持有也幾乎沒有減損的風險。本文列出的標的都具有這樣的特性,一方面標的是由美國政府發行的債券沒有信用風險,一方面存續期間在半年以下,利率變化造成的波動很小,在當下4%以上的利率和預期年化報酬之下,一般只要持有幾天以上就幾乎沒有虧損的風險。但波動大小還是會略有不同。</span></p><p><span style="font-size: large;">2、流動性:短期資金會在短期內一買一賣,如果交易量太差,買賣價差太高,交易成本太高就會划不來。</span></p><p><span></span></p><a name='more'></a><span style="font-size: large;"><br /></span><p></p><p><span style="font-size: large;">3、內扣成本:雖然短期內扣成本的重要性較低,但內扣費用仍是愈低愈好。</span></p><p><span style="font-size: large;">4、配息:對短期資金停泊來說,美國ETF配息會預扣30%的稅是一項麻煩(畢竟雖然美國債券ETF的配息,在適當的券商如Td、IB能退稅,也要第二年才能拿回來),但因為這些ETF都是每個月配息,要刻意避開並不很方便,但仍可參考各支ETF的配息時間,讓自己儘量避開配息。</span></p><p><span style="font-size: large;">5、預期報酬:會以ETF當下持債的到期殖利率作為預期報酬的合理推估(實際上則可能會因為利率持續變動、持債未持有到期或是浮動債的利率浮動而有變化)</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">二、各標的簡介:</span></h2><p><span style="font-size: large;">1、BIL(SPDR Bloomberg 1-3 month T-bill ETF)</span></p><p><span style="font-size: large;">2007年即成立,是此類超短期公債ETF中最早的,流通性也最好。</span></p><p><span style="font-size: large;">持有到期日1-3個月的美國短期國庫券,也就是不會持有到期,在剩不到1個月時就會賣出。</span><span style="font-size: large;"> 費用率0.1354%。</span></p><p><span style="font-size: large;">2、SGOV(iShare 0-3 Month Treasury Bond ETF) ,</span><span style="font-size: large;">持有到期時間在0-3個月的美國短期國庫券,</span><span style="font-size: large;">費用率為各標的中最低的0.05%。</span></p><p><span style="font-size: large;">3、SHV(iShares Short Treasury Bond ETF) 持有還剩下0-1年的各類美國公債,費用率0.15%。</span></p><p><span style="font-size: large;">4、GBIL(Goldman Sachs Access Treasury 0-1 Year ETF)持有 0-1年到期的各類美國公債,費用率0.12%。</span></p><p><span style="font-size: large;">5、CLTL(Invesco Treasury Collateral ETF)持有0-1年到期的各類美國公債,說明上寫說不一定整體配置完整持有債券,但目前看起來實際上是幾乎完整持有債券,費用率</span><span style="font-size: large;">0.08%。</span></p><p><span style="font-size: large;">6、BILS(</span><span style="font-size: large;"><span>SPDR Bloomberg 3-12 month T-bill ETF)</span><span>持有還剩 3-12月到期的美國短期國庫券,亦即不會持有到期,在剩3個月時會賣出。費用率</span><span>0.135%。</span></span></p><p><span style="font-size: large;">7、TBIL(The US Treasury 3 Month Bill ETF)持有最新發行接近3個月的單一美國短期國庫券,但意謂者會隨著有新的3個月期國庫券的發行而持續更換持債,而不會持有到期,會有較高的周轉率。費用率</span><span style="font-size: large;">0.15%。</span><span style="font-size: x-large;"> </span></p><p><span style="font-size: large;">8、IBTD(iShares iBonds Dec 2023 Term Treasury ETF):持有2023年各月到期的美國國庫票券(Treatury Note),在2023年底所持債券都到期之後ETF會清算。</span><span style="font-size: large;">費用率0.07%。</span></p><p><span style="font-size: large;">9、TFLO(iShares Treasury Floating Rate Bond ETF):持有各種美國浮動利率公債。費用率0.15%。</span></p><p><span style="font-size: large;">10、USFR(WisdomTree Floating Rate Bond Fund):持有各種美國浮動利率公債。費用率0.15%。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">三、存續期間及反映的波動:</span></h2><p><span style="font-size: large;">存續期間代表債券價格對利率變化的敏感度,對於資金停泊ETF來說,持有公債的存續期間愈低波動度一般會愈小,以下為2023年1月20日的數據。</span><span style="font-size: large;"> </span></p><table border="1"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">ETF</span></td><td><span style="font-size: large;">天期</span></td><td><span style="font-size: large;">存續期間</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BIL</span></td><td><span style="font-size: large;">1-3月</span></td><td><span style="font-size: large;">0.1</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">SGOV</span></td><td><span style="font-size: large;">0-3月</span></td><td><span style="font-size: large;">0.11</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">SHV</span></td><td><span style="font-size: large;">0-1年</span></td><td><span style="font-size: large;">0.31</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">GBIL</span></td><td><span style="font-size: large;">0-1年</span></td><td><span style="font-size: large;">0.3</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">CLTL</span></td><td><span style="font-size: large;">0-1年</span></td><td><span style="font-size: large;">0.33</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BILS</span></td><td><span style="font-size: large;">3-12月</span></td><td><span style="font-size: large;">0.38</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">TBIL</span></td><td><span style="font-size: large;">3月</span></td><td><span style="font-size: large;">約0.25</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">IBTD</span></td><td><span style="font-size: large;">2023年到期</span></td><td><span style="font-size: large;">0.47</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">TFLO</span></td><td><span style="font-size: large;">浮息</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">USFR</span></td><td><span style="font-size: large;">浮息</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02</span></td></tr></tbody></table><p><span style="font-size: large;">前7支固定利到期範圍的固定利率ETF,存續期間可反映它們的短期波動程度,因此希望波動度較小的話,可以選存續期間較小的BIL、SGOV等。</span></p><p><span style="font-size: large;">而IBTD目前存續期間相對較高,但會隨著2023年所持債券逐漸接近到期時間並到期,存續期間愈來愈小。</span></p><p><span style="font-size: large;">TFLO和USFR則因為所持債券為會隨利率變化而改變利率的浮動債券,因此雖到期時間較長,實際性質類同現金,存續期間最短,亦即利率風險最低,但浮息債券的數量少,流動性較一般的美國公債差一些,因此有些特定市況下仍會有一些利率風險以外的波動。</span></p><p><span style="font-size: large;"></span></p><p><span style="font-size: large;">但整體而言,這10支因為存續期間不高,雖然在短期是會有一些微小價格波動,在目前約4%的年化報酬率下,持有幾天以上幾乎不會有負報酬的可能。</span></p><p><span style="font-size: large;">但在買之前,可以實際去看一下近期利率4%之下的股價波動,確認自己能接受標的的波動風險。(股價走勢中出現的明顯下跌都主要是配息造成,觀察時排除除息日的下跌即可)</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">四、到期殖利率與成本:</span></h2><p><span style="font-size: large;">到期殖利率扣掉費用率,可用以粗估算投入之後的預期年化報酬,以下為2023年1月20日的數據。</span><span style="font-size: large;"> </span></p><table border="1"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">ETF</span></td><td><span style="font-size: large;">到期殖利率</span></td><td><span style="font-size: large;">費用率</span></td><td><span style="font-size: large;">預期報酬</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BIL</span></td><td><span style="font-size: large;">4.46%</span></td><td><span style="font-size: large;">0.1354%</span></td><td><span style="font-size: large;">4.3246%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">SGOV</span></td><td><span style="font-size: large;">4.17%</span></td><td><span style="font-size: large;">0.05%</span></td><td><span style="font-size: large;">4.12%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">SHV</span></td><td><span style="font-size: large;">4.31%</span></td><td><span style="font-size: large;">0.15%</span></td><td><span style="font-size: large;">4.16%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">GBIL</span></td><td><span style="font-size: large;">4.44%</span></td><td><span style="font-size: large;">0.12%</span></td><td><span style="font-size: large;">4.32%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">CLTL</span></td><td><span style="font-size: large;">4.49%</span></td><td><span style="font-size: large;">0.08%</span></td><td><span style="font-size: large;">4.41%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BILS</span></td><td><span style="font-size: large;">4.66%</span></td><td><span style="font-size: large;">0.135%</span></td><td><span style="font-size: large;">4.525%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">TBIL</span></td><td><span style="font-size: large;">4.72%</span></td><td><span style="font-size: large;">0.15%</span></td><td><span style="font-size: large;">4.57%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">IBTD</span></td><td><span style="font-size: large;">4.56%</span></td><td><span style="font-size: large;">0.07%</span></td><td><span style="font-size: large;">4.49%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">TFLO</span></td><td><span style="font-size: large;">4.74%</span></td><td><span style="font-size: large;">0.15%</span></td><td><span style="font-size: large;">4.59%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">USFR</span></td><td><span style="font-size: large;">4.73%</span></td><td><span style="font-size: large;">0.15%</span></td><td><span style="font-size: large;">4.58%</span></td></tr></tbody></table><p><span style="font-size: large;"></span></p><p><br /></p><p><span style="font-size: large;">首先,總費用率並未包括買賣債券的買賣價差,其中TBIL因為持續換債券,這部分的成本會比較高,所以如果不是堅持要讓配置的到期期間維持在3個月,一般比較不建議使用它。</span></p><p><span style="font-size: large;">其次,浮動利率的期殖利率會隨著利率變動,而其他短期債券會很快更換新的債券,因此ETF的到期殖利率會持續變動(天期愈短的變動愈快),所以這裡的預期報酬率只是當下的預期,只有在利率都不變的情況下才會持續下去,在買進之前可至官網查詢最新的到期殖利率。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">五、流通性買賣價差:</span></h2><p><span style="font-size: large;">買賣價差代表的是投資人買進賣出一次的成本。</span><span style="font-size: large;">表中的數據是2030年1月20日的數據,交易量是1月20日過去一個月的平均交易量。請注意買賣價差一般只能看到小數點第二位,實際上一些交易量大的,真正的買賣價差是小於0.01元的。</span></p><p><span style="font-size: large;"><span style="font-size: medium;"> </span></span></p><table border="1"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">ETF</span></td><td><span style="font-size: large;">平均交易量</span></td><td><span style="font-size: large;">股價</span></td><td><span style="font-size: large;">價差</span></td><td><span style="font-size: large;">價差比例</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BIL</span></td><td><span style="font-size: large;">659萬9千</span></td><td><span style="font-size: large;">91.64</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">SGOV</span></td><td><span style="font-size: large;">210萬8千</span></td><td><span style="font-size: large;">100.35</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">SHV</span></td><td><span style="font-size: large;">304萬7千</span></td><td><span style="font-size: large;">110.17</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">GBIL</span></td><td><span style="font-size: large;">93萬5千</span></td><td><span style="font-size: large;">99.91</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">CLTL</span></td><td><span style="font-size: large;">12萬</span></td><td><span style="font-size: large;">105.6</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BILS</span></td><td><span style="font-size: large;">21萬2千</span></td><td><span style="font-size: large;">99.49</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">TBIL</span></td><td><span style="font-size: large;">11萬3千</span></td><td><span style="font-size: large;">49.97</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02</span></td><td><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">IBTD</span></td><td><span style="font-size: large;">111萬1千</span></td><td><span style="font-size: large;">24.75</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01</span></td><td><span style="font-size: large;">0.04%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">TFLO</span></td><td><span style="font-size: large;">124萬9千</span></td><td><span style="font-size: large;">50.52</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">USFR</span></td><td><span style="font-size: large;">368萬1千</span></td><td><span style="font-size: large;">50.39</span></td><td><span style="font-size: large;">0.01</span></td><td><span style="font-size: large;">0.02%</span></td></tr></tbody></table><p><span style="font-size: large;"></span></p><p><span style="font-size: large;"></span></p><p><span style="font-size: large;">可看到這些ETF的交易量都很不錯,買賣價差都很小,除非是超級大戶一次要買幾十萬美元,不然幾乎不用擔心流動性,會擔心流動性的話,可以使用每天百萬股以上的幾支。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">六、配息日期:</span></h2><p><span style="font-size: large;">10支ETF都是每月配息,一般在每月固定的範圍,不過年底12月都會多配息一次,1月則會不配息。以下可參考作為短期停泊想避開配息的參考。</span><span style="font-size: x-large;"> </span></p><table border="1"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">ETF</span></td><td><span style="font-size: large;">配息日在每月</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BIL</span></td><td><span style="font-size: large;">1日-3日</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">SGOV</span></td><td><span style="font-size: large;">1日-3日</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">SHV</span></td><td><span style="font-size: large;">1日-3日</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">GBIL</span></td><td><span style="font-size: large;">2日-4日</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">CLTL</span></td><td><span style="font-size: large;">18日-23日</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">BILS</span></td><td><span style="font-size: large;">1日-3日</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">TBIL</span></td><td><span style="font-size: large;">1日-3日</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">IBTD</span></td><td><span style="font-size: large;">1日-3日</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">TFLO</span></td><td><span style="font-size: large;">1日-3日</span></td></tr><tr><td><span style="font-size: large;">USFR</span></td><td><span style="font-size: large;">22日-26日</span></td></tr></tbody></table><p><span style="font-size: large;">可看到大多數的配息集中在月初,只有Invesco出的兩支ETF是在月中到月底,如果考慮要避開配息,可在其中選擇適合自己持有時間的標的。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">七、英股類似標的比較:</span></h2><p><span style="font-size: large;">本文介紹的以美國上市ETF為主,主要是所有的券商都能購買,且美股ETF在一些券商屬免手續費,短期停泊相對划得來,即使在IB等可以買英股的券商,需要較多的最低手續費就不一定划不來,但如果停泊時間較長,英股ETF的不配息以及即使配息不用交股息稅是一項優勢,以下簡單介紹可能的標的。</span></p><p><span style="font-size: large;"><span>1、iShares Treasury Bond 0-1 Year Ucits ETF(費用率</span><span style="background-color: white; text-align: right;">0.07%):分成</span><span>IB01 (累期型) 交易量好,買賣價差僅0.02%,以及IBTU</span><span>(配息型) 價差稍大,約0.06%。 </span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span style="background-color: white; text-align: right;">2、Invesco US Treasury Bond 0-1 Yr Ucits ETF(TRIA,費用率 0.06%)</span><span style="text-align: right;">累積型,交易量平平,買賣</span><span style="background-color: white; text-align: right;">價差約0.07%。</span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span face="invescointerstate-light" style="background-color: white; text-align: right;"> 3、Vanguard US 0-1 Year Treasury Bond Ucits ETF(VDST,費用率0.07%)</span><span style="background-color: white; text-align: right;">累積型,交易量不好,</span><span style="background-color: white; text-align: right;">價差約 0.4%。 </span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span><span face="invescointerstate-light" style="background-color: white; text-align: right;">4、JPM Betebuilders US Treasury Bond 0-1 Yr Ucits ETF(BBIL,費用率0.07%) 累積型,</span></span><span style="background-color: white; text-align: right;">交易量不好,</span><span face="invescointerstate-light" style="background-color: white; text-align: right;">價差約0.5%。</span><span style="background-color: white; text-align: right;"> </span></span></p><p><span style="font-size: large;"><span style="background-color: white; text-align: right;">5、</span><span style="background-color: white; text-align: right;">JPM Betebuilders </span><span style="background-color: white; text-align: right;">US Treasury Bond 0-3 Months Ucits ETF</span><span style="background-color: white; text-align: right;">(</span><span style="background-color: white; text-align: right;">BB3M,費用率0.07%)</span><span style="background-color: white; text-align: right;">累積型,</span><span style="background-color: white; text-align: right;">交易量還不錯,買賣價差約0.02%-0.03% 。</span></span></p><p><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;">綜合性建議,如果要選0-1年期的累積型選IB01、配息型選IBTU,波動更小的0-3月的選BB3M。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;">八、小結:</span></h2><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;">本文介紹在進行指數化投資時,如果一次將錢匯入海外券商,並採分批投入時,可以在美元資金閒置之時,選擇使用的美國超短期債券ETF,資金的彈性會比起買入定存單或是直接買短期國庫券要大。</span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;"><br /></span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;">本文列出的10支美股ETF中,除了TBIL會隱含較多交易成本且因為新成立流動性較差比較不推薦,其他都是可能的建議選項。</span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;"><br /></span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;">投資人如果最重視波動度最小,可以選擇BIL和SGOV這兩支3個月以下短債的ETF。反之如果覺得可略接受波動,選擇其他幾支1年以下的ETF,或是兩支浮動債ETF也是可能的考量。</span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;"><br /></span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;">在無法預測利率走向的情況下,到期殖利率和預期報酬只能作為參考,實際上各支實際差異不會很大,選擇自己覺得可接受預期報酬的標的即可。</span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;"><br /></span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;">交易量和買賣價差大多都很好(價差大多僅0.01%),因此如果券商不收手續費,交易成本是非常低的(如果年化4%,一天的預期報酬就超過0.01%了),如果特別在意交易量,可選擇BIL、SGOV、SHV、USFR等交易量大的選項。</span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;"><br /></span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;">大多標的是月初配息,只有CLTL和USFR在月中之後,如果想要避開配息,可以依持有時間來搭配合適的標的。如持有時間超過一個月,採用同一支ETF在除息日前一天賣出,隔天買回,或賣出後搭配買入不同配息日的ETF也是可能的作法。這部分因為這類ETF沒有明顯的波動,不用擔心因此錯過上漲,所以避開配息算是可能的合理作法。</span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;"><br /></span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;">如果在IB等可買英股的券商,資金要停泊好幾個月,並計算考量交易成本划得來,選擇不配息的英股ETF也會是很合理的作法。</span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;"><br /></span></div><div><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;">如果投資人是採用複委託投入海外ETF,因為考量到買賣成本,就比較不建議使用本文提到的標的,如果是採分批投入,可以不用及早換美元,或換美元之後使用該銀行的活存定存來作資金停泊,一般會是較划算的作法。</span></div><div style="text-align: right;"><br /></div><p><span style="background-color: white; font-size: large; text-align: right;"><span style="font-size: large; text-align: left;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="text-align: left;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></span></p><h1 data-reactid="297" style="-webkit-box-orient: vertical; -webkit-line-clamp: 3; background-color: white; border: 0px; box-sizing: inherit; color: #2b2d32; display: -webkit-box; font-family: "Open Sans", Arial, "Microsoft Jhenghei", "Hiragino Sans GB", "Pingfang TC", "Lantinghei TC", "Microsoft YaHei", "Wenquanyi Micro Hei", "WenQuanYi Zen Hei", "ST Heiti", SimHei, "WenQuanYi Zen Hei Sharp", sans-serif; font-stretch: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; line-height: 30px; margin: 0px 0px 6px; overflow: hidden; padding: 60px 0px 0px; vertical-align: baseline;"><br /></h1>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com53tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-69196666411788541962023-01-22T09:18:00.008+08:002023-01-22T09:44:32.450+08:00ETF發展歷史上的里程碑<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjmGR7ytparIJkkRZTBuH6WlZtQ2l-UwQj-5btKlpEpcLq2YCSLGID8Bb_8I-IqT7lS24hQaqdoiJMG8pckkArtU971_M7-EaFf3ZaSGto-p2Knq77-LZkebOuYGDwi5gTs0jlw7d4an0bT_Mts7z_17vDE4T6Nq1BXLjw0nqI2BIU6g7tjToPrsVHzVw/s236/ETF.png" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="97" data-original-width="236" height="97" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjmGR7ytparIJkkRZTBuH6WlZtQ2l-UwQj-5btKlpEpcLq2YCSLGID8Bb_8I-IqT7lS24hQaqdoiJMG8pckkArtU971_M7-EaFf3ZaSGto-p2Knq77-LZkebOuYGDwi5gTs0jlw7d4an0bT_Mts7z_17vDE4T6Nq1BXLjw0nqI2BIU6g7tjToPrsVHzVw/s1600/ETF.png" width="236" /></a></div><span style="font-size: large;"><span style="font-family: inherit;">今天是2023年1月22日,在30年前的今天有一件重要的事,就是美國推出了第一支ETF SPY(雖然它是不是全世界第一支ETF有爭議,加拿大人會認為第一支ETF是1990年在多倫多上市的TIPS)。</span></span><div><span style="font-size: large;"><span style="font-family: inherit;"><br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span style="font-family: inherit;">在這之後ETF一步一步發展至今,種類和樣式也愈來愈多(雖然有很多不是指數化投資標的,並不建議一般人投資),</span><span style="font-family: inherit;">本文整理了這發展過程中各種「第一個」的ETF。(如未特別註明地點就是在美國上市的)</span></span><p></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><br /></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">一、1990年,加拿大第一支ETF: 追蹤TSX35指數的TIPS。</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">二、1993年:美國第一支<span lang="EN-US">ETF,追蹤標普500指數的<span style="mso-spacerun: yes;">SPY。</span><span style="mso-spacerun: yes;"> </span></span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US">三、1995年:亞洲第一支ETF,日本發行的「野村日經300ETF」,追蹤日本的小型股,同時也是全球第一支小型股ETF,較美國的IJR、IWM都還早5年。(但這支比較像實驗性質,之後日本要再6年才出現下一支ETF)。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span></span></span></p><a name='more'></a><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US"><br /></span></span><p></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US"><span style="mso-spacerun: yes;">四、1996年: 最早以</span></span>投資公司型態發行的ETF,也是第一批非本國股市ETF,是由iShare發行的<span lang="EN-US">13</span>支非美單一國家股市ETF<span lang="EN-US">(</span><span style="background-color: white; color: #202122;">World Equity Benchmark Shares)</span> </span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US">五、1998年:</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US">1、首批</span>產業別<span lang="EN-US">ETF發行,是由<span style="mso-spacerun: yes;">SPDR出了一系列標普500的各產業ETF。</span><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-size: large;">2、第一支非市值加權型ETF發行,是追蹤道瓊工業指數的DIA(採市價加權)</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US">六、2000年千禧年ETF有許多新的發展,包括:</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US">1、全球最早的債券ETF發行:為加拿大上市的加拿大5年公債ETF,為現今仍存在的XBB的前身。</span></span><span style="font-size: large;"><span>(美國最早的四支債券ETF IEF、SHY、TLT和LQD</span><span> 要到2002年)</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US">2、歐洲首次發行ETF,最早的兩支是在德國上市,追蹤</span><span lang="EN-US" style="background: white; color: #4d5156;">EURO STOXX 50 和STOXX Europe 50 的兩支ETF</span><span style="background: white; color: #4d5156;">,這兩支同時也是全球發行最早的跨市場ETF。同年在英國、瑞士、法國等市場也隨後開始發行ETF。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US" style="background: white; color: #1d2228;">3、最早的因子ETF發行:追蹤羅素1000價值股指數的 IWD。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">4、最早的Reits ETF發行:追蹤道房地產指數的IYR。</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-size: large;"><span style="font-family: inherit;">5、第一支ETN發行:以色列上市追蹤</span><span>以色列TAl-25指數的</span><span style="background-color: white; color: #202122; font-family: inherit;">TALI-25</span><span style="font-family: inherit;">。(美國的巴克萊ipath系列則要2006年)</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">七、2001年:</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">1、第一支與開放型基金連結</span><span style="font-size: large;"><span>的ETF</span><span style="font-family: inherit;">(此為Vanguard的專利),以及第一個全市場指數ETF:追蹤美國全市場指數的</span><span lang="EN-US" style="font-family: inherit;">VTI。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US">2、第一支以交換合約追蹤指數的合成型ETF(</span>Synsetic ETF): 法國上市的Lyxor Euro 50 ETF。</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">八、2003年:</span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">1、第一支高股息ETF:<span lang="EN-US"> 追蹤道瓊高股息指數的DVY。 </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US">2、第一支量化建構指數的ETF:追蹤市場動能智慧指數的PWC。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">3、第一支實體原物料ETF:澳洲上市持有實體黃金的GOLD(比美國最早的GLD早一年)</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US">4、</span>第一支需主動調整權重加權方式(市值、市價以外加權方式)的ETF:追蹤標普500等權重指數的PSP。</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">5、台灣第一支ETF上市 :追蹤台灣50指數的0050。 </span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">九、2005年:</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">1、第一支原物料期貨ETF :英國上市的原油ETF:OILB (比美國的USO早一年)</span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">2、第一支ESG ETF:追蹤MSCI美國ESG指數的SUSA。</span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">3、第一支貨幣型<span lang="EN-US">ETF: 追蹤歐元對美元價格的FXE 。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">十、2006年:</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">1、第一支綜合商品期貨ETF:追蹤高盛商品指數的GSG。</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-size: large;"><span style="font-family: inherit;">2、第一支槓桿</span><span lang="EN-US" style="font-family: inherit;">ETF:proshare出的SSO、QLD等一系列槓桿ETF。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-size: large;"><span lang="EN-US" style="font-family: inherit;">3、</span><span>第一支放空ETF:</span><span>proshare出的</span><span style="font-family: inherit;">SH、PSQ等一系列放空ETF。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">十一、2007年:</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">1、第一批包括股債的</span><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US">平衡型ETF</span><span lang="EN-US"> :</span><span lang="EN-US" style="background: white;">TDD TDH TDN</span><span lang="EN-US"> </span>等目前標到ETF可惜沒幾年就下市清算。</span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">(之後AOA系列在 2008年出現)</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">2、第一支主動型ETF:貝爾斯登發行的貨幣型收益ETF YYY<span lang="EN-US"> 。<span style="mso-spacerun: yes;"> </span></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US">十二、2008年: </span>第一支全球股市(含已開發與新興市場)<span lang="EN-US">ETF:追蹤富時全球指數的VT。<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span lang="EN-US"><o:p><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US">十三、2010年:第一批目標到期債券ETF:包括Claymore BulletShares系列的7個年分到期的美國公司債到期ETF。</span></span></o:p></span><span style="background-color: white; font-family: inherit; font-size: x-large;"> </span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;"><span lang="EN-US"><o:p>十四、2017年: </o:p></span>第一個全球債券ETF(同時含已開發和新興市場與各種貨幣) </span><span style="font-family: inherit; font-size: large;">加拿大上市的全球公債ETF XGGB (美國最早的BNDW則要到2018)</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span color="rgba(0, 0, 0, 0.8)"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">十五、2018年: </span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span color="rgba(0, 0, 0, 0.8)"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">1、第一支加密貨幣ETF: 百慕達上市追蹤Hashdex Nasdaq Crypto Index的HDEX。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span color="rgba(0, 0, 0, 0.8)"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">2、2018年,第一批Defined Outcome ETF,BJUL等在美國上市,這類ETF搭配使用選擇權來限定報酬的結果。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">十六、2020年:半透明主動ETF(semi-transparent ETF)在美國上市:FDG、FLV兩支美國成長股和價值股的主動ETF,這類ETF可不用像傳統ETF需持續公布完整成分股。</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">十七、2022年:</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">1、單一股票ETF:最早一批包括如放空特斯拉的TSLQ,兩倍作多的Nike的NKEQ等。</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">2、單一債券ETF:為了鎖定債券特定天期而只持有單一天期美國公債的ETF,包括三個月的TBIL、十年期的UTEN等。</span></p><p class="MsoNormal" style="margin-top: 12pt;"><span style="font-family: inherit; font-size: x-large;"><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></span></p></div>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-37047586931190776472023-01-14T10:18:00.002+08:002024-01-11T17:30:09.935+08:002022年另類投資資產表現回顧<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgcdFF7roaumkdV3Q5gH9HCvpPfg3jRW4B0uSDp2dmDQjHvpYNQB0JzbjD773qdbpE_igWKovfVve6QlfdOuLHi6jtqd-6WlnNHRVdTWtbxnaEUMQk6wUT04Z7Li4oVaWFI9GFJm8-cXt2r58ohm-m_j8c_ZMQjlyMbd5DwUvIuKRkuMxEveLed-SH6Lw/s500/500_F_187321415_IdxyGK0z9mzB2iInyq4G2jWmbpA6ep0n.jpg" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="262" data-original-width="500" height="168" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgcdFF7roaumkdV3Q5gH9HCvpPfg3jRW4B0uSDp2dmDQjHvpYNQB0JzbjD773qdbpE_igWKovfVve6QlfdOuLHi6jtqd-6WlnNHRVdTWtbxnaEUMQk6wUT04Z7Li4oVaWFI9GFJm8-cXt2r58ohm-m_j8c_ZMQjlyMbd5DwUvIuKRkuMxEveLed-SH6Lw/s320/500_F_187321415_IdxyGK0z9mzB2iInyq4G2jWmbpA6ep0n.jpg" width="320" /></a></div><p><span style="font-size: large;">2022年的各類資產市場表現如以往一般紛歧,本篇文章</span><span style="font-size: large;">回顧去年</span><span style="font-size: large;">除了一般股票、債券以外,另類投資資產的表現,包括房地產、原物料、股債混合、貸款、加密貨幣等。</span></p><p></p><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">關於主要股市和主要債市在2022年的表現可參見綠角的<a href="https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2023/01/2022.html" target="_blank">這篇</a>和<a href="https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2023/01/2022_0268598782.html" target="_blank">這篇</a>文章。關於各單一股市表現可參見我之前<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2022/12/stock-market-performance-202.html" target="_blank">這篇文</a>:</span><br /><span style="font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">股債以外的資產種類很多,這裡只列出與股市大盤指數相關度相對較低,也許可能納入資產配置的指數表現。內容是以美金計價的指數表現,因此台幣使用者實際上投入這些資產的績效,會因為2022年台幣對美元的匯率下跌而明顯增加。</span><br /><br /><h2><span style="font-size: large;">一、資產績效列表:</span></h2><span style="font-size: large;"></span><br /><a name='more'></a><br /><br /><span style="font-size: large;"><span face=""arial" , "tahoma" , "helvetica" , "freesans" , sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"></span></span><br /><table border="1" style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 13px;"><tbody><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">資產類別</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">指數或價格</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">績效</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;"><span>美國房地產股</span><span>(註1)</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">MSCI US Investable Market Real Estate 25/50 Index</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-26.12%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">美國以外房地產股</span></td><td><span style="background-color: #f9fafa; font-family: Times New Roman; font-size: large;">S&P Global ex U.S. Property Index</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-22.24%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">全球Reits</span></td><td><span style="background-color: white; font-family: Times New Roman; font-size: large;">FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-23.7%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">黃金現貨</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;"><span>LBMA Gold Price</span><span> </span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-0.43%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">白銀現貨</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;"><span>LBMA Silver Price</span><span> </span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;"> 3.73%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;"><span>貴金屬現貨</span><span>(註2)</span></span></td><td><h1 class="name" style="-webkit-font-smoothing: antialiased; background-color: white; margin: 0px;"><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large; font-weight: 400;">ETFS Physical Precious Metals Basket Index</span></h1></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">0.67%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">全球黃金股票</span></td><td><span style="background-color: white;"><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">NYSE Arca Gold Miners Index</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-8.63%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">全球白銀股票</span></td><td><span style="text-align: right;"><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">MSCI ACWI Select Silver Miners Investable Market Index</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-18.24%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">原油期貨</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;"><span style="background-color: white;">S&P GSCI</span><span style="background-color: white;"> Crude Oil Total Return Index</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">27.55%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">能源類期貨</span></td><td><span style="background-color: white; color: black; letter-spacing: 0.43px;"><span style="font-family: inherit; font-size: large;">DBIQ Opt Yield Energy Index TR</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">35.41%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">農產品期貨</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">DBIQ Diversified Agriculture Index TR</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">4.2%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">基本金屬期貨</span></td><td><span style="font-family: "Times New Roman"; font-size: large;">DBIQ Opt Yield Industrial Metals Index TR</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-10.38%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">綜合原物料期貨</span></td><td><span style="background-color: white;"><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">Bloomberg Commodity Index</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">16.1%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;"><span>美國MLP</span><span>(註3)</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">Alerian MLP Index</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;"><span>29.08</span>%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;"><span>碳權</span><span></span></span></td><td><span style="background-color: white;"><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">IHS Markit’s Global Carbon Index</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-8.49%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;"><span>BDC</span><span>(註4)</span></span></td><td><span><span style="background-color: white; font-family: Times New Roman; font-size: large;">MVIS® US Business Development Companies Index</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-8.57%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">全球可轉債</span></td><td><span style="background-color: white;"><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">Refinitiv Qualified Global Convertible Index</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-19.13%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">應急可轉債</span></td><td><span style="background-color: white;"><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">Markit iBoxx USD Contingent Convertible Liquid Developed Market AT1 (8/5% Issuer Cap)</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-9.72%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">美元特別股</span></td><td><span style="background-color: white;"><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">ICE BofA Diversified Core Plus Fixed Rate Preferred Securities Index</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-22.13%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">美元特別股浮動利率</span></td><td><span style="background-color: white;"><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">ICE BofA Diversified Core Plus Fixed Rate Preferred Securities Index</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-10.38%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">美國槓桿貸款</span></td><td><span style="background-color: white; font-family: Times New Roman; font-size: large;">S&P/LSTA U.S. Leveraged Loan 100 Index</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-0.6%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">新興市場原幣公債</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">J.P. Morgan Government Bond Index-Emerging Markets Global Core Index</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-10.2%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">新興市場原幣通膨債</span></td><td><span face="FoundersGrotesk, Arial, "Arial Unicode MS", "sans-serif"" style="background-color: white; color: #273f33;"><span style="font-size: large;">Bloomberg Emerging Markets Inflation Linked 20% Capped Bond Index</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">2.62%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">比特幣</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">比特幣美金價格</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-66.47%</span></td></tr><tr><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">加密貨幣</span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;"><span>Crypto Currency Index 30</span><span>(註5)</span></span></td><td><span style="font-family: Times New Roman; font-size: large;">-73.1%</span></td></tr></tbody></table><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;"><br /></span><br /><h2><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">二、各資產表現概述:</span></span></h2><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">全球房地產相關股票不論是Reits或房地產發展公司,在2021年的好表現之後,2022年迎來嚴重的下跌,跌幅超過整體股市,也可見通膨高的年分,Reits未必表現好,因為相應的昇息可能帶來對房地產不利的影響。</span></span><div><br /></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">原物料在2022年表現分歧,能源類、農產品等期貨指數表現不差。(其實價格並沒有漲很多或沒漲,但2022年大多數時間這兩類是偏逆價差,再加上現金部位利息所以整體表現不錯)</span></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">但貴金屬表現平平,</span></span><span style="font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">基礎金屬和碳權表現不佳</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">,也可見同樣是在通膨嚴重的時期,黃金白銀等貴金屬在一年的時間未必能抗通膨。</span></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">但綜合原物料整體在2022年又如2021年,又發揮了抗通膨的效果。</span></span><div><br /></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">貴金屬相關股票方面,2022年金礦公司的下跌幅度大於現貨,甚至微上漲的銀的公司股票也大幅下跌,展現了貴金屬股票更大風險以及與股市有部分相關的特性。</span></span></div><div><br /><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">石油相關的油管等MLP公司,2022年也又獲得不錯的報酬,有達到分散整體股市下跌的效果。</span></span><br /><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">投資於私有公司股票的BDC在2022年雖然下跌,但下跌幅度較美國上市整體股市要小。</span></span><br /><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">2022年的股市債市都表現不佳,可轉債、應急可轉債(CoCo Bond)和特別股這三種股債之間的資產雖好於投資級債券的負報酬,但表現也很差。</span></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><br /></span><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">但存續期間小的貸款類則在2022年表現相對抗跌。<br /><br /></span></span><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">去年新興市場原幣債券債雖然表現也不好,但因為部分原物料國家的貨幣表現還不錯,因此負報酬比其他非美債券(如美元新興市場債、非美元公債等)要少一些,新興市場貨幣通膨債則獲得了正報酬。</span></span><br /><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">2022年跟是加密貨幣大跌的年分,比特幣本身下跌約6成6,幾乎完全把前兩年上漲跌回,但其他幣的跌勢更驚人,前30大幣總加下跌更達73%之多,也可看出這類資產的高風險。</span></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><br /></span></span></div><div><br /><span style="font-size: large;">-----</span> <span style="font-size: large;">本文列出各類資產的績效表現僅供參考,不代表建議要在資產配置中加入這些資產,一些資產類別會再有專文介紹。</span><br /><br /><span style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-size: large;"><br /></span><span style="font-size: large;">(註1)房地產股包括Reits以及其他房地產公司的股票,兩者的比較可參見<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/09/reits-and-reoc.html" target="_blank">之前的文章</a></span><br /><span style="font-size: large;">(註2)包括黃金、白銀、白金、鈀金。</span><br /><span style="font-size: large;">(註3)MLP大多數是石油天然氣瓦斯管線倉儲公司,可參見<a href="http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2012/09/whats-mlp-what-is-master-limited.html" target="_blank">綠角的文章</a>。</span><br /><span style="font-size: large;">(註4)全名</span><span face=""arial" , "tahoma" , "helvetica" , "freesans" , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">Business Development Companies(中文:商業發展公司),是專門投資於尚未上市私人公司股票的公司(也可視為一種基金)。</span><br /><span style="font-size: large;">(註5)包括30種市值最大的非穩定加密貨幣,原則上以市值加權。</span><br /><br /><br /><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">相關文章:<br /></span><span style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px;"><br /><h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 22px; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2024/01/2023.html" target="_blank">2023年另類投資資產表現回顧</a></h3><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2022/01/2021-alternative-performance.html.html" target="_blank">2021年另類投資資產表現回顧</a></span></div></div><span><!--more--></span><span><!--more--></span><span><!--more--></span>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-61767762087394792252023-01-01T19:39:00.007+08:002024-01-01T08:25:44.005+08:002022年全球股市報酬排名<p><span style="font-size: large;"></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><span style="font-size: large;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhUDQAsRkt9zcIyZfuY7cNmwN_1N8wfoYl5Q32B6w088RX-ms0qmQ1YP4KsiuqKKdSPHmeCrj8xI_zZPO_WsrxGzQC8CyAPYTp_vidNnZgiBbjXD4w5XbP-YrJEu3E-xpmSkd9mlesK0C-yokh_fmxt8ZyiDrlm7b_oNvuJUT9d6_40YSJNHt6v_ZQAEg/s1006/%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%9C%B0%E5%9C%96.png" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="447" data-original-width="1006" height="142" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhUDQAsRkt9zcIyZfuY7cNmwN_1N8wfoYl5Q32B6w088RX-ms0qmQ1YP4KsiuqKKdSPHmeCrj8xI_zZPO_WsrxGzQC8CyAPYTp_vidNnZgiBbjXD4w5XbP-YrJEu3E-xpmSkd9mlesK0C-yokh_fmxt8ZyiDrlm7b_oNvuJUT9d6_40YSJNHt6v_ZQAEg/s320/%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%9C%B0%E5%9C%96.png" width="320" /></a></span></div><span style="font-size: large;"><span>2022年結束了,延續</span><span><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2022/01/stock-market-performance-2021.html" target="_blank">去年的統計文章</a></span><span>,2022年全球各市場股市與2021年類似,呈現各市場報酬差異極大的狀況,這篇文章列出2022年全球50個市場以及各區域的MSCI指數報酬並作出探討。</span></span><p></p><p></p><p></p><p><span style="font-size: large;"></span></p><p><span style="font-size: large;">以下如未特別註明,都採用的是該市場的美元計價MSCI IMI( Investable Market Index)指數,即包括該市場的大型、中型和小型股。採用的指數版本為NET,即反映配息扣股利稅後再投入的報酬,列表中且列出2021年的績效作比較。</span></p><p><span></span></p><a name='more'></a><span style="font-size: large;"><br /></span><p></p><p><span style="font-size: large;"></span></p><table cellpadding="0" cellspacing="0" data-en-clipboard="true" data-pm-slice="1 1 []" style="border-collapse: collapse; width: 428pxpx;"><colgroup><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 128px;"></col><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 100px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">排名</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">市場</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2022年報酬</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2021年報酬</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">土耳其</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">103.96%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-28.40%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">智利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">19.18%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-17.64%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">3</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">巴西</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">10.31%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-17.12%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">4</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">秘魯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">8.4%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-19.57%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">5</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">科威特</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">7.36%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">30.53%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">6</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">希臘</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">4.27%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">7.57%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">7</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">泰國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.9%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.89%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">8</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">葡萄牙</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.38%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">3.65%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">9</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">印尼</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.18%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2.04%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">10</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">墨西哥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2.08%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">11</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">南非</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-3.9%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">6.79%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">12</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">沙烏地阿拉伯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-5.13%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">35.51%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">13</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">香港</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-5.35%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-3.32%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">14</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">丹麥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-5.9%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">18.06%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">15</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">阿聯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-5.94%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">48.27%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">16</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">西班牙</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-7.35%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2.68%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">17</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">卡達</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-7.37%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">15.63%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">18</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">馬來西亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-7.71%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-5.64%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">19</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">澳洲</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-7.85%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">10.53%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">20</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">印度</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-9.07%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">30.37%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">21</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">英國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-9.76%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">17.57%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">22</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">新加坡</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-10.29%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">6.04%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">23</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">羅馬尼亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-10.91%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">15.07%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">24</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">挪威</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-11.82%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">18.29%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">25</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">加拿大</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-12.79%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">25.58%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">26</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">哥倫比亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-13.06%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-14.18%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">27</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">捷克</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-13.79%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">53.22%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">28</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">法國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-14.01%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">18.90%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">29</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">菲律賓</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-14.31%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-2.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">30</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">比利時</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-15.36%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">5.71%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">31</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">義大利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-15.68%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">16.31%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">32</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">日本</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-15.78%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.98%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">33</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">紐西蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-15.87%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-11.32%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">34</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">芬蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-18.55%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">9.05%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">35</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">瑞士</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-18.65%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">19.21%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">36</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">美國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-19.61%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">25.62%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">37</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">愛爾蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-21.71%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">9.93%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">38</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">奧地利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-22.55%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">32.70%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">39</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-23.11%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">5.48%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">40</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">埃及</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-23.27%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">11.39%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">41</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">中國(註1)</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-23.66%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-7.76%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">42</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">波蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-25.06%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">12.11%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">43</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">荷蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-26.77%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">27.95%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">44</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">以色列</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-26.87%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">24.65%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">45</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">台灣</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-29.05%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">27.71%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">46</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">韓國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-29.76%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-5.71%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">47</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">匈牙利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-31.17%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">11.24%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">48</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">瑞典</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-31.68%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">21.1%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">49</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">巴基斯坦(註2)</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-36.97%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-23.97%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">50</span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">越南</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-45.22%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">39.88%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">全球</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-18.4%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">18.22%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">成熟亞太</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-13.06%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2.53%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">新興市場</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-19.83%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-0.28%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">已開發歐洲</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-16.71%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">16.13%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="128" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">北美</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">-19.29%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">25.62%</span></td></tr></tbody></table><p><span></span></p><!--more--><p><span style="font-size: medium;"><span>註)這個列表中收錄了MSCI指數中的已開發市場和新興市場共47個市場(原本有48個,2022年年俄羅斯被踢出指數),再加上VT中所追蹤的</span><span>富時系列指數(FTSE)中收錄為新興市場的巴基斯坦和羅馬尼亞(2022年加入新興市場的冰島未有MSCI即時數據故未收錄),最後再補一個邊境市場的最大市場越南(明年也有機會成為新興市場),一共50個市場</span><span>。</span></span></p><p><span style="font-size: medium;"></span></p><p><span style="font-size: medium;">(註1)中國這裡採用了MSCI China All Shares IMI指數,而非MSCI Chinia IMI指數,因為前者更完整收錄A股按市場應有的比例,而非如後者主要是香港美國上市中國股票,目前只給予A股20%的納入量(可參見<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/China-A-Share-Inclusion.html" target="_blank">這篇文章</a>),更能反應中國股票的整體績效。(以海外中國股票為主MSCI China IMI 是-22.03% 中國A股的代表指數MSCI China A International IMI是-25.32%)</span></p><p><span style="font-size: medium;">(註2)巴基斯坦未有MSCI全市場指數數據,因此採用MSCI巴基斯坦標準指數(只有大、中型股)數據。</span></p><p><span><span style="font-size: large;">以下是對2022年市況的簡單探討:</span></span></p><div><span style="font-size: large;">一、全球平均是-18.4%。共有33個,也就是約2/3的市場超過這個績效,在第一大市場美國表現不好的情況下這是正常的狀況。</span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">雖然整體股市以下跌為主,但還是有十個市場是正報酬。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">雖然本世紀各國股市漲跌的相關度變高,但特定期間報酬仍有相當大的差異,可看出全球配置還是會發揮分散風險的效果。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><span>二、</span><span>可看到個別國家股市每年常有不同的表現。</span></span><span style="font-size: large;">可見要用過去資訊猜哪個國家未來的表現會比較好是很困難的。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">首先是2021年表現還不差的俄羅斯,2022年直接因俄烏戰爭後一度休市,後續仍禁止外國人投資,因而被踢出MSCI指數,等於類似績效歸零。</span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">三、2021年表現最差的土耳其,2022年直接跳到變成第一名。僅管土耳其里拉匯率仍然對美元跌了28%,但在持續降息和高通膨的情況下,本土股市漲了超過150%。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">四、拉丁美洲國家前兩年表現大都很糟,2022年的表現突飛猛進,在原物料上漲的情況下,巴西、智利、秘魯等市場都是正報酬。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">五、2020年表現很差的中東產油國家,從2021到2022連續兩年都因油價上漲而表現都還不錯。</span></div><div><br /></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;">六、美國股市過去連續四年都是位居前段班贏全球股市,2022年時輸給了全球市場(也就是輸給非美市場),而且這還是在美元表現很強的情況,如果只看股市漲跌的話會差更多。</span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><span>七、台股前三年的表現都名列前矛,2022年則表現掉到全球倒數第6名。</span></span></div><div><br /></div><div><span style="font-size: large;"><span>八、另有許多前兩年連續表現好的市場如荷蘭、瑞典(以及前述的美國、台灣)等,都掉到後段班。唯一連續三年表現很好的,是以生技產業為重的丹麥,印度也還不差。</span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span><br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span>九、亞太國家部分,中國和韓國連續兩年表現很差,日本雖然2022年股市本身沒跌很多,但匯率跌太多因此整體仍表現不佳。香港、新加坡和其他部分東南亞國家如泰國、印尼、馬來西亞則相較2021年表現相對很好。越南則從前一年的超好表現變成非常差。</span></span></div><div><br /></div><p><span style="font-size: large;">十、全球四大區域的前三名順序和2021年對調,以亞太成熟市場最好,從第3變1、歐洲還是排第2,北美由第一變第三、新興市場連續兩年最差。</span></p><p><span style="font-size: large;">------</span></p><p><span style="font-size: large;">整體而言,我們可以看到,要從過去的績效去預測未來哪個國家或區域表現好是很困難的,因此建議直接分散到全球股市,會得到一個較穩健的長期報酬。</span></p><p><span style="font-size: large;"><br /></span></p><p><span style="font-size: large;">相關文章:</span><span style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2024/01/stock-market-performance-2023.html" target="_blank">2023年全球股市報酬排名</a></span></p><p><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a><br /><br /><br /></p>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-51749710422617448932022-12-28T22:35:00.008+08:002023-06-21T09:41:23.165+08:00使用小台指期轉倉投資台股加權報酬指數三年(2019-2022)成果探討<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhEWlbSev_Way2f0mwGY4_pzM65RKcWT1ueRWFGUWbUe4LdMzsRnFOOt2Px9o-M5cwaR90DROtcNvAyrCbbUsrH14bc85kL_MUsnzzmIrsVfblpZW9ttke-HQ2rbK0t2LIyLGY_4qMrLycn_OHs-tz4Lh9-23TDWaNp25ltK7p1eXF-7Xjb9je12e_N4Q/s394/330px-Landform_of_Formosa.png" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="394" data-original-width="330" height="320" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhEWlbSev_Way2f0mwGY4_pzM65RKcWT1ueRWFGUWbUe4LdMzsRnFOOt2Px9o-M5cwaR90DROtcNvAyrCbbUsrH14bc85kL_MUsnzzmIrsVfblpZW9ttke-HQ2rbK0t2LIyLGY_4qMrLycn_OHs-tz4Lh9-23TDWaNp25ltK7p1eXF-7Xjb9je12e_N4Q/s320/330px-Landform_of_Formosa.png" width="268" /></a></div><span style="font-size: large;">指數化投資會希望儘可能獲得整體市場平均報酬,但加重配置台股的投資人會遇到一個狀況,就是缺少較好的全市場投資工具。</span><p></p><p><span style="font-size: large;">例如,交易量和成本較理想的0050和006208,只持有上市前50大股票。006203流通性不佳,而006204的費用成本又太高(投資台股工具相關問題可參見</span><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/03/taiwan-stock-index-etf.html" style="font-size: x-large;" target="_blank">這篇文章</a><span style="font-size: x-large;">)。</span></p><p><span style="font-size: large;"><span>也因此,追蹤台灣加權指數的台指期或小台指期,就成為一個可能有幫助的工具。</span><span>關於使用期貨作指數化投資的基本方法和優缺點,可參見之前<a href="https://www.facebook.com/StockVivaTaiwan/posts/380424646811024" target="_blank">寫過的文章</a>。(簡單說,注意這裡指的是不開槓桿,存與期貨價值相同的足額保證金,並長期持有期貨獲得接近指數報酬的作法)</span></span></p><p><span style="font-size: large;">那麼,期貨的實際追蹤效果究竟如何?因為轉倉的價差會因時間而異,沒有較好且一致性的公開數據,本文就以個人實際小台指轉倉3年的經驗數據,來初步觀察這樣的追蹤指數方式,是否能合理獲得接近指數的報酬。</span></p><p><span style="font-size: large;">一、期貨追蹤指數的偏離可能性:</span></p><p><span style="font-size: large;">在列出具體數據之前,先簡述期貨追蹤指數可能偏離的狀況。</span></p><p><span style="font-size: large;">期貨相較於ETF或指數基金有一個缺點,就是因為合約有到期日,所以需要在到期之前轉倉,轉倉可能會因正逆價差而獲得損失或報酬。而股市期貨的價差主要會因市場的配息比率,以及該貨幣的資金利率而有所不同。</span></p><p><span></span></p><a name='more'></a><span style="font-size: large;"><br /></span><p></p><p><span style="font-size: large;">會與這兩者相關,是因為在一個有足夠有效率的市場中,不同的工具之間應不會持續存在套利的空間,因此理論上股市指數期貨會首先以有利於長期報酬的逆價差來補償未獲得的股票配息,而因為期貨只需放少許保證金,等同可以取得多餘的資金,因此會以不利於長期報酬的正價差,來抵銷由利率反映的資金成本(例如今年美元利率由接近零大漲到4%以上,就讓美股期貨由微逆價差轉成很大的正價差)。</span></p><p><span style="font-size: large;">這兩項因素相抵,就是市場上合理的期貨價差。如果理想的期貨價差,應該能讓長期持有期貨持續轉倉的投資人,獲得接近於指數報酬的績效。</span></p><p><span style="font-size: large;">但實際上,市場並非一直如此有效率,個別市場的特性、市場短期情緒,以及對市場未來的預期等等,都可能會影響當下不同天期期貨之間的價差,造成實際上長期以期貨轉倉持有的投資人,未必能獲得接近指數的報酬。</span></p><p><span style="font-size: large;">而本文所提討的小台指期(同性質的台指期亦然)目前有個特性,是對作多方較有利,也就是因為市場效率不足(可能因台股作空方的工具不足,導致台指期供需不平衡),在較多情況下讓作多一方享有較好的報酬(較大的逆價差,即較好的轉倉收益),這部分也會反映在後述的數據中,但這種狀況是否一定會持續下去是未知的。</span></p><p><br /></p><p><span style="font-size: large;">二、實際作法與報酬數據:</span></p><p><span style="font-size: large;">我從2019年開始試著用一口小台指,再搭配其他ETF來配置台股部位,為免除每個月轉倉的麻煩,</span><span style="font-size: large;"><span>在所持期貨將到期當月,</span><span>計劃盡可能持續轉倉到當時最遠期的期貨,亦即一次可轉倉9個月,小台指的流動性不錯,最遠期的小台指買賣價差在大多時候是可接受的。</span></span></p><p><span style="font-size: large;">但中間也有時沒有規律轉倉,甚至不小心沒接上的動況(這些都是用期貨不如ETF方便的地方),實際有完整持續轉倉的(雖然如表中所示,轉倉時間有長有短有點亂),是從2019年12月27日買進一口小台指,到今天2022年12月27日,一共3年整的時間。</span></p><p><span style="font-size: large;">下表即列出這段時間的相關轉倉數據,來計算這期間的報酬,其中2022年12月27日並未實際賣出,其價格是用台股下午1:30收盤時的期貨買價數據。</span></p>
<table border="1"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">日期</span></td>
<td><span style="font-size: large;">期貨到期月</span></td>
<td><span style="font-size: large;">買賣</span></td>
<td><span style="font-size: large;">價位</span></td>
<td><span style="font-size: large;">手續費+稅</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">2019/12/27</span></td><td><span style="font-size: large;">2020/12</span></td>
<td><span style="font-size: large;">買進</span></td>
<td><span style="font-size: large;">11600</span></td>
<td><span style="font-size: large;">33</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">2020/12/13</span></td><td><span style="font-size: large;">2020/12</span></td>
<td><span style="font-size: large;">平倉</span></td>
<td><span style="font-size: large;">13977</span></td>
<td><span style="font-size: large;">35</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">2020/12/13</span></td><td><span style="font-size: large;">2021/9</span></td>
<td><span style="font-size: large;">買進</span></td>
<td><span style="font-size: large;">13233</span></td>
<td><span style="font-size: large;">34<br /></span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">2021/9/16</span></td><td><span style="font-size: large;">2021/9</span></td>
<td><span style="font-size: large;">平倉</span></td>
<td><span style="font-size: large;">17382</span></td>
<td><span style="font-size: large;">39</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">2021/9/16</span></td><td><span style="font-size: large;">2021/10</span></td>
<td><span style="font-size: large;">買進</span></td>
<td><span style="font-size: large;">17233</span></td>
<td><span style="font-size: large;">38</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">2021/10/18</span></td><td><span style="font-size: large;">2021/10</span></td>
<td><span style="font-size: large;">平倉</span></td>
<td><span style="font-size: large;">16809</span></td>
<td><span style="font-size: large;">38</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">2021/10/18</span></td><td><span style="font-size: large;">2022/9</span></td>
<td><span style="font-size: large;">買進</span></td>
<td><span style="font-size: large;">16150</span></td>
<td><span style="font-size: large;">37</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">2022/9/12</span></td><td><span style="font-size: large;">2022/9</span></td>
<td><span style="font-size: large;">平倉</span></td>
<td><span style="font-size: large;">14785</span></td>
<td><span style="font-size: large;">36</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">2022/9/12</span></td><td><span style="font-size: large;">2022/12</span></td>
<td><span style="font-size: large;">買進</span></td>
<td><span style="font-size: large;">14736</span></td>
<td><span style="font-size: large;">36</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">2022/12/7</span></td><td><span style="font-size: large;">2022/12</span></td>
<td><span style="font-size: large;">平倉</span></td>
<td><span style="font-size: large;">14706</span></td>
<td><span style="font-size: large;">36</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">2022/12/7</span></td><td><span style="font-size: large;">2023/9</span></td>
<td><span style="font-size: large;">買進</span></td>
<td><span style="font-size: large;">14061</span></td>
<td><span style="font-size: large;">35</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">2022/12/27</span></td><td><span style="font-size: large;">2023/9</span></td>
<td></td>
<td><span style="font-size: large;">13652</span></td>
<td></td></tr>
</tbody></table>
<p><span style="font-size: large;">將買進和平倉價格相減,再扣掉交易成本,得出3年間的總報酬率為36.98%,相當於年化11.06%。這部分尚未計入如果把部分保證金暫時放入高利活存或定存,可能進一步獲得的利息報酬。</span></p><p><span style="font-size: large;">三、與報酬指數和相關ETF的比較:</span></p><p><span style="font-size: large;">以下列出同一時段(2019年12月27日-2022年12月27日)相關指數和基金標的績效比較。</span><span style="font-size: large;">其中ETF的報酬,都是假設除息當日即以開盤價格將配息再投入買進得出的報酬。ETF與基金都未加計交易成本。</span></p><p><span style="font-size: large;">其中0050和0051的投配是指以2股0050搭配1股的0051的比例搭配出的組合,是一般常見的推薦配置作法。</span></p><p><span style="font-size: large;">最後一欄與指數的差異比較,都是與代表台股上市全市場的加權股價報酬指數作比較。</span></p>
<table border="1"><tbody><tr><td><span style="font-size: large;">標的或指數</span></td><td><span style="font-size: large;">總報酬</span></td><td><span style="font-size: large;">年化報酬</span></td><td><span style="font-size: large;">與指數年化差距</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">加權報酬指數</span></td><td><span style="font-size: large;">32.63%</span></td><td><span style="font-size: large;">9.87%</span></td><td><span style="font-size: large;">0%</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">小台指期轉倉</span></td><td><span style="font-size: large;">36.98%</span></td><td><span style="font-size: large;">11.06%</span></td><td><span style="font-size: large;">1.19%</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">0050</span></td><td><span style="font-size: large;">25.46%</span></td><td><span style="font-size: large;">7.85%</span></td><td><span style="font-size: large;">-2.02%</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">006208</span></td><td><span style="font-size: large;">26.53%</span></td><td><span style="font-size: large;">8.16%</span></td><td><span style="font-size: large;">-1.71%</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">台灣50報酬指數</span></td><td><span style="font-size: large;">27.43%</span></td><td><span style="font-size: large;">8.41%</span></td><td><span style="font-size: large;">-1.46%</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">006204</span></td><td><span style="font-size: large;">33.4%</span></td><td><span style="font-size: large;">10.08%</span></td><td><span style="font-size: large;">0.21%</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">元大加權指數基金</span></td><td><span style="font-size: large;">30.2%</span></td><td><span style="font-size: large;">9.19%</span></td><td><span style="font-size: large;">-0.68%</span></td></tr>
<tr><td><span style="font-size: large;">0050*2+0051*1</span></td><td><span style="font-size: large;">31.6%</span></td><td><span style="font-size: large;">9.59%</span></td><td><span style="font-size: large;">-0.28%</span></td></tr>
</tbody></table>
<p><br /></p><p><span style="font-size: large;">四、比較數據分析與探討:</span></p><p><span style="font-size: large;">1、數據中可以看到不同的基金指數與加權報酬指數之間的三年績效差距,但請注意不是只看差距就能斷定好壞,而要從背後的原因來探討。此外,過去績效領先指數不代表是好事,如果沒有合理的因素說明這狀況能長期維持,領先指數(同樣是一種偏離)一樣並不好。</span></p><p><span style="font-size: large;">2、小台指遠月轉倉的方式(雖然我每次轉倉的月數不同,但基本是拉長天期為主),在過去3年的時間,獲得了領先指數年化1.19%的報酬(如前所述,尚不計多餘資金可能獲得的利息),能多獲得報酬是好事,但過去的領先不代表未來也一定是如此。</span></p><p><span style="font-size: large;"><span>報酬的領先主要來自前述台股期貨市場的效率較差,價差對於長期作多的一方明顯有利,但如果未來用期貨作多的資金愈來愈多(尤其使用期貨的槓桿ETF規模愈來愈大),這樣的有利狀況也可能會消失,甚至說不定會逆轉,也因此年化</span><span>1.19%偏離應視為這種方法不利的因素,這樣的偏離並不小(實際上因為交易費用與買賣價差,工具本身的真正的偏離還可能再更高一點),需與其他投資標的配置的偏離狀況來作比較。</span></span></p><p><span style="font-size: large;">3、常見的用於投資台股大盤的ETF 0050和006208,因為只持有流通市值最大的50支股票,因此與加權指數之間會有一定的差距,而這3年之間,中型股的表現遠勝過大型股,因此造成這兩支ETF與它們追蹤的指數都明顯落後於大盤指數。指數偏離1.47%再加上費用成本,導致兩支ETF在2%上下的偏離。</span></p><p><span style="font-size: large;">這種因區塊表現的差異,就像期貨價差的多少一樣,有時會好有時會壞(與高費用只會造成不好影響不同),但可以看到這幾年它造成的偏離幅度比期貨價差變化造成的差異還要大一些。</span></p><p><span style="font-size: large;">4、006204看起來三年的績效很接近還略勝指數,似乎是很好的追蹤效果。</span></p><p><span style="font-size: large;">但其實主要是因為它只持有前200大的股票(也就是大型和中型股),在不同年分其實與加權報酬指數有相當大的偏離,而這三年中型股表現優於大型和小型股,使它的績效明顯超過加權報酬指數,而又與它的較高費用率(超過1%)相抵銷才會造成小贏。(這部分</span><span style="font-size: large;">可進一步參見綠角</span><a href="http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2022/06/etf0062042022.html" style="font-size: x-large;" target="_blank">這篇文章</a>)</p><p><span style="font-size: large;"><span>5、元大加權股價指數基金</span><span>這支基金持有超過500支上市台股,是直接持有台股數量最多的指數化投資工具,本身與大盤表現較為接近(參考過去三年的台灣前500大指數,還是會略勝於全體指數,畢竟中型股表現勝過它沒收錄的微型股),但可惜費用率偏高(超過1%),造成整體績效還是落後指數。</span></span></p><p><span style="font-size: large;">6、0050與0051的搭配過去三年略落後領先大盤,不過它與006204有類似的狀況,就是因為過去3年中型股最強,所以大、中型股的組合表現會優於全市場組合,扣掉費用率之後的偏離很小,無法完全反映它真正的偏離狀況。但這個組合的費用率低於006204一截,還是相對較好的選擇。</span></p><p><span style="font-size: large;">五、結論與建議:</span></p><p><span style="font-size: large;">如果要在股市投資配置中,於全球市場之外,增加配置台股部位(如果沒有要這樣做就不用考慮這篇的作法),可以把追蹤台股加權報酬指數為目標指數。(這篇僅以上市股票的投資為主,未及於約佔台股8-10%的上櫃股票,嚴格說不算是完整的全市場指數,也因此並未提到如006203等及於上櫃股票的標的)</span></p><p><span style="font-size: large;">但台灣缺少好的全市場ETF或指數基金,本文因此將過去3年小台指遠月轉倉的績效狀況,與台灣其他可能的工具作比較。</span></p><p><span style="font-size: large;">使用期貨會因轉倉價差的行情,造成與指數的偏離(雖然過去3年是正的還是一種偏離),但如果只以大型股ETF,如0050、006208來配置,有可能因為大型股的相對表現好壞,造成比用期貨更大的偏差,純就這點而言,期貨還是有優勢。</span></p><p><span style="font-size: large;">如果使用006204、元大加權股價指數基金或0050+0051的組合,可以使得相對加權股價指數的偏離降低(尤以元大基金持股最多,最貼近),但前二者的費用率高,第三種配置要持有兩支ETF,可說各自有不同的缺點。</span></p><p><span style="font-size: large;">但使用期貨配置也只能說是一種可能選擇。因為除了前述績效偏離之外還有一些缺點。像是一口金額大(小台指一口部位目前約70多萬),先要配置部位夠大,且還得與其他ETF搭配;需要定期轉倉很麻煩;如果意志不堅定可能亂開槓桿、投機或是在下跌時無法堅持轉倉或賣出而中斷長期投資等等。所以並不適合所有的投資人。</span></p><p><span style="font-size: large;">此外,0050和006208雖然因為所追蹤指數只有大型股而會偏離整體市場報酬,但本身是不錯的標的,如果加配置台股的人,覺得以大型股的台灣50指數當標竿指數即可,那這兩個標的偏差並不大,選擇它們就是很合理的作法。(此外,期貨有個優點是不會配息被課稅,但會被扣稅的投資人,也可以改使用台灣50連結基金不配息的版本,來避開賦稅)</span></p><p><span style="font-size: large;"><br /></span></p><p><span style="font-size: large;">註:本文探討的時間剛好是加權報酬指數上漲的時期,因此獲得不錯的正報酬,並不表示這樣的方式在三年內必然獲利,在整體股市負報酬的時期,這樣的作法也會獲得負報酬。</span></p><p><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></p><p><br /></p>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com6tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-35783754555247783792022-11-01T19:34:00.003+08:002022-11-01T19:36:15.184+08:00美國市政債(地方政府債)是否適合加入資產配置?<p> </p><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjKGaN0zVufP72j4JnnkZWhpWrYSg09sAgfNfB1Qc3grYGM7R0p-aWXGkbp43TO6bC1bQppj9H5uVBfY-fNDghebwBVOtff4DCl6QXAauoRbk56KAS4ROGZJzuCvm0O5AjxCIjBcr8hdQVDD8QEQ8YFtwI6JxO_tzgQHOyWwMqxMg7aPzAMq3GMfy0nZg/s259/municipal-bond-example1.jpg" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="228" data-original-width="259" height="228" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjKGaN0zVufP72j4JnnkZWhpWrYSg09sAgfNfB1Qc3grYGM7R0p-aWXGkbp43TO6bC1bQppj9H5uVBfY-fNDghebwBVOtff4DCl6QXAauoRbk56KAS4ROGZJzuCvm0O5AjxCIjBcr8hdQVDD8QEQ8YFtwI6JxO_tzgQHOyWwMqxMg7aPzAMq3GMfy0nZg/s1600/municipal-bond-example1.jpg" width="259" /></a></div></span></span><div style="text-align: left;"><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;">之前的<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/muni-cef-ytm-distribution.html" target="_blank">文章系列</a>有講過使用市政債<span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">CEF</span></span></span><span style="color: #333333; font-size: x-large; font-weight: normal;">,</span><span style="color: #333333; font-size: large; font-weight: normal;">亦即類同開槓桿投資免稅市政債(地方政府債)的一些特色和問題。</span></div></h1>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-size: large;"> </span></o:p></span></h1>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333;">如果說美國市政債這種資產本身呢?是否適合使用</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">ETF</span><span style="color: #333333;">來投資它作為低風險部位呢?本文即簡單從風險、稅務和預期報酬這幾個角度作探討。</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p></o:p></span></span></span></h1>
<h2 style="background: white; margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: left;"><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-size: large;"><br /></span></o:p></span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-size: large;">一、風險:</span></o:p></span></h2><div><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-size: large; font-weight: normal;"><span face="Arial, sans-serif" style="color: #333333;">考量一種產品是否適合配置,先要看本身的風險以及與股市的相關性與配置效果。</span></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-size: large; font-weight: normal;"><span><a name='more'></a></span><span face="Arial, sans-serif" style="color: #333333;"><br /></span></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-size: large; font-weight: normal;"><span face="Arial, sans-serif" style="color: #333333;">美國免稅市政債依風險主要可分為兩種,投資級和非投資級。</span></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-size: large; font-weight: normal;"><span face="Arial, sans-serif" style="color: #333333;"><br /></span></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-size: large; font-weight: normal;"><span face="Arial, sans-serif" style="color: #333333;">其中非投資級(即高收益或垃圾級市政債)由信評較差的地方政府發行,風險較大,雖然殖利率較高,但會在經濟變差,信用風險提高的時候有更高的違約風險而下跌。</span></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-size: large; font-weight: normal;"><span face="Arial, sans-serif" style="color: #333333;"><br /></span></span></h1><div><span style="font-size: large; font-weight: normal;"><span face="Arial, sans-serif" style="color: #333333;">因此,這類的債券ETF(如HYD或HYMD等)雖非一定不能配置,但與股市部位之間的搭配效果不好,並不建議成為主要的低風險資產,考量點與是否要配置高收益公司債類似。</span></span></div><div><span face="Arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; font-size: x-large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><span face="Arial, sans-serif" style="background-color: white; color: #333333;">投資級免稅市政債</span><span style="background-color: white;">本身與投資級公司債類似,是風險略高於美國公債的一種資產,甚至在一些市況下,投資級市政債會比一般投資級公司債還抗跌(例如2020年3月市場極端恐慌時,市政債ETF就比公司債ETF撐得久一點,可參見</span></span><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/03/protection-function-of-bond.html" style="background-color: white; font-size: x-large;" target="_blank">之前的文章</a><span style="background-color: white; font-size: x-large;">)</span></div><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-size: large; font-weight: normal;"><br /></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-size: large; font-weight: normal;">以風險這個角度來說,如果想讓自己的低風險部位更多元,配置一些也是可能的合理選擇,但它對台灣投資人來說有一個很大的缺點,</span><span style="font-size: large; font-weight: normal;">不是別的,就是「免稅」這點。</span></h1><div><span style="font-size: large; font-weight: normal;"><br /></span></div><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large; font-weight: normal;">二、對台灣人的市政債ETF稅務問題:</span></h2>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-size: large;"> </span></o:p></span></h1>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333;">為什麼免稅會是缺點呢?首先牽涉到台灣人投資美國債券ETF的稅務問題。</span></span></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></span></h1><div><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333;">台灣人投資免稅市政債ETF(或CEF)時,免稅的特性會帶來一些好處。例如在一些券商如TD Ameritrade或Firstrade,會直接在配息的時候免扣市政債ETF的稅(但例如IB就還是會扣第二年再退),複委託則要看券商而定。</span></span></span></div><div><br /></div><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333;">但對台灣人來說,使用</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">ETF</span><span style="color: #333333;">投資其他應稅的美國公債、美國公司債或美國應稅市政債時,如果使用適合的券商(例如IB、TD Amritrade或大多數的複委託),被扣的稅本來第二年就會完全自動退回,類同免稅,只需承擔一些金錢時間的成本。</span></span></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333;">所以對台灣人來說,免稅市政債ETF僅有相對很小的稅務優勢(或在有些券商是沒有),除非是用嘉信或Firstrade這種不自動退回債息的券商,才會有明顯的優勢。</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p></o:p></span></span></span></h1>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-size: large;"> </span></o:p></span></h1><div><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-size: large;">三、對美國人的免稅優勢拉低了報酬:</span></o:p></span></div><div><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-size: large;">如果說有小小稅務優勢但沒有其他相應缺點,那當然還是好事,但免稅這點,拉低了免稅市政債的預期報酬。</span></o:p></span></div><div><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333;">正因為市政債對美國人有稅務優勢(基本免除聯邦稅),尤其對特定地區的美國居民有更大免稅優勢(州稅或地方稅),這些美國人有更大的誘因去買進它,所以讓這些市政債的價格變高,殖利率(預期報酬)變低。</span></span></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333;"><br /></span></span></span></h1><h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333;">例如以</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">iShare</span><span style="color: #333333;">的綜合美國投資級免稅市政債</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">ETF<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>MUB</span><span style="color: #333333;">為例,2022年11月28日的到期殖利率是</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">3.91%</span><span style="color: #333333;">,而同一天的美國綜合公債</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">ETF<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>GOVT</span><span style="color: #333333;">的到期殖利率是</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">4.33%</span><span style="color: #333333;">(兩支存續期間差異不大,</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">MUB</span><span style="color: #333333;">略高一點),也就是說,明明美國公債的信評較高,因此信用風險較市政債小,結果預期報酬反而是美國公債較高。</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p></o:p></span></span></span></h1>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-size: large;"> </span></o:p></span></h1>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">MUB</span><span style="color: #333333;">官網的另一個數字「</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: black;">Tax
Equiv. SEC Yield</span><span style="color: black;">」(考量稅務的配息率),</span><span style="color: #333333;">就說明了為什麼投資人願意去買殖利率比公債還低的市政債券。該數字考量了美國人的最高稅率之後,來看市債券相較於一般債券被收債息稅,債券實質收益的增加,因為美國人被收的債息稅是發生在配息,所以這裡不是用到期殖利率來計算,而是用配息率來計算,雖然會略有差異但仍大致可反映稅務造成的優勢。</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p></o:p></span></span></span></h1>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-size: large;"> </span></o:p></span></h1>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;"><span lang="EN-US" style="color: #333333;">例如</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">MUB</span><span style="color: #333333;">的</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">30</span><span style="color: #333333;">天</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">SEC
yield</span><span style="color: #333333;">是</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">
3.66%</span><span style="color: #333333;">,但</span><span face="Arial, "sans-serif"" style="color: #333333;"> </span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: black;">Tax
Equiv. SEC Yield</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;"> <span style="mso-spacerun: yes;"> </span></span><span style="color: #333333;">卻是</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">6.47%</span><span style="color: #333333;">。也就是說,對稅率最高的美國人來說,買免稅債券平均提供了年化約</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">2.81%</span><span style="color: #333333;">的優勢。雖然每個買市政債的人稅率可能不同,平均而言優勢不致於這麼大,但這個數字仍充分解釋了,為什麼信用評等較差的市政債,反而預期報酬(到期殖利率)比較差,因為對很多美國人來說,在加上稅務優勢之後,預期報酬高於美國公債,而成為合理的選擇。</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p></o:p></span></span></span></h1>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-size: large;"> </span></o:p></span></h1>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-weight: normal;"><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333;">我們也可以拿美國「應稅市政債券</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">ETF</span><span style="color: #333333;">」</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;"> BAB</span><span style="color: #333333;">來跟</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">MUB</span><span style="color: #333333;">比較,雖然</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">BAB</span><span style="color: #333333;">的存續期間較長,平均信用評等也略低一點,但它的到期殖利率是</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">5.56%</span><span style="color: #333333;">,就明顯比</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">MUB</span><span style="color: #333333;">高了一大截,也比</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">GOVT</span><span style="color: #333333;">高了一截,略低於美國投資級公司債(</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">LQD</span><span style="color: #333333;">是</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">5.86%</span><span style="color: #333333;">)。(</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;">BAB</span><span style="color: #333333;">存續期間較長,但平均信評高於投資級公司債一截)可說是去除掉免稅這個因素之後,市政債的預期報酬和風險就大致回到合理的分布狀態了。</span><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p></o:p></span></span></span></h1>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333; font-weight: normal;"><o:p><span style="font-size: large;"> </span></o:p></span></h1>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333; font-weight: normal;">這種情況下,一個債息免稅的台灣人,去買免稅市政債這項資產就明顯處於不利的狀態,也就是相較公債風險較高,報酬反而較低,或相較應稅市政債或投資級公司債,承擔類似的風險,卻拿明顯低一截的報酬。</span></span></h1><div><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333; font-weight: normal;"><br /></span></span></div><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333; font-weight: normal;">四、小結與配置應稅市政債:</span></span></h2><div><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333; font-weight: normal;"><br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span style="color: #333333; font-weight: normal;">由上所述,美國免稅市政債券(無論投資級或非投資級)因為稅務因素,其中必然隱含對非美國投資人不利的因素,因此除非有什麼合理的理由,並不建議在配置中加入免稅市政債券。</span></span><span style="color: #333333; font-size: large;">如果要配置市政債券,就只建議「應稅市政債券」。</span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">幸好,各種綜合債券指數的編製人們,已考慮到這個問題,所以例如彭博美國綜合債券指數,或是全球綜合債券指數,都直接排除了免稅債券,讓未有特定稅務需求的人,不會投資到這種對自己不利的標的。</span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">例如追蹤美國綜合債券指數的SCHZ,有0.62%的美國應稅市政債券。(如之前<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/08/Bloomberg-Barclays-US-Aggregate-Bond-Index.html" target="_blank">文章所述</a>,BND或AGG的標示有些不明確所以用SCHZ說明 ) 比例相對非常小,主要是因為雖然美國地方政府債券的市值雖然不低,但絕大多數都是屬於免稅債券,應稅債券的比例很低。此外SCHZ也有投資到少數加拿大地方政府在美國發行的美元計價債券。</span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">又例如追蹤全球綜合債券指數的AGGU(詳細數據參見<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2022/09/Bloomberg-Barclay-Global-Aggregate-Bond-Index-2022.html" target="_blank">這篇文章</a>),美國應稅市政債券佔0.22%,比加拿大、德國、澳洲等國的地方政府債都少,這也是因為應稅債券佔美國市政債的比例很小。全球各國的地方政府債,共佔AGGU的2.59%。</span></div><div><span style="color: #333333; font-size: x-large;"><br /></span></div><div><span style="color: #333333; font-size: large;">因此,一般而言,我們透過如美國的BND、AGG等或是全球的BNDW、AGGU、VAGU等ETF,小額投資到各國的地方政府債,增加一些債券的多元性即可,不需要特別再增加配置。</span></div>
<h1 style="background: white; margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;"><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p><span style="font-size: large;"> </span></o:p></span></h1><div><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p><span style="font-size: large;">如果真的還是想要在債券部位中增加應稅市政債的佔比,目前只有前面提到的BAB這支美國應稅債券ETF,它的天期略偏高,如不擔心較高的利率風險可以配置一點。其他純市政債ETF,只有</span></o:p></span><span face="Arial, sans-serif" style="color: #333333; font-size: large;">加拿大有一支加拿大市政債的ETF(HMP),但屬於主動操作型的ETF,就不特別推薦。</span></div><div><span face="Arial, sans-serif" style="color: #333333; font-size: large;"><br /></span></div><div><span face="Arial, sans-serif" style="color: #333333; font-size: large;">此外在加拿大、澳洲本地各大廠牌所出的的本國綜合債券或是政府債券ETF中,都有相當大比例的地方政府債券(大約20%-40%不等)如果有特別想要分散一些債券部位集中於美元的貨幣風險,又有投資的管道,也是可以考慮的標的。</span></div><div><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p><span style="font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div><div><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p><span style="color: black; font-family: "Times New Roman"; font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-family: "Times New Roman"; font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></o:p></span></div><div><span face="Arial, "sans-serif"" lang="EN-US" style="color: #333333;"><o:p><span style="font-size: large;"><br /></span></o:p></span></div>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-804166571144422602022-10-28T20:00:00.005+08:002023-10-29T21:23:29.565+08:00全球國內股票市值與指數收錄市值比較(2022年9月)<p><span style="font-size: large;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2021/10/capitalization-stock-index-2021-9.html" target="_blank"></a></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><span style="font-size: large;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhMcwukBK2vBewsk_TOmMXXnoxnEFpt4SIIKny_MEmVC_zi5kfHVxS7dQk5Q771xoQGMYNjATsSh2D0vt19MLDEOmEyOEhdynSzIL-TqjgKWg7IXLt1wW6yuwek-4GuhQM5rugUgIVa86Xv0G069vKZpX_8lNTlADplDyDlmecgDXmItYEcRdh-_OPLJA/s1006/%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%9C%B0%E5%9C%96.png" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="447" data-original-width="1006" height="142" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhMcwukBK2vBewsk_TOmMXXnoxnEFpt4SIIKny_MEmVC_zi5kfHVxS7dQk5Q771xoQGMYNjATsSh2D0vt19MLDEOmEyOEhdynSzIL-TqjgKWg7IXLt1wW6yuwek-4GuhQM5rugUgIVa86Xv0G069vKZpX_8lNTlADplDyDlmecgDXmItYEcRdh-_OPLJA/s320/%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%9C%B0%E5%9C%96.png" width="320" /></a></span></div><span style="font-size: large;"> <a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2021/10/capitalization-stock-index-2021-9.html" target="_blank">去年的文章</a><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">中介紹了2021年9月底時,全球股市國內市值,與指數市值的比較。至今又過了一年,其中又有了一變化。</span></span><p></p><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;">本文即參照2022年9月底的資料,並以市值排列列出相關數據。</span></span></p><h2 style="background-color: #fefdfa; border-bottom: 1px solid transparent; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-stretch: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; line-height: normal; margin: 0px; padding: 0.6em 0px 0.5em; position: relative;"><span style="font-size: large;">一、股市市值與指數收錄市值列表:</span></h2><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif">以下的表格,以2022年9月底,</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white;">世界交易所聯合會(World Federation of Stock Exchange)所提供各市場總市值和佔比,與知名的VT這支全球股市ETF所追蹤的</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white;">FTSE Global All Cap Index</span><span face="arial, sans-serif" style="background-color: white;">(以下簡稱指數)中,所收錄股票</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif">各國市值和所佔比例作比較,以下市值單位為百萬美元。</span></span></span></p><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;"><span></span></span></span></p><a name='more'></a><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><table cellpadding="0" cellspacing="0" data-en-clipboard="true" data-pm-slice="0 1 []" style="border-collapse: collapse; width: 500pxpx;"><colgroup><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 100px;"></col><col style="width: 100px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><b><span style="font-size: medium;">國家</span></b></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><b><span style="font-size: medium;">總市值</span></b></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><b><span style="font-size: medium;">指數市值</span></b></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><b><span style="font-size: medium;">總市值比例</span></b></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><b><span style="font-size: medium;">指數比例</span></b></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">美國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">38,310,450</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">35,171,918</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">40.89%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">60.59%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">中國(註1)</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">10,722,895</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,977,780</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">11.44%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">3.41%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">歐洲交易所(註2)</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">5,075,792</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2,621,443</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">5.42%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">4.52%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">日本</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">4,756,464</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">3,537,762</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">5.08%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">6.09%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">香港(註3)</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">3,927,028</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">430,122</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">4.19%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.74%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">印度(註5)</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">3,309,715</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,143,643</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">3.53%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.97%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">沙烏地阿拉伯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2,893,683</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">314,849</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">3.09%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.54%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">英國(註4)</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2,651,058</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2,224,371</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2.83%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">3.83%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">加拿大</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2,591,735</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,793,475</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2.77%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">3.09%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">澳洲</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,687,933</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,222,709</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.80%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2.11%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">瑞士</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,650,769</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,361,775</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.76%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2.35%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">德國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,540,549</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,014,611</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.64%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.75%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">北歐(註6)</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,532,308</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,021,269</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.64%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.75%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">台灣(註7)</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,454,165</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">994,993</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.55%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.71%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">韓國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,387,509</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">725,187</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.48%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.25%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">伊朗</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,373,396</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.47%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">南非</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">951,334</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">296,583</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1.02%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.40%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">巴西</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">854,346</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">406,661</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.91%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.70%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">阿聯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">726,070</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">104,099</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.77%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.18%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">俄羅斯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">716,009</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">268,537</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.76%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.36%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">印尼</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">620,056</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">146,029</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.66%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.25%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">西班牙</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">587,966</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">322,874</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.63%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.56%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">新加坡</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">559,644</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">217,982</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.60%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.38%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">泰國</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">521,586</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">182,579</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.56%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.31%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">墨西哥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">409,321</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">156,902</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.44%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.27%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">馬來西亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">333,274</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">118,840</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.36%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.20%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">以色列</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">282,546</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">125,469</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.30%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.22%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">智利(註8)</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">248,499</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">41,264</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.27%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.07%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">菲律賓</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">204,243</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">46,974</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.22%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.08%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">越南</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">202,917</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.22%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">波蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">202,895</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">34,319</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.22%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.06%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">土耳其</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">172,718</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">44,724</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.18%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.08%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">科威特</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">146,642</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">64,465</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.16%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.11%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">奧地利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">102,819</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">41,198</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.11%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.07%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">紐西蘭</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">97,208</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">57,853</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.10%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.10%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">奈及利亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">91,975</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.10%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">孟加拉</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">90,076</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.10%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">哥倫比亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">67,196</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">11,148</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.07%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">秘魯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">65,301</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.07%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">摩洛哥</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">55,038</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.06%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">哈薩克(註9)</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">47,877</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.05%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">希臘</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">47,147</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">19,964</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.05%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.03%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">巴基斯坦</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">40,494</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">3,669</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.04%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">盧森堡</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">37,486</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.04%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">埃及</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">35,303</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">6,523</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.04%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">巴林</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">30,050</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.03%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">捷克</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">27,436</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">8,706</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.03%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">約旦</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">25,795</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.03%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">羅馬尼亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">24,221</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">4,252</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.03%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.01%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">阿曼</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">21,359</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.02%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">肯亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">18,551</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.02%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">匈牙利</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">18,124</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">8,920</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.02%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.02%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">克羅埃西亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">17,359</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.02%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">巴拿馬</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">15,713</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.02%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">保加利亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">14,269</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.02%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">牙買加</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">13,844</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.01%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">斯里蘭卡</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">11,992</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.01%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">西非(註10)</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">9,153</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.01%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">模里西斯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">8,477</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.01%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">斯洛維尼亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">8,173</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.01%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">突尼西亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">7,569</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.01%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">坦尚尼亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">6,782</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.01%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">迦納</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">6,304</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.01%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">賽普勒斯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">5,354</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.01%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">巴勒斯坦</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">4,845</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.01%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">馬爾他</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">4,157</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">盧安達</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">3,556</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">波札那</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2,964</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">白俄羅斯</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2,479</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">哥斯大黎加</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2,233</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">塞昔爾</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">2,181</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">那米比亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,996</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">尚比亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,871</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">亞塞拜然</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">1,470</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">亞美尼亞</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">236.95</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">百慕達</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">175.98</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.00%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">卡達</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">n/a</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">84,270</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: large;">n/a</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">0.15%</span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td></tr><tr><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">總和</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">93,702,118</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;">58,380,711</span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span style="font-size: medium;"><br /></span></td><td data-colwidth="100" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><br /></td></tr></tbody></table></span></span></span><p></p><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><br /></span></span></span></p><div><span style="font-size: large;">註1:包括上海交易所、深圳交易所以及新三板</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><span>註2:</span>歐洲交易所包括法國、荷蘭、比利時、義大利、葡萄牙、愛爾蘭、挪威的股票,但其中還有相當數量的英國股票計入總市值,造成它和倫敦交易所的收入指數市值比較有些偏差。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">註3:香港交易所的市值中大約1/3是香港公司股票,2/3是中國公司股票,指數中的中國部分,其實主要是在香港交易所和美國掛牌的中國股票,表上對應的深滬A股只佔少數。其中未收錄於列表中的<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2019/10/n-shares.html" target="_blank">N股</a>市值大約為1兆3千億左右。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">註4:倫敦交易所去年把義大利米蘭交易所賣給歐洲交易所後,主要僅包括英國股票。</span></div><div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><span>註5:為印度國家交易所市值,孟買交易所股票幾乎與它重複,目前暫無提供數據。</span><br /><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">註6:北歐交易所除了主要為瑞典、芬蘭、丹麥的股票之外,還包括邊境市場的愛沙尼亞、立陶宛、拉脫維亞、冰島股票。</span></div><span style="font-size: large;"><div><span><br /></span></div>註7:台灣股市包含上市和上櫃。</span></div><div><span><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">註8:包括聖地牙哥交易所與智利電子交易所的數據。</span></span></div><div><span><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;">註9:包括哈薩克交易所和阿斯塔那國際交易所的數據。</span></span></div><div><span><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white; font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span face=""arial" , , sans-serif" style="background-color: white;">註10:西非交易所設於象牙海岸,但還包括</span>貝南、布吉納法索、幾內亞比索、馬利、尼日、多哥、塞內加爾的股票。<br /><br /></span></div><div><span style="font-size: large;"><span>註11:</span><span>交易所聯盟的網站,比去年增加了斯里蘭卡、哥斯大黎加、白俄羅斯、尚比亞的資訊。今年減少了卡達、阿根廷、多明尼加共和國、黎巴嫩的數據。</span></span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"></span></span></p><div><span style="font-size: large;">註12:因總市值資料提供不完整或尚未更新,澳洲、巴西、俄羅斯、紐西蘭、阿聯阿布達比交易所、孟加拉達卡交易所、阿曼、斯洛維尼亞、坦尚尼亞</span><span style="font-size: large;">的資料採用8月、</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">塞昔爾、肯亞、那米比亞、越南河內交易所採用7月、白俄羅斯採用6月</span><span style="font-size: large;">、巴基斯坦和尚比亞用4月、印尼使用3月、牙買加採用1月的總市值資料。</span></div><div><span style="font-size: large;"><br /></span></div><div><span style="font-size: large;">二、內容探討:</span></div><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"></span></span></p><div><div><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif">1、未納入FTSE指數的國家之中,盧森堡屬先進市場,而<span face=""inconsolata" , monospace , "arial" , "sans" , sans-serif" style="background-color: white; white-space: pre-wrap;">越南、孟加拉、斯里蘭卡、秘魯、哈薩克、阿曼、約旦、肯亞、巴勒斯坦、摩洛哥、突尼西亞、奈及利亞、象牙海岸、迦納、模里西斯、克羅埃西亞、斯洛維尼亞、保加利亞、</span></span></span></span><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; white-space: pre-wrap;">巴林、波札那、愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛、</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; white-space: pre-wrap;">馬爾他、</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; white-space: pre-wrap;">塞普勒斯</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; white-space: pre-wrap;">屬於邊境市場。</span></span></div><div><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="color: #333333;"><span style="background-color: #fefdfa; font-size: large;"><span style="white-space: pre-wrap;"><br style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif;" /></span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif">2、其他完全未收入富時指數的國家或地區包伊朗、俄羅斯、白俄羅斯</span></span></span><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; white-space: pre-wrap;">、納米比亞、塞昔爾、巴拿馬、哥斯大黎加、牙買加、開曼群島、百慕達、尚比亞、</span><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333;">貝南、布吉納法索、幾內亞比索、馬利、尼日、多哥、塞內加爾,其中又以伊朗市值最高。</span></span></div><div><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="background-color: #fefdfa; color: #333333;"><br /></span></span></div><div><span style="font-family: inherit;"><span style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;">3、</span></span><span style="font-size: large;"> 印度股市過去一年表現不錯,總市值和指數市值佔比都明顯增加。</span></span></div><div><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;"><br /></span></span></div><div><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: large;">4、沙烏地阿拉伯為首的中東產油國家以及巴西、智利、印尼等原物料生產國家的股市表現較好,佔比明顯提昇。</span></span></div><div><br /></div><div><br /></div><div><span style="background-color: #fefdfa; font-size: large;">5、台股在富時指數中降一名變為全球第11,亞洲第3,總市值在單一市場中排名仍為第12(被澳洲超過,但超過韓國)。</span></div><div><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><span style="color: black;"><br /></span></span></span></div><div><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><span style="color: black;">6、美股的指數收錄市值佔比又增加超過了60%,總市值佔比也提昇到近41%。</span></span></span></div><div><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><span style="color: black;"><br /></span></span></span></div><div><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><span style="color: black;">7、中國滬深股市總市值沒明顯變化(滬深股市表現不好,但新上市公司抵銷一部分),指數佔比則繼續下跌,主因香港、美國上市的中國股票表現不好。</span></span></span></div><div><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><span style="color: black;"><br /></span></span></span></div><div><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><span style="color: black;">相關文章: </span></span></span></div><h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 22px; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2023/10/capitalization-stock-index-2022-9.html" target="_blank">全球國內股票市值與指數收錄市值比較(2023年9月)</a></h3><div><br /></div></div><p style="background-color: #fefdfa; color: #333333; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13px;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"><span style="font-size: large;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif"></span></span></span></p><div><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="color: #333333; font-size: large;"><span style="background-color: #fefdfa;"><div style="color: black; font-size: medium;"><span face="Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif" style="color: #333333; font-size: large;"><span><span style="color: black;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></span></span></div></span></span></div>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com8tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-65127578042942547172022-10-18T20:10:00.007+08:002022-11-07T18:14:17.008+08:00從iShare系列單一國家ETF長期報酬,看分散全球市場風險的重要性<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjHw0A0B_B-exSoceGCc4HzVuaJSxFaPGlVR59T8i_g1Wtehj9i8uUAQrZ31Xlx5n_l-BdYQYlmbSc_OVP95n14AxlqO8NjtBDk5GuZJtBuUaHljLFW52-bVWlh6Hv-Yhea_lsQTvuaAxxtJ2JdVKBJCZ61Jq60WmEVgxM2SeB_QoJnIdif9eCsU06hUA/s1006/%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%9C%B0%E5%9C%96.png" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="447" data-original-width="1006" height="142" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjHw0A0B_B-exSoceGCc4HzVuaJSxFaPGlVR59T8i_g1Wtehj9i8uUAQrZ31Xlx5n_l-BdYQYlmbSc_OVP95n14AxlqO8NjtBDk5GuZJtBuUaHljLFW52-bVWlh6Hv-Yhea_lsQTvuaAxxtJ2JdVKBJCZ61Jq60WmEVgxM2SeB_QoJnIdif9eCsU06hUA/s320/%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%9C%B0%E5%9C%96.png" width="320" /></a></div><span style="font-size: large;">有一種常見的說法,是認為因為現在全球股市各市場大多是同漲同跌(這點是事實,尤其在本世紀很明顯如此),沒辦法在下跌時分散風險,所以分散配置全球股市並不重要。</span><p></p><p><span style="font-size: large;">但這說法只考慮到短期風險,而沒有考慮到單一市場的長期報酬風險。</span></p><p><span style="font-size: large;">在1996年3月12日時,iShare發行了第一批17支的美國以外單一股市的ETF,目前已有超過26年的績效歷史,本文就以這些ETF的數據,來說明分散市場的重要性。</span></p><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">一、ETF績效表格與比較:</span></h2><p><span style="font-size: large;">以下列出了在美國最早發行的17個國家,至今年9月30日的年化報酬、總績效以及假如在發行時投入100萬元,現在會成長為多少。底下並再增加比較歷史更久的美國大型股ETF SPY,以及全球指數(45%美國指數、55%非美國指數,不再平衡)在這期間(這裡採用1996年3月初開始,比這17支ETF持有時間多一點)的表現。</span></p><p><span></span></p><a name='more'></a><span style="font-size: large;"><br /><br /></span><p></p><table cellpadding="0" cellspacing="0" data-en-clipboard="true" data-pm-slice="1 1 []" style="border-collapse: collapse; width: 350pxpx;"><colgroup><col style="width: 52px;"></col><col style="width: 85px;"></col><col style="width: 64px;"></col><col style="width: 74px;"></col><col style="width: 75px;"></col></colgroup><tbody><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>ETF</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>國家</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>年化報酬</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>總報酬</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>100萬元最終</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWM</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>馬來西亞</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>0.62%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>17.75%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>1177500</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWJ</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>日本</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>1.06%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>32.18%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>1321800</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWS</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>新加坡</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>1.89%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>64.28%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>1642800</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWI</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>義大利</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>2.81%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>108.59%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>2085900</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWO</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>奧地利</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>3.62%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>156.81%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>2568100</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWG</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>德國</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>3.94%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>179.38%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>2793800</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWU</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>英國</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>4.04%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>186.33%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>2863300</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWK</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>比利時</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>4.11%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>191.22%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>2912200</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWH</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>香港</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>4.31%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>206.53%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>3065300</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWP</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>西班牙</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>5.13%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>277.59%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>3775900</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWN</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>荷蘭</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>5.23%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>287.57%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>3875700</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWQ</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>法國</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>5.53%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>318.13%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>4181300</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWL</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>瑞士</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>6.40%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>419.95%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>5199500</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWA</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>澳洲</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>6.76%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>468.32%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>5683200</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWD</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>瑞典</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>6.83%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>478.16%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>5781600</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWC</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>加拿大</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>7.36%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>558.85%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>6588500</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>EWW</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>墨西哥</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>7.79%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>632.79%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>7327900</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span><br /></span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span><br /></span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span><br /></span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span><br /></span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span><br /></span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>SPY</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>美國</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>8.62%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>801.22%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>9012200</span></td></tr><tr><td data-colwidth="52" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>全球指數</span></td><td data-colwidth="85" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>全球</span></td><td data-colwidth="64" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>6.68%</span></td><td data-colwidth="74" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>457.37%</span></td><td data-colwidth="75" style="border-color: rgb(204, 204, 204); border-style: solid; border-width: 1px; padding: 10px; vertical-align: bottom;"><span>5573700</span></td></tr></tbody></table><h2 style="text-align: left;"><span style="font-size: large;">二、簡單說明和探討:</span></h2><p><span style="font-size: large;">1、這17支ETF大都追蹤的是單一國家或地區的MSCI標準指數,少數第一大股較大的市場例如香港,會使用個股25%上限的指數版本,但影響不大,反映了這些市場的大型股和中型股的表現,以及國家貨幣相對於美元的匯率表現。</span></p><p><span style="font-size: large;">這些單一國家ETF都有大約0.5%左右的內扣費用,也因此實際上的長期績效也大約輸給對應整體報酬指數約0.5%左右。從表中的數字也可以看到,年化0.5%的差距,經過26年到最後其實帶來的差距並不小。</span></p><p><span style="font-size: large;">2、iShare會先推出這17個市場的單一市場ETF,是代表當時大多數全球美國以外較重要的市場,都不是那種穩定性差市場很小的市場。</span></p><p><span style="font-size: large;">3、雖然今年股市跌了不少,但26年多來17個主要市場都還是獲得了正報酬,反映的是股市儘管短期有漲有跌,但持有時間拉長之後,虧損的風險會降低。</span></p><p><span style="font-size: large;">4、僅管各市場長期都是正報酬,但年化報酬相差很大,最低的馬來西亞年化才0.62%,最高的美國8.62%,這拉長到26年會造成非常大的總報酬差異。(兩者最終資產相差8倍之多,而馬來西亞與全球平均則差了5倍之多)</span></p><p><span style="font-size: large;">5、所列出的是單筆投入的績效,如果是持續定期投入會得出不一樣的結果,但有可能年化報酬比較好,也有可能更差。(如果20多年偏向先跌後漲,定期的平均報酬會較好,偏向先漲後跌,則單筆投入的績效會較好。)</span></p><p><span style="font-size: large;">三、全球分散的重要性:</span></p><p><span style="font-size: large;">我認為這個表格資料最重要的啟發,是我們不要把資產都投入或集中到一個市場上。</span></p><p><span style="font-size: large;">例如,以台灣人來說,最常有人單押的市場就是台灣或美國,</span><span style="font-size: large;"><span>如表上所見,</span><span>美國在過去26年多表現非常好,明顯贏過主要絕大多數市場以及全球平均。(甚至可說全球不錯的平均報酬正是因美國表現好而帶起來的)</span></span></p><p><span style="font-size: large;">美元計價台股的表現沒那麼突出,目前未有這段時間的精確數據,但大約在6%年化左右,雖然還比全球平均差一點,至少贏過多數市場,算是還可滿意的長期績效。</span></p><p><span style="font-size: large;">看了過去的數據之後,可能會有人說,就投資表現好的市場就好了啊,</span><span style="font-size: large;">但過去表現好或不錯的市場,不代表未來20年、30年也會是。</span></p><p><span style="font-size: large;">其中台灣市場規模跟這些非美市場較接近,風險也接近甚至還可能更高一些,未來如果運氣不好,遇到表現很差的20幾年,拿到很差的報酬並不奇怪。</span></p><p><span style="font-size: large;">美國市場雖然因為市場規模最大,全球級公司眾多,風險的確是單一市場中最小的,但也並沒任何夠好的理由,能保證未來的表現不會很差。</span></p><p><span style="font-size: large;">雖然如果最大市場美國表現變成後段班的時候,投資全球的年化報酬也會很可能變成在各市場的後段班,但仍然會明顯優於投入單一落後的市場。</span></p><p><span style="font-size: large;">我們長期投資的目標是為了完成未來的理財目標,能夠賺得比預期多當然很好,但它的重要性一般不如會希望能避免拿到很差的報酬,如果單押一個市場20多年,結果拿到的是很低的報酬,最後得到的金額與全球平均有成倍的差距,這會是對理財計劃目標非常大的傷害。</span></p><p><span style="font-size: large;">以現在全球資金充分流通,效率較高的狀況之下,各市場的未來預期報酬合理推論不會差太多,</span><span style="font-size: large;">除非有能力比市場主流看得準看得長遠,有辦法事先預測未來20、30年的市場好壞(如果能這麼厲害就能簡單預測的確也就不用分散了),將投資分散在全世界,獲取全球市場的平均,降低長期持有還拿到很差報酬的風險,仍是會是較有利的選擇。</span></p><p><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></p><p><span style="font-size: x-large;"><br /></span></p><p><br /></p>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1810176626890058786.post-35832476621453164832022-09-17T09:56:00.012+08:002023-02-26T11:49:24.559+08:00「PTP」(Public Traded Partnership,上市合夥企業)稅務規則更改對原物料ETF投資人的影響與因應<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiYMNK5Rz6BsQccwL7lsljpVCl-tcBebLeCAFcjM-1csCVUcXYSDw577vrXBr2d3l2PYJReBLfH930fChoihy2qpVqe4PI5qI8Gn7kTOAKhdWZWfkeZD7K6co43ZrHC7uF9tr4XOZX53KVEqLU29GInyVr-Ho2ej5Yl6Eq1rms2kxJwlpXieDAcw_P1Iw/s210/Image%201.jpg" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="141" data-original-width="210" height="141" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiYMNK5Rz6BsQccwL7lsljpVCl-tcBebLeCAFcjM-1csCVUcXYSDw577vrXBr2d3l2PYJReBLfH930fChoihy2qpVqe4PI5qI8Gn7kTOAKhdWZWfkeZD7K6co43ZrHC7uF9tr4XOZX53KVEqLU29GInyVr-Ho2ej5Yl6Eq1rms2kxJwlpXieDAcw_P1Iw/s1600/Image%201.jpg" width="210" /></a></div><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">最近有使用複委託的投資人,可能會收到了券商的一個通知,就是美國更改稅收法1446(f)的規定,因此從明年</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">1</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">月</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">1</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">日開始,要針「</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">PTP</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">」(</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">Public Traded
Partnership</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">,上市合夥企業)型態的公司股票或</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">的外國投資人課稅,而且不止是股息(這類</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">一般是不配息)賣出的時候直接對賣出金額(而非獲利)扣</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">10%</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">的稅,可以說是非常重的稅。</span></span><p></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><br /></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">對於個股投資人,可能要確認自己是不是投資了這類的公司。(這部分對有作功課選股的人來說,應該是事先就會分辨不同型態的公司)</span></span><span style="background-color: white; color: #050505; font-size: x-large;"> </span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">那麼對指數化</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">投資人有什麼影響呢?幾乎是沒有,除了有配置原物料的投資人之外。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;"> ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">雖然泛稱為</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">,但其實有很多種不同的組成結構,</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">Partnership</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">就是其中的一種結構,這種結構主要出現在使用期貨為主的</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">(因為這種投資方式不符合最常見的</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">型態即開放基金的規定)</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" style="background: white; color: #050505;"> </span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">其中最的大宗的就是原物料</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">,其他也包括有運用期貨的貨幣</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">、槓桿</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">以及如波動指數</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">VIX</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">的</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">。</span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">這之中,大概只有原物料</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">會是指數化投資人比較有可能遇到的,本文即簡介原物料投資的影響以及建議因應方式:</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">一、美國原物料ETP的幾種結構簡介:</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span></span></p><a name='more'></a><span style="background-color: white; color: #050505; font-size: x-large;"><br /></span><p></p><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="background-color: white; color: #050505; font-size: large;">在美國,投資原物料(指投資原物料本身而非相關公司)大概有幾種型態的交易所產品(ETP),包括:</span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">1</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">、實體原物料</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">:主要是實際持有貴金屬的ETF,例如</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">GLD</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">(黃金)、</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">SLV</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">(白銀)等,一般是使用</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">Grantor
trust結構</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">,不受本次新稅務規定影響。</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">2</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">、</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETN</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">:不直接投資原物料期貨,而是透過發行商發行追蹤原物料指數的債券的形式來投資原物料,例</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">如</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">DJP</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">等等。也不受這次新稅務規定影響。</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">3</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">、就是這次稅務變更的主角,採用</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">Partnership</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">的形式,早期直接持有原物料期貨的ETF,如GSG、DBC等,幾乎都採用這樣的形式。</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">4</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">、</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">No-k1 商品ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">:第</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">3</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">種的變形,因為第3種Partnership原本就對美國人</span></span><span style="font-size: large;"><span style="background-color: white; color: #050505;">要填寫K1報稅</span><span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">很複雜繁複。(這次才燒到外國人)所以一些公司改</span></span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">採用自設境外公司操作期貨,再讓</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">投資該公司股票,因此不需用P</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">artnership而是一般基金</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">的形式,也不受這次新稅務規定影響。不過對台灣人來說,這種形式的所有獲利幾乎都會被當股息,會被扣一大堆股息稅,所以長期投資是划不來的。</span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505; font-size: large;"><o:p> 三、本次影響範圍:</o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">這次券商提供的一份相關產品的名單中,就有很多上述第</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">3</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">種的原物料期貨</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">例如,有許多單一原物料如原油的</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">USO</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">、</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">BNO</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">、</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">USL</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">、天然氣的</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">UNG</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">玉米的</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">CORN</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">、黃豆的</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">SOYB、小麥的WHEAT</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">等等。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">甚至如果要配置原物料的指數投資人,有可能會用的綜合原物料</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>GSG</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">也在列。</span></span><span style="background-color: white; color: #050505; font-size: x-large;"> </span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">但在這個名單上,有一批P</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">artnership</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">的原物料</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">沒有出現,那就是I</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">nvesco</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">旗下的一系列原物料</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">,其中包括指數化投資人可能會使用的綜合原物料</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>DBC</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">,以及農產品綜合</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>DBA</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">等等。</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" style="background: white; color: #050505;"> <span style="mso-spacerun: yes;"> </span></span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">查了I</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">nvesco</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">網站他們有發了一個公告,說新稅務規定有說如果</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">的交易不涉及美國業務的話可以例外,所以他們準備要發一個聲明(目前還沒),來防止外國投資人之後被課稅。</span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">但交易美國上市期貨是否不算美國業務其實很難說,所以這個說法,只是讓</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">DBC</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">等</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">還處在一個不確定的狀況,因而沒被列到券商給的名單上。並不代表之後就真的就沒問題,還是有很大的風險頗待觀察。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">更新資訊:在12月看到的券商名單中已有這些ETF,但<span face=""新細明體","serif"" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">I</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">nvesco</span>的官網仍宣稱可以豁免,還無法確定實際上狀況如何。</span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><br /></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">四、整體建議:</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505; font-size: large;"><o:p><span face=""新細明體","serif"" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">長期投資這些可能受影響原物料</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">的投資人,都建議在年底以前賣出(不確定DBC可以觀察,但仍應有賣出的準備),換上其他的更適合的產品。畢竟總價格</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505;">10%</span><span face=""新細明體","serif"" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">的稅真的太多的。</span> </o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">原本有把原物料期貨當作資產配置的一部分,而投資</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">GSG</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">、</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">DBC</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">等</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF的投資人</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">,比較建議改換其他的標的。</span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">其中最推薦的是,如果有辦法交易英國或其他歐洲股市的產品,換成歐洲的原物料</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETF</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">或</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETC</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">,原物料是少數歐洲產品比美國產品還完整,費用率也更低的類別。(例如我目前用的I</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">com</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">,就是費用率</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">0.19%</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">,這點遠勝美國的產品)</span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;"><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">如果還是只能投資美國產品,現下綜合原物料投資可能只剩</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETN</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">在稅務上比較有利,但</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">ETN</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">就是得要負擔較大的發行商的信用成本,必須確認投資部位不會太大,能接受萬一發行商倒閉的損失才行,或是如果不行接受整個虧掉,就要分散到不同的發行商上。(例如除了巴克萊銀行的</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">DJP</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">,可以分散一部分到瑞銀的</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">DJCB</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">、美國銀行的</span><span face=""Segoe UI Historic","sans-serif"" lang="EN-US" style="background: white; color: #050505;">RJI(RJI已於2022年10月下市)</span><span face=""新細明體","serif"" style="background: white; color: #050505; mso-ascii-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-bidi-font-family: "Segoe UI Historic"; mso-fareast-font-family: 新細明體; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: "Segoe UI Historic";">等等)</span></span><span style="background-color: white; color: #050505; font-size: x-large;"> </span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><span style="font-size: large;">如果喜歡這篇文章,歡迎</span><a href="https://www.facebook.com/FfaarrFinance" style="font-size: x-large;" target="_blank">追蹤我的粉絲頁</a></p><h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="background-color: #fefdfa; color: #d52a33; font-family: Georgia, Utopia, "Palatino Linotype", Palatino, serif; font-size: 22px; font-stretch: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;">相關文章:<a href="https://finance.ffaarr.com.tw/2020/01/What-is-EtC.html" target="_blank">什麼是ETC(交易所交易商品)?要如何投資?</a></h3><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><br /></p><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><br /></p><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><br /></p><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><br /></p><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><br /></p><p class="MsoNormal" style="margin-right: 24pt;"><br /></p>ffaarrhttp://www.blogger.com/profile/05559214290372693261noreply@blogger.com0